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title: "價值與成長的純粹之選：兩大風格指數解鎖投資新路徑"
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description: "在 A 股市場，價值與成長的博弈是投資者關注的核心。國證價值 100 和國證成長 100 指數為投資者提供了清晰的風格定位和歷史表現。價值 ETF 和成長 ETF 成為風格投資的重要工具。價值指數關注被低估的標的，追求穩健回報；成長指數則聚焦業績增長潛力，承受波動以獲取更高收益。兩者沒有絕對優劣，關鍵在於匹配投資需求。國證指數在風格表達上更為純粹，避免了市值屬性的干擾。"
datetime: "2026-04-09T04:29:16.000Z"
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# 價值與成長的純粹之選：兩大風格指數解鎖投資新路徑

在 A 股市場，價值與成長的博弈始終是貫穿牛熊的核心主線，也困擾着無數投資者：該選價值還是成長？能否兼顧配置？若用 ETF 佈局，又有哪些投資工具？

國證價值 100 和國證成長 100 指數是近兩年頗受關注的一對風格指數，它們不僅有清晰的風格定位，也有突出的歷史表現。與之對應的價值 ETF 易方達（159263）與成長 ETF 易方達（159259），逐漸成為投資者進行風格投資的重要工具。

**價值****vs****成長：投資邏輯有何不同？**

不同於覆蓋全市場的寬基指數，風格指數通過標準化規則，將股票按特定投資特徵歸類，讓投資者無需在個股選擇上反覆權衡，即可通過指數表達投資判斷。

價值指數，它的投資邏輯是 “找便宜、求穩健”，重點關注被市場低估且基本面紮實的標的，追求長期穩健的回報，國證價值 100 指數就是較具代表性的價值指數。

而成長指數的投資邏輯是 “看潛力、求彈性”，聚焦業績增長潛力大、行業景氣度高的標的，通常需要承受一定的波動，來換取更高的收益彈性，國證成長 100 指數便是成長指數中的典型代表之一。

要特別説明的是，價值與成長沒有絕對的優劣之分，關鍵在於匹配自身的投資需求。

**國證價值****100****和國證成長****100****指數，和其他同類指數有什麼不一樣？**

很多風格指數，如滬深 300 價值指數，是在寬基指數里選股，因此帶上了大盤、中盤等市值屬性。但是，國證價值 100 和國證成長 100 這對風格指數對市值沒有偏好，旨在把風格做得更純粹、更鮮明。這意味着，投資者如果只是想表達 “看好價值” 或者 “看好成長”，而不想額外疊加太多大小盤判斷，這對風格指數的表達會更直接、更純粹。

而且，國證這對風格指數在負面剔除、因子設計和調倉頻率上也頗具特色。

在負面剔除方面，國證價值 100 和國證成長 100 指數會根據邊際盈利變化、盈利能力、盈利穩定性等指標進行初步篩選，力求提升樣本池的基本面質量。

在因子設計上面，也更貼合風格本質。國證價值 100 指數並不只看市盈率、市淨率這類傳統估值指標，還引入了自由現金流率，讓價值風格不只是 “便宜”，更強調 “便宜基礎上還有質量”；國證成長 100 指數則不只侷限於歷史業績增長，更聚焦 “未來成長”，強調一致預期業績增速，使指數對成長性的刻畫更為前瞻。

在調倉頻率上，國證價值 100 和國證成長 100 指數採用季度調倉，相較於很多半年度調倉的風格指數，更貼近財報披露節奏，能夠更快反映基本面變化。

歸根結底，這兩隻指數不是簡單把 “價值” 和 “成長” 貼上標籤，而是在用編制規則把風格做實。

**從風險收益來看，****如何佈局****價值與成長****？**

由於投資邏輯不同，指數選股規則也不同，國證價值 100 和國證成長 100 指數在市場不同階段表現可能差別很大。

很多投資者會問：什麼時候買價值？什麼時候買成長？

從歷史業績來看，國證成長 100 指數在景氣上行期優勢更明顯，2015 年、2020 年收益率均超 70%，適合追求高回報、同時能承受高波動的投資者；國證價值 100 指數則在調整期抗跌性突出，2022 年仍實現正收益，適合偏好穩健的投資者。整體上看，價值與成長之間經常會呈現一高一低的 “蹺蹺板” 效應。

站在長期視角上，2013 年至今，國證價值 100 和國證成長 100 指數年化收益率都跑贏了滬深 300 指數。如果難以判斷市場走勢，不想做 “選擇題”，也可以同時配置國證價值 100 指數和國證成長 100 指數，分散風險的同時爭取獲得更好的收益。

國證價值 100 與國證成長 100 兩大指數打造出了高純度的風格投資工具，兩者收益互補、風險收益特徵分明。價值風格歷史上波動相對較低，成長風格彈性較強但波動也相對較大，不同風格在不同市場環境下表現各有差異。投資者可結合自身風險承受能力與投資目標，評估是否適合單一風格或均衡配置。具體到投資工具上，價值 ETF 易方達（159263）和成長 ETF 易方達（159259）分別是跟蹤這兩隻指數的 ETF，場外投資者還可通過易方達國證價值 100ETF 聯接基金（A 類：025497；C 類：025498）等產品進行佈局。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。

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