--- title: "Anthropic 爆發意味着什麼？美銀：只要大模型繼續狂奔，賣鏟子和租算力的就穩賺不賠！" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282203887.md" description: "Anthropic 的收入激增，年化營收運行率（ARR）已突破 300 億美元，主要得益於企業客户需求的快速增長。美銀證券指出，這一趨勢將利好其雲計算合作伙伴亞馬遜 AWS 和谷歌雲，併為 AI 基礎設施投資提供強有力的支持。企業客户數量在短時間內翻倍，顯示出 Claude 模型的商業應用加速。Anthropic 還與谷歌和博通簽署協議，將獲得 3.5 吉瓦的 TPU 算力，以滿足客户需求。" datetime: "2026-04-09T13:17:31.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282203887.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282203887.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282203887.md) --- # Anthropic 爆發意味着什麼？美銀：只要大模型繼續狂奔，賣鏟子和租算力的就穩賺不賠！ Anthropic 的收入狂飆，正在重塑投資者對整個 AI 基礎設施賽道的預期。 據追風交易台，美銀證券 4 月 8 日研報指出，**Anthropic 企業客户需求的加速擴張，不僅直接利好其主要雲計算合作伙伴亞馬遜 AWS 和谷歌雲，更為"AI 資本開支持續高企"這一核心投資邏輯提供了強有力的現實背書。** Anthropic 本週披露，**其年化營收運行率（ARR）已突破 300 億美元**，相比 2025 年底的 90 億美元和一個月前的 190 億美元，增速令人咋舌。 驅動力主要來自企業級客户，年化支出超過 100 萬美元的企業數量從 2 月中旬的 500 家翻倍至逾 1000 家。與此同時，Anthropic 宣佈與谷歌和博通簽署新協議，將於 2027 年起獲得 3.5 吉瓦的 TPU 算力，以應對"客户的海量需求"。 ## **Anthropic 收入狂飆，企業需求是核心驅動** Anthropic 的收入增長曲線近乎垂直。據該公司披露，其 ARR 在一季度內從 90 億美元躍升至 300 億美元，單季增量約 210 億美元。 按美國銀行的估算，對應的季度實際營收環比增幅可能超過 30 億美元。 **增長的核心動力來自企業端。**年化消費超過 100 萬美元的企業客户數量，在不到兩個月內從 500 家以上翻倍至逾 1000 家，顯示出 Claude 模型在商業部署層面的滲透速度明顯提速。 Anthropic 將這一態勢定性為來自客户的"海量需求"，**並表示新增算力將用於支撐其前沿 Claude 模型的運行。** ## **AWS 收入前景：Anthropic 貢獻或超市場預期** 亞馬遜 AWS 是 Anthropic 的主要雲服務商及訓練合作伙伴，這一關係使其成為 Anthropic 需求爆發的直接受益方。 考慮到 Anthropic 大量工作負載運行在 AWS 之上，以及訓練支出的季度環比增長，僅 Anthropic 相關業務就可能在今年一季度為 AWS 貢獻超過 13 億美元的環比收入增量。 **這一數字已遠超華爾街此前約 10 億美元的整體 AWS 季度環比增長預期。亞馬遜一季度 AWS 環比增量或有望達到 20 億美元。** 展望二季度，僅 Anthropic 一家就能再貢獻超過 10 億美元的 AWS 環比增量。同時需注意：若 Anthropic 帶來的增量收入利潤率偏低，則對 AWS 盈利預測的提振幅度可能相對有限。 ## **谷歌 TPU 大單：或帶來逾 1000 億美元潛在積壓訂單** Anthropic 與谷歌及博通的新協議，同樣為谷歌雲的長期收入前景注入強心劑。 Anthropic 與 Google、博通簽訂新協議，覆蓋 3.5 吉瓦的 TPU 算力，自 2027 年起生效，延續至 2031 年。據媒體廣泛報道，這 3.5 吉瓦容量是對此前已於 2026 年安排上線的 1 吉瓦容量的增量補充，後者於去年 10 月宣佈。 谷歌雲在 2025 年四季度的收入積壓訂單已季度環比增加 850 億美元，其中多數可能來自 Anthropic。 基於新增 3.5 吉瓦算力承諾，**這可能意味着谷歌將新增逾 1000 億美元的合同積壓**——不過該交易系在一季度結束後宣佈，尚未反映在最新財季數據中。 值得注意的是，上述支出承諾取決於 Anthropic 的"持續商業成功"，這意味着 Anthropic 乃至 OpenAI 的業務勢頭，將成為影響市場對谷歌和亞馬遜股票預期的重要變量。 ## **對投資者的啓示：雲收入上修與資本開支預期是關鍵** Anthropic（及 OpenAI）的最新披露，與超大規模雲廠商所描繪的 AI 需求圖景形成共振，強化了"AI 資本開支投資主線"的可信度。 對於即將到來的季報季，雲收入端的超預期表現可能性已在上升。**對市場情緒影響最大的一季度邊際變量，將是雲業務利潤率表現，以及各公司對 2026 年資本開支計劃是否有所調整。** 若雲收入超預期且資本開支計劃保持不變，"大概率將受到市場歡迎"。 基於上述邏輯，美國銀行維持對亞馬遜和 Alphabet 的"買入"評級。其中，亞馬遜目標價為 275 美元（基於分部加總估值法，AWS 按 2027 年預測收入 8 倍計算）； Alphabet 目標價為 370 美元（基於 2027 年預測 GAAP 每股收益 27 倍加每股現金）。分析師認為，兩家公司均處於把握企業 AI 需求增長紅利的有利位置。 \~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 以上精彩內容來自追風交易台。 更詳細的解讀，包括實時解讀、一線研究等內容，請加入【**追風交易台▪年度會員**】 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [GOOW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOW.US.md) - [AMZU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZU.US.md) - [AMZW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZW.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZN.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [GGLL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GGLL.US.md) ## 相關資訊與研究 - [AI 程式能力領先，Anthropic 提 Project Glasswing 助科技巨頭掃描漏洞](https://longbridge.com/zh-HK/news/281966901.md) - [LLM 紅利見頂！大摩點名下一個 10 兆美元金礦：世界模型](https://longbridge.com/zh-HK/news/282263598.md) - [石油危機重塑全球算力格局](https://longbridge.com/zh-HK/news/281813278.md) - [博通聯手 Google、Anthropic 簽長約 AI 晶片版圖再擴大、股價勁揚逾 6％](https://longbridge.com/zh-HK/news/281994073.md) - [Gemini 加入「筆記本」新功能，主題統整 AI 對話與檔案](https://longbridge.com/zh-HK/news/282156440.md)