18 家降幅收窄 2 家逆勢上行，上市銀行淨息差見底企穩？

《國際金融報》記者梳理發現，從已披露的 22 份銀行年報來看，2025 年，上市銀行淨息差仍然延續此前下降的趨勢，不過降幅有所收窄，且淨息差下降的銀行數量有所減少。與此同時，22 家樣本上市銀行利息淨收入表現優於上年同期，12 家銀行實現正增長，多家銀行中間業務收入也有所回暖。

受訪行業專家指出，2026 年淨息差降幅將低於 2025 年。隨着淨息差降幅收窄，在其他非息收入拖累不大的情況下，銀行營收有望繼續改善，利潤能夠保持穩定增長。

作為衡量銀行盈利能力的核心指標，淨息差是指銀行淨利息收入與全部生息資產的比值。每到上市銀行年報披露的窗口期，淨息差的變化總是市場關注的焦點。

從趨勢來看，22 家上市銀行年報數據顯示，2025 年共有 18 家機構淨息差進一步收窄，降幅在 0.01 至 0.23 個百分點之間。重慶銀行和民生銀行實現淨息差逆勢上行，分別增長 0.04 和 0.01 個百分點至 1.39%、1.40%。浦發銀行和瑞豐銀行實現維穩，淨息差分別為 1.42% 和 1.50%。相較而言，上一個報告期內，前述 22 家銀行淨息差全部下降，降幅最高達到 0.51 個百分點。

從具體數值來看，截至 2025 年末，22 家銀行淨息差均已落入 2% 以下。目前，招商銀行以 1.87% 的水平位居第一。國有大行的淨息差水平整體較低，除郵儲銀行外的 5 家機構均落在尾部，交通銀行目前以 1.20% 的淨息差居於末尾。

國家金融監督管理總局發佈的數據顯示，截至 2025 年四季度末，商業銀行淨息差行業水平為 1.42%，仍處於歷史低點。記者注意到，前述 22 家機構中，高於該平均值的機構僅 12 家，剛剛過半。

中信建投銀行業首席分析師馬鯤鵬認為，在宏觀經濟弱復甦的大背景下，有效需求尚未見明顯修復，同業競爭激烈，資產端利率仍處於下行區間。

“2025 年下半年，上市銀行貸款收益率環比上半年下降 21bps（基點）至 3.40%。但隨着定期存款逐步到期重定價，存款掛牌利率下調的利好持續體現。下半年上市銀行存款成本較上半年下降 17bps 至 1.55%，有力託底息差。” 馬鯤鵬指出，“當前貸款利率已下降至較低水平，隨着負債端成本的持續優化和資產端靈活擺佈，上市銀行淨息差降幅有望繼續收窄，2026 年淨息差降幅應低於 2025 年全年。”

展望未來淨息差走勢，中金公司銀行業分析師林英奇指出，淨息差降幅收窄主要得益於此前清理手工補息、同業存款自律機制調整等負債端因素，資本市場活躍背景下存款搬家也有一定貢獻。但考慮到後續負債成本壓降措施可能更為温和、資產端壓力仍在，息差長期可能並未見底。預計 2026 年息差降幅繼續收窄（估算為 6bp），長期來看息差仍處於下行趨勢，主要由於信貸需求仍然較弱、信貸結構中零售佔比長期下降、長債到期重定價後利率降幅較大。

值得一提的是，在利息淨收入方面，22 家上市銀行的整體表現優於上年同期。

據年報數據，截至 2025 年末，22 家銀行利息淨收入合計達 3.76 萬億元，較上年減少 341.34 億元，同比下降 0.90%，但降幅有所收窄。與此同時，共有 12 家銀行利息淨收入實現同比正增長。重慶銀行、青島銀行均實現兩位數增速，分別達到 22.44% 和 12.11%。

國聯民生銀行業首席分析師王先爽在研報中指出，2025 年下半年息差對業績拖累邊際進一步緩解，一方面新發貸款利率逐步企穩，另一方面高息存款到期置換，銀行負債成本持續改善，對息差有支撐。

在利率下行週期，發展中間業務收入也成為銀行尋求業務增長點的重要途徑。年報數據顯示，多家機構非利息淨收入佔比上升。

例如，中信銀行在年報中指出，截至 2025 年末，該集團實現非利息淨收入 680.06 億元，比上年增加 10.39 億元，增長 1.55%，非利息淨收入佔比為 32.01%，比上年上升 0.67 個百分點。記者注意到，該行手續費及佣金淨收入同比增長 5.58%，其中理財業務手續費比上年增加 19.09 億元，增長 45.17%。

廣發證券銀行業首席分析師倪軍指出，22 家上市銀行中，中間業務收入表現分化明顯，財富管理及支付結算需求支撐中收增速持續提升。綜合來看，客户基礎好、以代理託管等財富管理業務、支付結算業務見長的服務型銀行中收表現更好，對業績形成一定支撐。其他非息收入表現亦分化，金市收益佔比較低、投資更穩健的國有大行表現較好。

“息差降幅持續收窄加中收回暖，上市銀行核心營收已回到正增長區間。信貸需求未見改善，規模增速保持穩定。負債端成本優化下，去年四季度息差基本邊際企穩。財富管理逐步回暖下中收增長提速，債市震盪下其他非息收入保持大個位數增長。資產質量符合預期，不良生成率環比提升，對公房地產風險持續暴露，零售、小微企業風險未見拐點。” 馬鯤鵬指出，“展望 2026 年，隨着息差降幅收窄，其他非息收入拖累不大的情況下，營收有望繼續改善，利潤能夠保持穩定增長。”