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title: "《大行》瑞銀料騰訊首季經調整利潤按年增長 12%  評級「買入」"
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description: "瑞銀預計騰訊首季收入將同比增長 11%，經調整利潤增長 12% 至 692 億元人民幣。預測顯示，本土市場遊戲收入增長 13%，國際市場遊戲收入增長 16%，廣告業務收入增長 18%，金融科技及企業服務業務收入增長 10%。瑞銀對騰訊的人工智能投資持樂觀態度，認為市場對其盈利壓力的擔憂可能被誇大，給予「買入」評級，目標價 780 港元。"
datetime: "2026-04-10T03:23:39.000Z"
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# 《大行》瑞銀料騰訊首季經調整利潤按年增長 12%  評級「買入」

瑞銀髮表研究報告，預期騰訊 (00700.HK) 首季收入按年增長 11%，經調整利潤按年增長 12% 至 692 億元人民幣。按業務劃分，該行預測本土市場遊戲收入增長 13%；國際市場遊戲收入增長 16%；廣告業務收入增長 18%；金融科技及企業服務業務收入預計增長 10%。

該行指出，市場關注騰訊的人工智能策略及利潤率前景，以及即將於 4 月中推出的混元 3.0 大型語言模型。管理層已承諾 2026 財年於新人工智能產品投入不少於 180 億元人民幣，但瑞銀認為市場對人工智能投資帶來盈利壓力的擔憂可能被誇大。該行估計，毛利率改善及盈利正常化，將帶來額外約 250 億元人民幣或 9% 的增量盈利，足以緩衝人工智能相關開支增加，並維持穩定淨利潤率。

瑞銀預期騰訊 2026 財年經調整每股盈利增長 12%，予以「買入」評級，目標價 780 港元。

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