--- title: "3 月 PPI 迎關鍵轉正，“反內卷” 成效釋放光伏、鋰電價格連漲" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282338064.md" description: "2026 年 3 月份，全國工業生產者出廠價格（PPI）同比由上月下降 0.9% 轉為上漲 0.5%，環比上漲 1.0%，為連續下降 41 個月後首次上漲。光伏和鋰電價格的回升被視為積極信號，但仍處於初步出清階段。專家指出，儘管國際形勢複雜，國內供給充裕，預計 CPI 增速將繼續温和上漲，PPI 增速或繼續上行，全年工業品價格增速温和可控。" datetime: "2026-04-10T11:34:17.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282338064.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282338064.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282338064.md) --- # 3 月 PPI 迎關鍵轉正，“反內卷” 成效釋放光伏、鋰電價格連漲 **21 世紀經濟報道記者 冉黎黎** 4 月 10 日，國家統計局發佈數據顯示，2026 年 3 月份，全國居民消費價格（CPI）同比上漲 1.0%，環比下降 0.7%。全國工業生產者出廠價格（PPI）同比由上月下降 0.9% 轉為上漲 0.5%；環比上漲 1.0%，漲幅比上月擴大 0.6 個百分點。 需要注意的是，PPI 同比由上月下降 0.9% 轉為上漲 0.5%，為連續下降 41 個月後首次上漲。同時，全國 PPI 環比上漲 1.0%，已連續 6 個月上漲，為 48 個月以來最大漲幅。 遠東資信研究院副院長張林對 21 世紀經濟報道記者表示，PPI 同比轉正是一個具有重要意義的價格拐點，但其驅動結構偏向外生輸入型，內生需求拉動尚不穩固。而光伏和鋰電價格的連續回升是一個積極信號，但尚處於初步出清階段，當前價格出清的深度可能尚不充分。 展望後續，北京大學經濟學院教授蘇劍對 21 世紀經濟報道記者表示，CPI 方面，儘管國際形勢複雜多變，輸入性成本上升風險猶存，但國內供給充裕，經濟結構調整繼續，在收入、就業預期不發生明顯改變的情況下，CPI 增速或繼續温和上漲。PPI 方面，儘管受國際原油價格上漲引發的輸入性通脹風險猶存，但由於中國原油進口渠道分散，中東局勢對中國工業品的價格影響相對有限。當前部分傳統行業依然處於產能去化階段，疊加低基數效應，預計 PPI 增速或繼續上行，全年工業品價格增速温和可控。 2026 年 3 月份，全國工業生產者出廠價格同比由上月下降 0.9% 轉為上漲 0.5%；環比上漲 1.0%，漲幅比上月擴大 0.6 個百分點。 從 PPI 同比運行的主要特點來看，國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀稱，一是國際輸入性因素影響國內相關行業價格上漲或降幅收窄。有色金屬礦採選業價格同比上漲 36.4%，有色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲 22.4%，漲幅比上月分別擴大 6.2 個和 0.3 個百分點；石油和天然氣開採業價格由上月下降 12.9% 轉為上漲 5.2%；石油煤炭及其他燃料加工業、化學原料和化學制品製造業價格分別下降 4.5% 和 0.3%，降幅比上月分別收窄 7.5 個和 3.4 個百分點。 二是國內部分行業供需關係改善，價格有所上行。市場競爭秩序持續優化，光伏設備及元器件製造、鋰離子電池製造價格分別上漲 5.2% 和 2.5%；新動能成長壯大，“人工智能+” 加快拓展、算力需求快速增長，光纖製造價格上漲 76.1%，外存儲設備及部件價格上漲 21.1%，電子專用材料製造價格上漲 18.7%；綠色轉型賦能發展，生物質燃料加工、廢棄資源綜合利用業價格分別上漲 6.1% 和 0.9%。 在這之中，需要注意的是，2 月份，光伏設備及元器件製造價格上漲 3.2%，漲幅比上月擴大 2.7 個百分點；鋰離子電池製造價格由上月下降 1.1% 轉為上漲 0.2%，為月度同比連降 33 個月後首次上漲。緊接着，3 月份，光伏設備及元器件製造、鋰離子電池製造價格分別上漲 5.2% 和 2.5%。 張林指出，光伏和鋰電價格的連續回升是一個積極信號，連續兩個月回升、且漲幅擴大的態勢，不是偶發的，而是趨勢性轉變的初步確認。但尚處於初步出清階段，當前價格出清的深度可能尚不充分。行業內仍存在大量虧損運營的中小產能，產能利用率整體偏低，一旦訂單回暖，部分企業存在以價格優惠搶佔份額的動機，這將對漲價趨勢形成牽制。價格修復的可持續性仍取決於供給側整合的深度和下游需求的實際承接力。 從 “反內卷” 的角度來看，蘇劍也表示，“反內卷” 指的是反對國內企業靠打價格戰爭奪市場，判斷是否走出 “內卷” 還要看市場的總需求。 需要注意的是，4 月 9 日，工業和信息化部、國家發展改革委、市場監管總局、國家能源局相關司局聯合召開動力及儲能電池行業企業座談會，部署規範產業競爭秩序相關工作。 會議強調，要深刻認識治理 “內卷式” 競爭的重要性和緊迫性，堅決抵制不合理、不正當競爭行為，維護健康有序市場環境。會議要求，鞏固深化規範產業競爭秩序工作成效，發揮部門協同工作機制作用，持續深入推進產能預警調控、規範價格競爭、壓縮供應商賬期、加強產品質量監管、打擊知識產權侵權、治理 “內卷外化” 等工作，並對地方招商引資行為予以規範引導，統籌推動產業高質量發展。 這是四部門年內第二次舉行動力及儲能電池行業相關座談會。1 月 7 日，工業和信息化部、國家發展改革委、市場監管總局、國家能源局也曾聯合召開動力和儲能電池行業座談會，落實黨中央、國務院決策部署，研究部署進一步規範動力和儲能電池產業競爭秩序工作。 張林表示，從內生動能看，代表新質生產力方向的行業價格改善，是內生修復的積極信號，背後有真實的需求擴張（AI 算力、綠色轉型）和供給側整合（“反內卷” 政策）的雙重支撐。 3 月份，春節長假後消費需求季節性回落，居民消費價格指數（CPI）環比下降 0.7%，同比上漲 1.0%，扣除食品和能源價格的核心 CPI 同比上漲 1.1%。 環比來看，全國 CPI 環比下降 0.7%，主要受食品和服務價格季節性回落影響。食品價格由上月上漲 1.9% 轉為下降 2.7%，影響 CPI 環比下降約 0.48 個百分點。服務價格由上月上漲 1.1% 轉為下降 1.1%，影響 CPI 環比下降約 0.51 個百分點。 張林指出，從歷史季節性規律看，春節次月 CPI 環比往往因節後需求退潮而出現下滑。對照 2023 年和 2024 年的 3 月數據，節後服務價格和食品價格的同步回落是常態，本次環比下降 0.7% 並未偏離歷史區間。 同比來看，全國 CPI 同比繼續保持温和上漲，漲幅略有回落至 1.0%。 其中，工業消費品價格上漲 2.2%，漲幅比上月擴大 1.1 個百分點，影響 CPI 同比上漲約 0.67 個百分點。工業消費品中，黃金飾品價格上漲 65.8%，漲幅回落 10.8 個百分點；家用器具和服裝價格分別上漲 2.4% 和 1.7%，漲幅均有回落；汽油價格由降轉漲，上漲 3.8%，影響 CPI 同比上漲約 0.11 個百分點。 服務價格上漲 0.8%，漲幅比上月回落 0.8 個百分點，影響 CPI 同比上漲約 0.36 個百分點。節後出行和人工服務類價格漲幅有所回落，其中旅行社收費、賓館住宿、飛機票和交通工具租賃價格漲幅回落至 0.9%~3.3% 之間，寵物服務、車輛修理與保養、家政服務、在外餐飲價格漲幅回落至 1.2%~1.6% 之間。食品價格上漲 0.3%，漲幅比上月回落 1.4 個百分點。 食品中，鮮菜、牛肉、羊肉和鮮果價格漲幅在 4.0%~7.8% 之間，漲幅比上月均有回落，合計影響 CPI 同比上漲約 0.24 個百分點；豬肉和雞蛋價格分別下降 11.5% 和 3.3%，降幅比上月均有擴大，合計影響 CPI 同比下降約 0.23 個百分點。 在這之中，消費的結構性分化值得關注。張林指出，高端出行（國際機票、旅行社）、寵物服務、黃金飾品等情緒消費價格彈性較高，而基礎食品、日常餐飲價格則相對疲軟。這種分化表明，當前消費復甦仍由中高收入羣體的選擇性消費主導，低收入羣體的價格敏感度制約了大眾消費價格的整體回升。汽油價格同比由降轉漲上漲 3.8%，屬於被動成本上升，或對居民實際消費能力形成一定侵蝕。 蘇劍表示，從價格的角度來看，2025 年 8 月以來，CPI 同比增速進入震盪上行區間，反映出 “反內卷” 政策效應釋放。但當前居民消費價格增速依然相對較低，1~3 月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲 0.9%，依然在 “1” 以下，疊加居民收入增速依然震盪下行，居民收入預期並未發生明顯改變，居民消費需求難有大幅擴張。當前消費市場有所修復，但內生動力依然相對不足，有待進一步刺激。 總體來看，張林認為，CPI 中樞有望在 1% 上方温和震盪，全年維持低通脹格局；PPI 同比轉正後將在正負值區間小幅波動，能否持續站穩正區間，很大程度上取決於外部大宗商品價格走勢和國內需求復甦節奏，下半年的上行概率大於上半年。 ### 相關股票 - 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