--- title: "大多頭 Tom Lee：VIX 發出罕見信號，標普 500 或衝 7400 點" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282361407.md" description: "華爾街知名多頭、Fundstrat 研究主管 Tom Lee 認為，VIX 指數收盤跌破 20，是繼” 壞消息中股市已率先反彈” 以及地緣局勢邊際向好” 之後，他觀察到的第三個底部確認信號。其根據歷史數據測算，六個月標普 500 指數或漲至 7400 點。" datetime: "2026-04-10T14:39:41.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282361407.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282361407.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282361407.md) --- # 大多頭 Tom Lee：VIX 發出罕見信號，標普 500 或衝 7400 點 華爾街知名多頭、Fundstrat 研究主管 Tom Lee 最新發出看漲信號，援引 VIX 恐慌指數的罕見走勢，判斷美股已完成底部確認，標普 500 指數有望在未來六個月內觸及 7400 點。 Lee 在週四晚間發佈的最新報告中指出，VIX 指數收盤跌破 20，是繼"壞消息中股市已率先反彈"以及地緣局勢"邊際向好"之後，他觀察到的第三個底部確認信號。 他表示，"這與我們此前認為標普 500 可能在更大幅度回調之前衝至 7300 點的判斷相吻合。" 這一表態正值美股錄得七連漲之際。儘管美國原油期貨價格仍徘徊於每桶近 100 美元，美伊停火協議仍顯脆弱，霍爾木茲海峽通行局勢未完全緩解，標普 500 指數仍已較 1 月底創下的歷史收盤高點僅低 2.2%，近兩週累計反彈約 7.6%。 ## **VIX 下跌再次確認市場底部** Lee 的底部判斷建立在三重信號的疊加之上。 第一，股市已開始對"壞消息"作出正面反應。此輪反彈早於美伊停火協議達成便已啓動，期間市場對油價上漲的敏感度也顯著下降。Lee 指出，"相關性已經翻轉"——在油價上漲的同時，標普 500 指數從 6300 點一路升至 6600 點。 第二，戰爭局勢雖前景未明，但已"邊際轉好"，而在市場心理層面，"邊際轉好"本身即構成利好。 第三，也是最新的信號：VIX 指數週四收盤首次跌破 20，此前該指數曾在 3 月一度飆升至 30 以上。Lee 認為，這意味着投資者通過期權市場尋求保護的行為已經見頂，市場情緒正在系統性修復。 ## **歷史覆盤：當前市場組合對應六個月回報 9.2%** Lee 進一步以歷史數據為支撐，評估當前信號的統計意義。 自 1990 年以來，曾出現過四次以下組合：VIX 收盤高於 30、隨後油價下跌逾 15%、再隨後 VIX 收盤跌破 20。以 VIX 跌破 20 當日為基準，這四次分別發生在 1991 年 2 月 15 日、2002 年 3 月 1 日、2003 年 5 月 9 日以及 2021 年 2 月 12 日。 Lee 測算，上述四次情形下標普 500 指數的中位數前瞻漲幅分別為：1 個月 1.3%、3 個月 2.6%、6 個月 9.2%。以當前點位為基礎，9.2% 的六個月中位漲幅對應標普 500 指數約 7400 點。 ## **行業配置調整：能源和原材料遭降級** 隨着 Lee 將"戰爭底部已現"納入基準假設，其行業配置也隨之作出調整。 能源板塊和原材料板塊被從首選降為第五優先，邏輯在於：地緣溢價消退後，此前受益於高油價的板塊吸引力下降。 Lee 當前的前四大優選板塊依次為："美股七巨頭"、工業、金融以及小盤股。 ## **市場背景：停火脆弱，通脹回升** 儘管多頭情緒升温，市場面臨的宏觀背景仍存隱憂。 停火協議的穩定性受到質疑。美國總統特朗普要求伊朗完全開放霍爾木茲海峽，但目前海峽仍然關閉。 據新華社今日報道，伊朗武裝部隊稱隨時準備開火。伊朗武裝部隊哈塔姆安比亞中央總部發言人 10 日發表聲明説，由於美國和以色列過去屢次失信，伊朗武裝部隊仍保持完全戒備，隨時準備開火。 通脹方面，美國 3 月份整體居民消費價格指數（CPI）同比上漲 3.3%，符合市場預期，但較 2 月份的 2.4% 明顯跳升。 ### 相關股票 - [SVIX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SVIX.US.md) - [SPY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPY.US.md) - [SVXY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SVXY.US.md) - [RSP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RSP.US.md) - [SPXU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPXU.US.md) - [IVV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IVV.US.md) - [ZIVB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ZIVB.US.md) - [SPLV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPLV.US.md) - [VOO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VOO.US.md) - [SPLG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPLG.US.md) - [VIXM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VIXM.US.md) - [VIXY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VIXY.US.md) - [UVXY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UVXY.US.md) - [VXX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VXX.US.md) ## 相關資訊與研究 - [上一次股市如此昂貴之後標普曾跌近 5 成](https://longbridge.com/zh-HK/news/282275562.md) - [特朗普 TACO 玩笑變「搖錢樹」任內美股 10 大升幅日 9 次與其妥協有關](https://longbridge.com/zh-HK/news/282159778.md) - [摩根大通：美伊停火後 散户選擇「逢高出貨」而非「逢低買入」](https://longbridge.com/zh-HK/news/282295683.md) - [EJFQ 信析丨標指煙花燦爛 難言重拾強勢](https://longbridge.com/zh-HK/news/282258712.md) - [白宮經濟顧問哈塞特指沃什就任聯儲局主席後將減息](https://longbridge.com/zh-HK/news/281857584.md)