--- title: "億咖通擬入股 DreamSmart 吉利體系整合再進一步" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282432612.md" description: "億咖通科技考慮入股 DreamSmart，董事會已授權推進潛在交易，計劃購入其少數股權。DreamSmart 的核心資產包括智能汽車、智能眼鏡和智能手機的操作系統。儘管億咖通的數字座艙業務表現良好，但市場對其收購消息反應冷淡，股價在消息公佈後小幅高開，最終收跌 1.8%。如果交易落實，億咖通可能以現金及股份作為對價，具體金額尚未披露。" datetime: "2026-04-12T03:45:49.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282432612.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282432612.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282432612.md) --- # 億咖通擬入股 DreamSmart 吉利體系整合再進一步 _智能汽車技術公司億咖通正考慮入股 DreamSmart__（星際魅族），其核心資產包括可串聯智能汽車、智能眼鏡與智能手機的操作系統_ #### 重點： - 億咖通董事會已授權公司推進潛在交易，考慮購入 DreamSmart 的少數股權，後者的主要資產為魅族手機品牌 - 億咖通科技與 DreamSmart 目前均由吉利控股，後者是中國最成功的民營車企之一 陽歌 身處大家族，既有好處，也有壞處。好的一面是，你可以動用家族成員的各種資源，許多資源對一般人而言難以取得，而且往往條件優厚；但壞的一面是，一旦你取得成功，外界往往不會太認真看待，認為你的成就來自家族關係帶來的不公平優勢。 在企業世界中，**億咖通科技控股股份有限公司**（ECX.US）正是這樣的例子。儘管其智能汽車數字座艙業務表現不俗，但公司估值倍數明顯低於許多同業，這似乎反映出一種「家族折價」，與其由中國最成功的民營車企之一**吉利汽車**（0175.HK）控股有關。 投資者的這種懷疑態度在週四再次顯現。面對億咖通可能進行一項規模不小的**收購消息**，市場反應冷淡。股價在消息公佈後一度小幅高開，盤中最高升至 4.2%，但隨着投資者進一步審視這筆交易，若成事，實質上只是吉利體系內部資產再調整，最終股價收跌 1.8%。 億咖通表示，董事會已批准一項初步計劃，擬推進收購新加坡公司 DreamSmart Technology 少數股權的潛在交易。公司指出，DreamSmart 為其關聯公司，而其投資重點在於後者的 FlyMe 操作系統（OS）。若交易落實，億咖通可能同時以現金及股份作為對價，但未披露具體金額。 DreamSmart 的主要資產之一是魅族（Meizu），對中國科技圈的老用户而言，這是一個頗具知名度的品牌，最初以 MP3 播放器起家，其後進軍智能手機市場並一度獲得不錯評價。2015 年，阿里巴巴以 5.9 億美元入股魅族（持股比例未披露），當時正值該電商巨頭展開大規模併購之際，此舉令魅族估值突破 10 億美元。 但此後情況已大為改變，其中最明顯的是魅族作為主流手機品牌的影響力逐漸減弱。2022 年，吉利收購魅族約 80% 股權，並將其納入 DreamSmart 體系。據彭博報道，DreamSmart 曾於 2024 年聘請投資銀行籌劃上市，當時估值約為 20 億美元。儘管上市尚未成行，但按此估值推算，億咖通若要取得具影響力的少數股權，可能需支付至少 2 億至 3 億美元。 這或許解釋了億咖通在今年 2 月披露其接近完成一筆 2 億美元融資的原因。毫不意外，吉利是該輪融資的出資方之一，另一投資者為紐約投資機構 ATW Partners。對億咖通而言，這筆資金確有其必要，因為截至去年底，公司現金及短期投資僅約 1.25 億美元。 #### **不被重視** 雖然入股 DreamSmart 可能為億咖通帶來一項重要的新合作關係，但這筆交易本質上只是吉利體系內部的一步棋，削弱了市場對其潛在利好的期待。億咖通推動這項交易的主要動機，似乎在於 DreamSmart 的 FlyMe 操作系統，該系統可串聯魅族手機、智能眼鏡與智能汽車。 這意味着，億咖通未來可利用該系統，協助其主要客户，也就是車企，將手機與智能眼鏡的互通功能整合進車載產品之中。在競爭激烈的智能汽車技術領域，這無疑是一項重要的差異化賣點。從投資者角度看，億咖通亦具備另一利好，即公司於去年第三季度首次實現盈利，並在第四季度延續盈利表現。 然而，公司股價今年以來已累計下跌逾三分之一，其中大部分跌幅出現在 2 月公佈最新季度業績之後。按目前水平計算，其市銷率（P/S）僅約 0.5 倍，明顯低於幾乎所有同業，例如**佑駕創新**（2431.HK）約 4.3 倍，以及**Mobileye**（MBLY.US）約 3.2 倍，這些公司通常因具備較高增長潛力而享有較高估值。 目前，億咖通的大部分收入仍來自吉利體系內部客户，包括海外品牌沃爾沃、極星及蓮花，以及中國市場的吉利、極氪與領克。上述品牌去年合共為億咖通貢獻接近 8.5 億美元收入，按年增長 10%；其中核心智能座艙業務增長 27%，佔總收入逾 80%。 隨着業務逐步站穩腳跟，公司收入增長在去年年底顯現加速跡象。此外，分析師對公司今年前景亦持較高期望，預計其收入將突破 10 億美元，達 11.5 億美元，按年增長 33%。 推動上述增長的最大催化劑來自德國車企大眾，該公司是目前少數尚未與吉利體系存在關聯、卻已開始採用億咖通產品的全球主要品牌。億咖通此前披露，該合作最終將使其產品應用於斯柯達與大眾品牌下 “相當數量的車型”，初期市場為印度與巴西。不過，公司近期僅提及拉丁美洲市場，顯示原先的印度計劃可能暫時擱置。 瑞銀此前表示，與大眾的合作最快可於去年開始貢獻實質收入，但亦有報道指出，更可能的時間點為 2027 年。同時，億咖通亦表示，最新 2 億美元融資將部分用於在德國建立研發與工程中心，並在南美及東南亞等主要增長市場建設基礎設施，整體佈局顯然與大眾的合作密切相關。 整體而言，這些因素均屬正面，包括對 DreamSmart 的潛在投資，有望進一步強化億咖通產品的差異化競爭力。若公司未來能持續降低對吉利體系的依賴，並證明自身具備獨立發展能力，其股價亦可能具備一定上行空間。 ### 相關股票 - [GELHY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GELHY.US.md) - [159323.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159323.CN.md) - [CARZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CARZ.US.md) - [515030.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/515030.CN.md) - [516380.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/516380.CN.md) - [GELYY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GELYY.US.md) - [00175.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00175.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [[汽車股] 吉利海外擴產能股價一個月升六成 如看好可留意認購證 27618](https://longbridge.com/zh-HK/news/282150806.md) - [《中國要聞》吉利、上汽、比亞迪等近 30 家車企聯手，專攻新材料技術瓶頸等問題](https://longbridge.com/zh-HK/news/282480840.md) - [比亞迪女高管年薪 1013 萬 土生土長元老員工 破 A 股 CFO 薪酬天花板](https://longbridge.com/zh-HK/news/282487048.md) - [立足股壇｜港股值博率不高 資金未轉樂觀｜JK 爸爸（陳立展）](https://longbridge.com/zh-HK/news/282510812.md) - [【AI】奇瑞墨甲機器人據報面向消費者開賣，線下同步招商](https://longbridge.com/zh-HK/news/282471860.md)