--- title: "當市場聚焦美伊談判，一場石油爭奪戰正上演，“未來幾周原油缺口將十分巨大”" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282434742.md" description: "當期貨市場還在押注停火，現貨原油已率先失控，北海市場 40 份買盤僅對應 4 份賣盤，即期布倫特一度觸及 144 美元歷史峯值，較期貨溢價逾 30 美元。亞洲煉廠” 不問價格只搶油”，麥格理警告若衝突延續至 6 月，油價或破 200 美元。" datetime: "2026-04-12T05:46:38.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282434742.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282434742.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282434742.md) --- # 當市場聚焦美伊談判，一場石油爭奪戰正上演，“未來幾周原油缺口將十分巨大” 當投資者將目光鎖定在脆弱的伊朗停火談判上，全球現貨石油市場正經歷一場截然不同的風暴，一場因霍爾木茲海峽斷供而引發的恐慌性搶桶大戰，正從亞洲蔓延至歐洲與大西洋盆地。 **據彭博週六報道，本週北海現貨原油市場出現 40 份買盤，卻僅有 4 份賣盤應價，**近月交貨原油價格一度突破每桶 140 美元的歷史高位。與此同時，期貨市場截然相反——6 月交割的布倫特原油本週下跌 13%，收於約每桶 95 美元，兩個市場之間逾 30 美元的價差，折射出現貨供應與紙面預期之間的深度撕裂。 阿布扎比國家石油公司首席執行官 Sultan al Jaber 在領英發文指出，“霍爾木茲海峽衝突前最後一批過境貨物正陸續抵達目的地，全球能源流動 40 天的斷檔正在真實暴露。” **交易員警告，即便本週末談判取得進展、海峽恢復通航，來自波斯灣的原油抵達亞歐煉廠仍需數週時間，供應缺口難以在短期內彌合。**麥格理則警告，若衝突延續至 6 月，油價或衝破每桶 200 美元。 ## 現貨市場與期貨市場：兩個截然不同的世界 全球最重要的現貨原油基準——即期布倫特（Dated Brent）本週一度觸及每桶 144 美元的歷史峯值，超越 2008 年高點，儘管期貨價格仍遠低於歷史紀錄。截至週五，即期布倫特回落至每桶 126 美元，但仍較 6 月期貨溢價逾 30 美元。 這一巨大價差在北海現貨市場表現得尤為極端。據媒體報道，Trafigura Group 和 Gunvor Group 等交易商正以高出即期布倫特逾 22 美元的價格競購 4 月下旬至 5 月初交貨的北海原油。尼日利亞下月裝船貨物的報價溢價已高達每桶 25 美元，而伊朗衝突爆發前這一數字不足 3 美元。 Sparta Commodities AS 研究主管 Neil Crosby 表示，“原油供應就是短缺。現貨布倫特市場一片混亂，價格已漲得過高。照此下去，歐洲煉廠最早可能在下個月就不得不降低開工率。” ## 亞洲煉廠不計成本搶桶，美國出口創紀錄 對霍爾木茲海峽依賴程度最高的亞洲國家，已將採購觸角延伸至全球各個角落。日本煉廠掀起赴美購油熱潮，並特意租用小型船隻以便穿越巴拿馬運河、縮短運輸時間；印度煉廠則大幅增購委內瑞拉原油，4 月第一週裝船量接近 600 萬桶，約為 3 月同期的兩倍。 部分亞洲煉廠交易員表示，**他們已不再關注價格，只求在任何可能的地方鎖定原油桶數，以確保能源安全。** 美國方面，特朗普本週末在社交媒體上發文，稱有"大量"油輪正駛向美國裝載原油。休斯頓米德蘭 WTI 原油（MEH）對美國基準原油的溢價已升至近每桶 4 美元，約為戰前水平的四倍。 ## 煉廠承壓，成品油市場雪上加霜 現貨原油與期貨之間的極端價差，正給煉廠帶來巨大的財務與運營壓力。由於現貨採購成本遠高於可用於對沖的期貨價格，煉廠在賬面上利潤豐厚，但實際現金流管理卻面臨嚴峻挑戰。 諮詢公司 Midhurst Downstream 顧問、前沙特阿美煉油經濟師 Roberto Ulivieri 表示，"這是一個巨大的價格風險管理難題——賬面利潤看起來很好，但買入一船貨並決定煉製的實際現金流可能大相徑庭。" 部分煉廠已開始退出市場，直接後果是產量下降，進一步收緊成品油供應。目前，航空煤油和柴油價格已飆升至每桶 200 美元以上的歷史或近歷史高位。美國能源信息署數據顯示，美國汽油庫存已降至近 16 年來最低水平。 ## 衝擊波"由東向西"蔓延，美國或成下一個承壓點 據摩根大通分析師 3 月 26 日研報，過去四周霍爾木茲海峽石油流通受阻，將對全球供應造成"序列式"衝擊——從亞洲開始，經非洲，至歐洲，最終波及美國，大部分地區將在 4 月集中承壓。菲律賓已宣佈能源緊急狀態，非洲 4 月初、歐洲 4 月中旬相繼出現供應壓力。 全球石油系統正從"流量衝擊"轉向"庫存消耗問題"，時間節點而非單純的供應量，已成為驅動市場影響的核心變量。 麥格理大宗商品策略師在客户報告中指出，市場目前仍預期特朗普將很快宣佈談判勝利，但同時給出約 40% 的概率情景：若衝突延續至 6 月，油價可能觸及每桶 200 美元，美國汽油零售價或跳升至約每加侖 7 美元。 Energy Aspects 聯合創始人 Amrita Sen 警告稱，“現貨市場並不以社交媒體為參照，而是隨着供應中斷從亞洲蔓延至大西洋盆地而持續走強。如果期貨價格無法跟上現貨市場的現實，美國出口可能在船運運力允許的情況下持續高企，直至國內煉廠面臨原油短缺。” ### 相關股票 - [XES.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XES.US.md) - [IEZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEZ.US.md) - [BP.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BP.UK.md) - [UCO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UCO.US.md) - [IXC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IXC.US.md) - [OIH.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OIH.US.md) - [IEO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IEO.US.md) - [USO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/USO.US.md) - [XOP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XOP.US.md) - [OXY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OXY.US.md) - [603353.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/603353.CN.md) - [VDE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VDE.US.md) ## 相關資訊與研究 - [抓緊停火機會！ 台灣中油、嘉能可租油輪載運中東原油](https://longbridge.com/zh-HK/news/282168310.md) - [油價兩連升 因特朗普最新威脅](https://longbridge.com/zh-HK/news/281806092.md) - [油價本週跌近 13% 或以上](https://longbridge.com/zh-HK/news/282393305.md) - [全聯推電子標籤因應原油漲價，台股回升顯示市場信心與企業應變能力](https://longbridge.com/zh-HK/news/282313775.md) - [川普斥伊朗讓石油通過「表現差勁」警告勿對荷莫茲海峽收費](https://longbridge.com/zh-HK/news/282259067.md)