--- title: "股價翻倍漲轉戰主板在即 林增創築還能再衝一程？ | 聯合早報網" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282440171.md" description: "林增創築（Lum Chang Creations）自去年 7 月在凱利板上市以來，股價上漲 224%，最新股價為 0.81 元。儘管中東衝突推高建築材料成本，分析師認為公司已將成本考慮納入新項目，預計對利潤率影響有限。市場對其發展前景持樂觀態度，認為強勁的訂單儲備將推動收入增長，業績和股價仍有上行空間。" datetime: "2026-04-12T09:07:23.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282440171.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282440171.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282440171.md) --- # 股價翻倍漲轉戰主板在即 林增創築還能再衝一程？ | 聯合早報網 去年 7 月在凱利板上市的林增創築（Lum Chang Creations），憑藉亮眼的最新財報和持續走高的股價，近期吸引不少分析師關注，並給出較高的目標價。 儘管中東衝突推高建築材料成本，但受訪分析師指出，公司已將成本更高考量納入近期獲得的項目中，預計對利潤率的影響有限。市場普遍看好林增創築的發展前景，認為公司擁有強勁的訂單儲備有助推動收入增長，業績和股價仍有上行空間。 林增創築原為本地老牌建築企業林增控股（Lum Chang Holdings）旗下子公司，專注於建築保護和修復、室內裝修與加建及改建工程業務。集團在去年 6 月完成內部重組後，將它分拆出來並獨立上市。 ### 股價一路高歌猛進 淨利飆漲 104% 以每股 0.25 元發行價計算，林增創築股價自上市以來上漲 224%。截至 4 月 10 日閉市，公司股價報 0.81 元，交易量達 21 萬 7100 股，比母公司來得活躍。 林增創築成立於 2018 年，業務曾受冠病疫情衝擊，但過去幾年，整體發展保持穩健。2026 財年上半年，公司淨利同比增長 104% 至 1097 萬元；營收為 5352 萬元，增幅達 31%。每股盈利也從 1.92 分上升至 3.52 分。 公司早前表示，對建築環境領域發展保持樂觀態度，尤其看好市區重建局總體規劃帶來的機遇。市建局積極 “活化” 歷史建築的努力，與公司在保護與修復方面的核心專長相契合。 “隨着越來越多現代地標和歷史遺蹟被列入保護範圍，公司預計項目儲備將保持活躍，並對 2026 財年的業績表現充滿信心。” ### 盈利前景受看好 根據獨立市場研究機構 Converging Knowledge 發佈的數據，新加坡城市更新行業預計在 2024 年至 2027 年之間將取得 6.76% 的複合年增長率，市場規模在 2027 年有望達到 4 億 7000 萬元至 5 億 5000 萬元。 行業增長主要由三大因素推動，包括受保護店屋交易增加、政府大力支持旅遊和文化領域，以及更多新建和保留建築具備活化再利用的潛力。 興業銀行研究高級分析師楊澤明認為，林增創築有望從中受益。 他在一份報告中寫道，截至 2026 財年上半年，林增創築的訂單總額達 1 億 3200 萬元，為接下來 18 至 24 個月的盈利增長提供能見度。 中國銀河證券分析師駱敏儀和李佳霖指出，林增創築擁有穩健的訂單儲備，得益於去年 11 月獲得兩份重大合同，分別是價值 3190 萬元的婚姻註冊局和回教婚姻註冊局重建項目，以及烏節路長老會的改建與加建工程，涉及金額為 3150 萬元。 她們説，上述兩個項目的完工期預計分別為 30 個月和 24 個月，意味着項目現金流將延續至 2028 財年，這能確保公司經營穩健。 楊澤明説：“憑藉現有資源，我們認為公司有能力擴大訂單規模，新訂單的利潤相信會更好，因為公司現在可挑選要承接的項目。而後續項目的工期預料會更短，收益率也會更高。” 星展集團研究分析師則指出，林增創築專注在技術複雜度較高的室內裝修和保護工程，比起一般建築工程，這類業務具備更高的利潤率。 此外，公司主要通過招標、協商合同以及與老客户合作獲得項目。鑑於業主會定期對現有資產進行升級以維持競爭力，持續推進的翻新計劃有助於提升公司收入的可預見性。 ### 瞄準鄰國建築工程需求 開拓另一增長空間 從長期來看，增長動力還包括往馬來西亞市場擴展業務。公司認為馬國對保留和修復建築工程有一定需求，尤其是在首都吉隆坡。 為配合區域擴張戰略，林增創築已動用部分首次公開售股（IPO）所得資金，向它的馬來西亞子公司 Lum Chang Interior 注資 75 萬令吉（約 24 萬新元）。這筆錢用來向馬國建築工業發展局申請無限額投標資格，以便公司日後能在當地承接更大規模的室內裝修和翻新項目。 楊澤明指出，林增創築在馬來西亞的擴充進展順利，預計從今年開始能為公司帶來少量收入。 ### 輕資產策略應對建築成本上漲壓力 #### 延伸閲讀 星展發佈初步評估後 林增創築股價大漲近 8％ 林增創築獲新交所原則上批准轉往主板掛牌 另一方面，星展分析師在評估報告中指出，輕資產商業模式和有吸引力的利潤率，是林增創築有別於同行的關鍵優勢。 建築行業持續面臨成本上漲和勞動力短缺等阻力，公司仍堅持採取輕資產戰略，通過嚴格的成本管理和提高生產效率，實現可持續增長和長期價值。 新加坡建築商公會指出，受中東局勢影響，建築材料價格已上漲 5% 至 15% 或更多。 這是否會影響林增創築接下來的利潤率？ 楊澤明回應《聯合早報》的詢問時説，目前對公司成本及利潤率的影響持中立看法。在他看來，現有在建項目的利潤率幾乎不會受到影響，因為相關材料採購早已完成。 他補充説：“公司此前已預見成本會上升，並將這個因素納入近期獲得的項目中，所以我們認為對利潤的影響將相對有限。” ### 轉戰主板提升曝光度 除了業績強勁、股價節節攀升，林增創築今年 2 月獲得新加坡交易所原則上批准，從凱利板轉至主板交易的消息，也成為市場關注它的原因之一。 公司最終能否轉往主板掛牌，有待股東在特別股東大會上表決通過。 新加坡輝立證券股票經紀張爵興受訪時提到，凱利板股票較少進入投資者的視野，若林增創築轉至主板，有望提升曝光度，也可能吸引更多分析師追蹤它。 他説：“作為城市更新領域的龍頭企業，林增創築具備強勁的盈利增長勢頭，更容易引起廣泛投資者的共鳴，所以潛在的上漲空間肯定是存在的。” 不過，他認為，公司估值能否持續上升，仍取決於盈利表現和訂單可見度，而非上市板塊。“與其説主板上市是提升估值的驅動因素，我更傾向將它視為催化劑。” ### 市場轉弱或觸發回調風險 對於公司股價大幅上漲，是否已反映未來幾年的增長潛力？ 張爵興説：“市場計入了一部分短期增長和盈利動能，但還沒完全反映。它仍是一隻凱利板的小市值股票，未來表現高度依賴盈利的持續性和訂單增長情況。” 綜合分析師觀點，林增創築能否邁向更高峰，關鍵在於基本面表現，這將決定市場對公司估值的認可程度。 中國銀河證券分析師維持 “增持” 評級，目標價從原本的 0.90 元上調至 0.93 元。興業銀行研究也給予林增創築 “買入” 評級，目標價定在 1.13 元。 星展集團研究則認為，這隻股風險適中，預計目標價為 1.07 元，但沒提供買賣推薦或評級。 張爵興提醒，由於公司股價已顯著上揚，一旦市場情緒轉弱或宏觀和行業環境趨於風險規避，小市值股票可能更快出現大幅回調。 投資者需注意的下行風險，包括勞動力和材料成本上漲帶來的利潤壓力、獲取新項目能力減弱，以及整體建築週期的波動。 ### 相關股票 - [LCC.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LCC.SG.md) ## 相關資訊與研究 - [林增創築獲約 2490 萬元新合同 | 聯合早報網](https://longbridge.com/zh-HK/news/286904697.md) - [CGS International 堅持對 Lum Chang Creations Limited (LCC) 的買入評級](https://longbridge.com/zh-HK/news/285101276.md) - [11 米高廠房外牆成「藝術畫布」永䥶集團學甲廠啟用](https://longbridge.com/zh-HK/news/286888549.md) - [〈華夏法説〉Q2 PVC 產銷恐下滑 但毛利率提升有利接單 外銷拓展中南美洲市場](https://longbridge.com/zh-HK/news/286909759.md) - [山太士股東會／半導體營收比重將達 70% 以上 抗翹曲材料預計下半年量產](https://longbridge.com/zh-HK/news/287168836.md)