--- title: "創業板 ETF 迎雙重利好！開放盤後交易、納入投顧後，17 只產品誰最受益？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282445917.md" description: "創業板 ETF 迎來雙重利好，開放盤後交易和納入基金投顧配置。中國證監會發布《創業板意見》，引入 ETF 盤後固定價格交易機制，允許基金投顧配置創業板 ETF。此次新規將激活 ETF 交易需求，影響創業板 ETF 格局和基金投顧業務發展。南開大學金融學教授田利輝指出，盤後固定價格交易降低了交易滑點，滿足機構投資者需求，預計將提升 ETF 流動性，吸引長期資金配置，推動創業板 ETF 規模穩步擴容。" datetime: "2026-04-12T12:20:10.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282445917.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282445917.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282445917.md) --- # 創業板 ETF 迎雙重利好！開放盤後交易、納入投顧後，17 只產品誰最受益？ 繼科創板 ETF 之後，又一類場內 ETF 將納入基金投顧配置範圍。近日，中國證監會發布《關於深化創業板改革 更好服務新質生產力發展的意見》（以下簡稱《創業板意見》），其中提及引入ETF 盤後固定價格交易機制，允許基金投顧配置創業板 ETF，並明確與投資端改革的多個配套安排。從當前的 17 只創業板 ETF 來看，規模對比懸殊，上至超 510 億元，下至不足 1 億元。在業內人士看來，此次新規落地，有望進一步激活各類資金對 ETF 交易的需求，在對創業板 ETF 格局和國內基金投顧業務發展帶來重大影響的同時，也向基金投顧機構提出了更高要求。 盤後定價進一步激活 ETF 交易 4 月 10 日，中國證監會發布《創業板意見》，圍繞持續深化資本市場投融資綜合改革，優化創業板全鏈條創新和監管制度體系，進一步提高制度包容性、適應性，提出了一系列針對性的改革舉措。在進一步深化投資端改革、促進投融資協調發展方面，《創業板意見》提及，在創業板引入做市商、大宗交易實時成交確認、ETF 盤後固定價格交易等機制安排。 對於上述措施，南開大學金融學教授田利輝認為，ETF 盤後固定價格交易機制的引入，有效回應了機構投資者對 “收盤定價” 的剛性需求。田利輝分析表示，傳統競價交易時段的價格波動意味着大額訂單成本衝擊顯著。機構買賣量大，盤中容易把股價砸出 “坑”。而盤後固定價格以當日收盤價成交，既降低了交易滑點，又滿足指數基金調倉、養老金再平衡等場景對價格確定性的要求。 “換句話説，盤後用當天收盤價安靜成交，既省了衝擊成本，又讓調倉換股心裏有底。這樣一來，進出方便了，錢就願意多進來，盤子也會越做越活。此舉會顯著提升 ETF 的流動性深度，吸引長期資金配置，預計創業板 ETF 規模將隨交易便利性的改善而穩步擴容，流動性溢價與規模效應將形成正向循環。” 田利輝總結道。 華福證券在近日發佈的策略點評中也指出，引入做市商、大宗交易實時成交確認、ETF 盤後固定價格交易等機制安排，有效提升創業板市場流動性，降低交易成本，減少市場波動。其中，ETF 盤後固定價格交易豐富了投資者的交易方式，提升了 ETF 產品的吸引力。 投顧範圍納新創業板 ETF 除交易機制方面的優化外，《創業板意見》還明確允許基金投顧配置創業板 ETF，優化創業板指數、ETF 和期貨期權品種體系。回顧 2025 年 6 月，中國證監會發布《關於在科創板設置科創成長層 增強制度包容性適應性的意見》，首次提出 “將科創板 ETF 納入基金投顧配置範圍”，結束了此前國內基金投顧只能通過 ETF 聯接基金間接配置 ETF 的歷史。 如今這一配置範圍正式擴容至創業板 ETF，也迎來多位分析人士的正面反饋。盈米基金表示，參考海外成熟模式，美國 90% 的投顧使用 ETF 構建組合，ETF 在投顧中的佔比較高，而國內目前這塊還處於探索階段。此前基金投顧主要配置場外 ETF 聯接基金，面臨倉位限制（95% 上限）和交易滯後性。納入場內 ETF 後，投顧或可更靈活地使用行業輪動、風格輪動等策略。 “國內基金投顧業務的配置標的主要聚焦於場外公募基金產品，本次政策明確允許基金投顧配置創業板 ETF，標誌着基金投顧的可投資範圍進一步向場內標準化工具延伸擴容。” 易方達財富副董事長、首席投資官安偉如是表示。 在安偉看來，創業板作為服務成長型創新創業企業的資本市場板塊，其 ETF 產品具備持倉透明、流動性充裕、運作高效等優勢，將其納入基金投顧可投範圍，不僅能豐富投顧策略的底層工具供給，也為廣大投資者便捷參與創業板市場投資、分享創新創業企業成長紅利打通新渠道。 華福證券策略點評同樣指出，允許基金投顧配置創業板 ETF，優化創業板指數、ETF 和期貨期權品種體系，為投資者提供更多元、更精準的投資工具，降低投資者參與創業板市場的門檻，引導更多社會資本通過專業機構參與創業板投資。同時，優化指數體系能夠更好地反映創業板創新企業的整體表現，為投資者提供更科學的投資參考，為新質生產力發展提供持續的資本支撐。 利好頭部產品和投顧機構 政策推動之下，存量創業板 ETF 無疑將迎來更廣闊的發展空間與配置需求，場內流動性也有望持續提升。 Wind 數據顯示，截至 4 月 10 日，共有 17 只緊密跟蹤創業板指的 ETF（含增強策略產品），包含易方達、廣發、天弘、南方、富國等公募旗下產品。最新情況看，17 只產品累計規模達到 817.22 億元。其中，創業板 ETF 易方達規模居首，高達 514.51 億元，創業板 ETF 廣發次之，為 110.65 億元，排名第三的創業板 ETF 天弘則為 69.68 億元，其餘 14 只產品均不足 50 億元，規模最低的創 100ETF 融通僅為 0.76 億元。 費率情況方面，17 只創業板 ETF 中，多達 12 只產品採用 0.15% 管理費 +0.05% 託管費的行業最低費率，其餘 5 只產品的管理費率則在 0.3%—0.7% 區間，託管費率均為 0.1%。 綜合來看，頭部創業板 ETF 規模馬太效應顯著，且普遍維持最低費率以保持優勢。那麼，此次政策落地，對後續創業板 ETF 的格局和基金投顧行業又將產生哪些影響？ 田利輝直言，頭部創業板 ETF 的優勢體現在三重維度：流動性溢價形成交易成本的絕對優勢，品牌效應降低投資者選擇成本，以及衍生品配套帶來的策略豐富度。此次納入基金投顧範圍，短期內確實將強化馬太效應。多數基金投顧機構為控制衝擊成本與跟蹤誤差，必然優先配置流動性充裕的頭部產品。不過，中長期看，若監管推動做市商制度全面覆蓋、中小 ETF 採取費率差異化競爭，且投資者教育深化促使對細分指數的認知提升，部分尾部產品仍可通過特色化定位實現突圍。 從投顧機構角度看，安偉表示，創業板 ETF 的納入，為權益資產配置提供了更豐富、更靈活的工具選擇。投顧機構可圍繞成長風格、細分行業主題等維度，開發更多差異化、精細化的投顧策略，更好匹配投資者多元化的資產配置需求。同時，場內 ETF 交易對投顧機構的交易執行效率、市場時機把握、全流程風險控制等也提出了更高要求，投顧機構需進一步強化投研體系建設，完善場內交易的全鏈路風控流程與合規管理制度，保障業務合規穩健運營。 而在盈米基金看來，政策對基金投顧行業發展有望帶來四大影響，除上述提及的拓寬投顧策略邊界外，還包括降低投資者成本、吸引長期資金入市和為更多 ETF 納入基金投顧奠定基礎。ETF 本身具有低費率、交易便捷優勢，有望進一步降低組合成本。同時，投顧資金具備穩定性高、期限長的特點，有助於改善籌碼結構，為新質生產力領域提供長期穩定的資金支持。未來，投顧機構需要在策略創新、系統適配和投資者教育上持續發力，包括交易系統的改造、對 ETF 工具屬性的進一步普及等，同時關注政策對更多 ETF 品類的開放節奏。 北京商報記者 劉宇陽 ### 相關股票 - [160727.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/160727.CN.md) - [159952.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159952.CN.md) - [159971.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159971.CN.md) - [399006.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/399006.CN.md) - [159957.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159957.CN.md) - [159949.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159949.CN.md) - [159915.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159915.CN.md) - [159373.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159373.CN.md) - [159675.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159675.CN.md) - [159948.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159948.CN.md)