--- title: "美國小盤股大幅上漲：當前市場轉變的驅動力是什麼" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282449636.md" description: "美國小盤股在 2026 年經歷了顯著的復甦，表現超過大盤股 8.5 個百分點，此前多年表現不佳。標普 600 小型股指數今年上漲了 6.8%，而標普 500 指數下跌了 0.49%。推動這一變化的關鍵因素包括有利於小盤股的行業動態、改善的盈利勢頭以及資金從大型科技股的輪換。小型公司受益於多年的盈利週期、生產力提升和支持性政策措施，從而對小盤股的表現展望樂觀" datetime: "2026-04-12T14:30:47.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282449636.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282449636.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282449636.md) --- # 美國小盤股大幅上漲：當前市場轉變的驅動力是什麼 美國小盤股在 2026 年正經歷顯著反彈，經過多年的回報滯後後，表現優於大型股，行業動態、估值重置和改善的盈利前景正在重塑市場領導力。 截至今年，小盤股的表現比大型股高出 8.5 個百分點，標誌着在大約六年的表現不佳後出現了急劇反轉。 這一變化發生在投資者定位的更廣泛變化中，資本正在從大型科技股轉向市場中更具週期性和被低估的板塊。 截至目前，標普小型股 600 指數上漲了 6.8%，而同期標普 500 指數下跌了 0.49%。 **行業動態傾向於小盤股** 推動小盤股超越表現的一個關鍵因素是行業構成。今年表現最佳的能源行業在小盤指數中的權重大於大型基準指數。 在標普 600 小盤指數中，能源佔比為 6.5%，而在標普 500 中僅為 3.5%。 較小的能源公司對油價上漲的敏感性也更強，從而放大了收益。今年大型能源股上漲了 29%，而小盤能源股飆升了 41%，突顯了它們對商品價格波動的更高操作槓桿。 與此同時，科技行業——在大型股指數中占主導地位——表現不佳。 信息技術大約佔標普 500 的三分之一，但在標普 600 中僅佔 12%。 科技行業的相對疲軟，部分與對人工智能估值的擔憂有關，對大型股的影響更為顯著。 儘管如此，小盤科技股仍然交出了強勁的回報，形成了不尋常的分歧。 即使排除所謂的 “七大巨頭” 科技股，小盤股仍然持續超越，表明除了行業配置之外，還有更廣泛的結構性因素在起作用。 **盈利週期和資本支出提升前景** 改善的盈利動能是支持小盤股表現的另一個關鍵因素。 小型公司正在受益於許多投資者認為的多年的盈利週期的早期階段，這一週期由資本支出、生產力提升和回流趨勢驅動。 Royce Investment Partners 的聯合首席投資官兼董事總經理 Francis Gannon 在 BNN Bloomberg 報告中表示：“小盤股在過去一年表現相當不錯。如果回顧一年前，正是市場在去年 4 月 8 日的關税恐慌中觸底的時候。所以一年的數據相當強勁。” 他補充道：“話雖如此，我們仍然相信小盤股正處於一個將會是長期超越表現的開始階段，這將由我們認為的非常強勁的盈利週期驅動。” 與人工智能採用相關的生產力提升，加上國內投資的增加，正在推動小型公司的利潤擴張。政策支持也發揮了作用，税收激勵鼓勵資本支出。 Gannon 強調了這些趨勢的重要性，指出：“這是來自人工智能採用的生產力，但當你查看推動小盤股盈利的不同因素時，可能包括從人工智能和生產力提升到利潤改善，以及回流。” 他進一步強調了投資週期的強勁，表示：“資本支出故事非常強大。在去年簽署的 ‘一項偉大而美麗的法案’ 中，你可以看到資本支出和研究的 100% 折舊。這開啓了我們認為將是一個強勁的資本支出週期，我們預計這一趨勢將持續。” **估值、輪換和市場結構支持收益** 估值動態也在發揮重要作用。小盤股的交易倍數通常低於大型股，這一折扣吸引了尋求擁擠的巨頭交易之外機會的投資者。 從大型科技股的輪換進一步支持了小型公司。隨着投資者多樣化投資組合並降低集中風險，資本越來越多地流入被低估的市場板塊。 Gannon 指出這一變化，表示：“小盤股的一個理由就是從這些領域的輪換。我們看到市場正在擴大。” 他補充道：“小盤股在估值基礎上也比大型股便宜，即使在過去一年的漲幅之後。將這一點與我們認為的長期盈利週期的開始結合起來，形成了一個引人注目的故事。” 小盤指數的構成也在不斷演變。雖然仍有相當一部分小型公司處於虧損狀態，但市場越來越青睞於盈利和現金流強勁的高質量公司。 Gannon 指出：“我們的投資方式是關注那些有盈利、現金流和強大基本面的公司。” 這種向高質量公司的轉變，加上基本面的改善和有利的宏觀趨勢，進一步加強了小盤股持續超越表現的理由。 隨着市場適應不斷變化的經濟條件和演變的行業領導力，小盤股似乎正受益於週期性和結構性順風的交匯——使其成為當前環境中投資者關注的關鍵領域。 ### 相關股票 - [IJS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IJS.US.md) - [IWN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IWN.US.md) - [IWO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IWO.US.md) - [IWM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IWM.US.md) - [SLYV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SLYV.US.md) - [VBK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VBK.US.md) - [SAA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SAA.US.md) - [IJR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IJR.US.md) - [VBR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VBR.US.md) - [VIOO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VIOO.US.md) - [VTWO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VTWO.US.md) - [SPSM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPSM.US.md) - [SCOW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SCOW.US.md) - [TNA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TNA.US.md) - [AVUV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVUV.US.md) - [VTWV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VTWV.US.md) - [SMDV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SMDV.US.md) - [ESIX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ESIX.US.md) - [AVDV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AVDV.US.md) ## 相關資訊與研究 - [小盤股 ETF 可能正在為反彈做準備，但投資者仍未注意：以下是您可以考慮的四個選擇](https://longbridge.com/zh-HK/news/286806917.md) - [分析：美國小盤股、消費股和住房類股可能首當其衝承受收益率飆升的衝擊](https://longbridge.com/zh-HK/news/286809229.md) - [雖然 IWM 和 VTWO 追蹤相同的 2000 只股票，但 VTWO 的十年回報率卻比 IWM 高出近 40 個百分點](https://longbridge.com/zh-HK/news/286540804.md) - [先鋒集團目標在2030年前將歐洲資產規模翻倍至1萬億美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286036542.md) - [Axos 在全國小企業週期間實現了 10 億美元的小企業存款 | AX 股票新聞](https://longbridge.com/zh-HK/news/285097907.md)