--- title: "早餐 | 美伊談判 “無果而終”，美國將封鎖霍爾木茲海峽" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282459190.md" description: "亞洲時間週一早盤，因美伊談判陷入僵局，布油、WTI 原油期貨開盤跳漲 8%，美股三大指數期貨均低開逾 1%，美元上漲逾 0.4%，現貨黃金、現貨白銀低開逾 2%。" datetime: "2026-04-12T23:10:09.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282459190.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282459190.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282459190.md) --- # 早餐 | 美伊談判 “無果而終”，美國將封鎖霍爾木茲海峽 ## 市場概述 週五，美國 CPI 數據公佈後，美股小幅高開，但隨着密歇根大學消費者信心跌至歷史最低，疊加美伊周末談判前景不明，美股指分化，標普微跌 0.11%、仍錄得今年以來最佳周漲幅。半導體強勢不減，再創新高，力撐納指收漲 0.35%。 芯片製造商領漲半導體板塊，博通漲 4.7%，英偉達漲 2.6%。英特爾漲 1%，全周漲 24%、創 2000 年 1 月以來最佳周表現。CoreWeave 飆升 10.9%。在各大銀行公佈財報之前，金融股承壓。 週五，10 年期美債收益率一度上升 5 個基點至 4.32%。美債收益率全周整體平盤震盪，走勢先降後升。美元兩連跌，全周累計重挫 1.5%。 現貨黃金小幅收跌 0.2%，全周仍收漲約 1.6%，連續第三週收漲，自 3 月 23 日測試 200 日均線低點以來，累計漲超 18%。WTI 5 月原油期貨跌 1.33%，較周內高點大幅回落，並錄得 2020 年以來最大周跌幅，但仍遠高於戰前水平。 亞洲時間週一早盤，因美伊談判陷入僵局，布油、WTI 原油期貨開盤跳漲 8%，美股三大指數期貨均低開逾 1%，美元上漲逾 0.4%，現貨黃金、現貨白銀低開逾 2%。 ## 要聞 > **中國** > > 中央台辦受權發佈十項促進兩岸交流合作的政策措施。 > > **海外** > > 美伊談判“無果而終”，伊朗稱 “由於美方貪婪和野心”，萬斯表態 “已展現靈活和誠意，將返回美國”。特朗普：如果伊朗拒絕妥協，將控制霍爾木茲海峽打擊伊朗經濟；除核問題外談判進展順利，美將封鎖霍爾木茲海峽；不允許伊朗通過出售石油賺錢。美中央司令部：4 月 13 日起封鎖伊朗港口海上交通。 > > 美伊談判無果而終，霍爾木茲成最大症結之一，美軍高調 “清雷” 遭伊朗擊沉警告。美伊談判破裂的三大症結：霍爾木茲、濃縮鈾和百億凍結資金。 > > AI 恐慌的 “標誌性事件”：Altman家裏差點被炸了。從華爾街到硅谷，Anthropic搶走了 OpenAI“所有的風頭”。 > > “原油貿易巨頭” 維多在伊朗戰爭遭重創，華裔明星衍生品交易員重倉鉅虧。 ## 市場收報 歐美股市：標普 500 跌幅 0.11%，報 6816.89 點，全周累計上漲 3.56%。道指跌幅 0.56%，報 47916.57 點，全周累計漲 3.04%。納指漲幅 0.35%，報 22902.894 點，全周累計漲 4.68%。 A 股：上證指數收報 3986.22 點，漲 0.51%。深證成指收報 14309.47 點，漲 2.24%。創業板指收報 3448.79 點，漲 3.78%。 債市：美國 10 年期基準國債收益率漲 3.97 個基點，報 4.3150%，全周累計下跌 2.36 個基點。兩年期美債收益率漲 3.48 個基點，報 3.8015%，全周累計跌 4.01 個基點。 商品：WTI 5 月原油期貨收跌 1.33%，報 96.57 美元/桶，創 2020 年以來最大單週跌幅。布倫特 6 月原油期貨收報 95.20 美元/桶。現貨黃金跌 0.34%，報 4750.39 美元/盎司，全周累計上漲 1.57%。 ## 要聞詳情 ### **全球重磅** #### **中國** 中央台辦受權發佈十項促進兩岸交流合作的政策措施。推動恢復上海市及福建省居民赴台（本島）個人遊試點。推動福建沿海地區在條件具備情況下同金門、馬祖通水、通電、通氣、通橋，增進金馬民眾利益福祉。推動全面恢復兩岸空中客運直航正常化，進一步便利兩岸人員往來，支持儘快恢復烏魯木齊、西安、哈爾濱、昆明、蘭州等城市兩岸航班，支持金門共用廈門新機場。 **海外** 美伊談判 “無果而終”，伊朗稱 “由於美方貪婪和野心”，萬斯表態 “已展現靈活和誠意，將返回美國”。伊朗方面稱，並不急於再與美國進行談判，由於 “美方的貪婪和野心”，雙方仍未達成協議。美國副總統萬斯 4 月 12 日稱，美方在談判中已展現出 “相當的靈活與誠意”，在約 21 個小時的談判過程中，美國代表團與特朗普及國家安全團隊保持溝通，並已向伊朗提出一套 “最終方案”，等待對方回應。 特朗普威脅：如果伊朗拒絕妥協，將控制霍爾木茲海峽打擊伊朗經濟。美伊談判破裂後，特朗普轉文威脅若伊朗不讓步，美軍將控制霍爾木茲海峽，切斷伊朗石油出口。伊方則堅持海峽通行必須獲得伊朗許可，雙方在控制權問題上根本對立。目前海峽通行極為有限，所有船隻均在伊朗監視下通行。 特朗普：除核問題外談判進展順利，美將封鎖霍爾木茲海峽。特朗普稱，他 “已指示美國海軍，在國際水域攔截並查驗所有向伊朗支付通行費的船隻。任何支付 ‘非法通行費’ 的船隻，都不會在公海上獲得安全通行。美軍還將開始清除伊朗在海峽佈設的水雷。” 特朗普：不允許伊朗通過出售石油賺錢。美國總統特朗普 12 日在接受美國福克斯新聞頻道採訪時説，美國不會允許伊朗通過出售石油賺錢。特朗普在採訪中還稱，伊朗方面 “還沒離開談判桌”。“我預測他們（伊朗）會回來，給我們想要的一切。我已經告訴我的團隊，我要全部。” 美中央司令部：4 月 13 日起封鎖伊朗港口海上交通。美國中央司令部部隊將於美國東部時間 4 月 13 日上午 10 時起，對所有進出伊朗港口的海上交通實施封鎖。聲明稱，此次封鎖將一視同仁地針對所有國家進出伊朗港口及其沿海地區的船隻，其中包括位於阿拉伯灣和阿曼灣的所有伊朗港口。不會阻礙往返於非伊朗港口的船隻通過霍爾木茲海峽。 美伊談判無果而終，霍爾木茲成最大症結之一，美軍高調 “清雷” 遭伊朗擊沉警告。美伊自 1979 年以來級別最高的正式外交接觸，歷經 21 小時談判仍無果而終。談判期間，霍爾木茲海峽爆發軍事對峙——美軍驅逐艦強行穿越，伊朗發出"30 分鐘擊沉"警告，雙方最終各退一步。前美國大使直言在核心分歧問題上達成實質性協議的可能性 “為零”。 美伊談判破裂的三大症結：霍爾木茲、濃縮鈾和百億凍結資金。伊方拒絕美方 “共同管控” 霍爾木茲海峽的要求，堅持控制權及收費權；美方要求伊朗交出約 900 磅接近武器級的濃縮鈾庫存，伊方提出反提案未獲妥協；伊朗要求解凍約 270 億美元海外資產用於戰後重建，遭美方拒絕。但有分析稱，會談能夠持續這麼長時間，沒有破裂，顯然是有積極勢頭的。 美伊談判破裂，兩艘超級油輪在霍爾木茲海峽掉頭。三艘與伊朗無直接關聯的超級油輪週六深夜駛近霍爾木茲海峽。其中兩艘空載油輪在抵近關鍵檢查點時突然掉頭，時點恰逢美伊談判宣告失敗；第三艘則繼續前行進入波斯灣。談判期間，美軍驅逐艦穿越海峽，伊方強硬回應稱過境權完全由其掌控。 美伊未達成協議，這對市場意味着什麼？短期看，原油將重新獲得風險溢價支撐，黃金能否跟漲取決於地緣風險是否持續；航空、運輸等此前借停火預期反彈的板塊則面臨回調壓力。長期看，若海峽持續受阻，能源成本將向通脹預期傳導，債券等久期資產承壓。市場關鍵變量在於：是否開始定價 “海峽短期開不了” 這一基準情景。 談判無果，伊朗局勢發展有幾種可能。美伊伊斯蘭堡談判無果而終，但戰火未必立即重燃。停火窗口尚存、"邊打邊談"或成常態、大規模軍事升級風險隱現、霍爾木茲海峽困局懸而未決——四種走向均有可能。伊朗展現戰略韌性，特朗普政府卻深陷戰場困局與國內壓力的雙重夾擊，中期選舉或成這場博弈的隱形終點。 AI 恐慌的 “標誌性事件”：Altman 家裏差點被炸了。OpenAI CEO Altman 發文披露，其舊金山住宅於深夜凌晨 3 時 45 分遭一名 20 歲男子投擲燃燒物襲擊。奧特曼稱自己在深夜驚醒後"怒火中燒"，隨後陷入深刻反思。他坦言此前低估了輿論敍事的力量，承認人們對 AI 的恐懼和焦慮是有道理的，但是 “我們正在見證社會多年來，或許是有史以來最大的變革。” 從華爾街到硅谷，Anthropic 搶走了 OpenAI“所有的風頭”。Anthropic 正全面搶走 OpenAI 的風頭，具體表現在：營收反超，其年化收入破 300 億美元超越 OpenAI；資本青睞，私募估值反超 OpenAI，二級市場遭瘋搶，OpenAI 老股卻無人接盤；B 端碾壓，在代碼生成等企業市場份額遠超對手。 “原油貿易巨頭” 維多在伊朗戰爭遭重創，華裔明星衍生品交易員重倉鉅虧。維多集團華裔交易員 Yaoyao Liu 在伊朗戰爭初期因石油衍生品押注失誤損失數億美元。他押注柴油相對航空煤油上漲、迪拜原油相對布倫特下跌。霍爾木茲海峽封鎖，航空煤油暴漲逾 70%，頭寸遭受重創。Liu 畢業於劍橋，曾在高盛任職，2022 年曾創造 20 億美元交易收益，其團隊被視為維多的 “內部對沖基金”。 #### **研報精選** 美國通脹壓力才剛開始？“油價衝擊” 只是眼前，中國 PPI 已經轉正。兩股力量正在同步向美國通脹傳導：一是 “油價衝擊” 的二次效應尚未充分消化；二是中國工業價格的系統性回升，歷史數據表明，中國輸入性價格壓力對美國 CPI 具有顯著的領先效應。申萬研究認為，若原油現貨價格至 5 月持續維持在 110 美元/桶以上，中國 PPI 同比在 4 至 5 月可能進一步上衝至 2.0% 左右。 70 年代的黃金牛市：如何開始、如何結束。國泰海通表示，以史觀今有如下經驗可以參考。一、滯脹時代下，黃金是最好的投資選擇。在 1970-1974 年，以及 1977-1980 年期間，黃金年化收益率分別達到 32.5% 和 45.2%，明顯跑贏其他資產。二、決定黃金價格的核心並非通脹本身，而是通脹預期與名義利率之間的相對速度，即實際利率。後續來看，中東衝突是否會導致市場對長期通脹預期的錨點鬆動，是影響黃金走勢的重要因素。三、央行拋售黃金、技術性超買或者槓桿清洗或許能短暫地影響市場情緒，但真正決定黃金長期走勢的還是宏觀核心驅動因素是否發生明顯扭轉。四、當投機資金大量湧入時，需警惕黃金短期內的大幅波動，避免在高點盲目追加倉位。 當市場聚焦美伊談判，一場石油爭奪戰正上演，“未來幾周原油缺口將十分巨大”。當期貨市場還在押注停火，現貨原油已率先失控，北海市場 40 份買盤僅對應 4 份賣盤，即期布倫特一度觸及 144 美元歷史峯值，較期貨溢價逾 30 美元。亞洲煉廠"不問價格只搶油"，麥格理警告若衝突延續至 6 月，油價或破 200 美元。 摩根大通詳細拆解中東油氣損失：這是完整列表。摩根大通首次量化海灣能源戰損：逾 60 處基礎設施遭無人機及導彈襲擊，約 240 萬桶/日煉油產能被迫停工，其中 90 萬桶/日產能可在數週內恢復，80 萬桶需一個月左右；而剩餘 70 萬桶的產能修復可能需要數年。 頂尖大模型 “能力突變”，算力需求 “系統性超越供給”，大摩：“市場樂觀的程度可能還不夠”。摩根士丹利認為，當前市場對這場 AI 革命的樂觀程度，可能依然嚴重低估了其真實爆發力與深度。頂尖大模型正經歷"非線性能力躍升"，三個月內全球 Token 使用量暴增 250%；算力需求增速是英偉達供給增速的 3 倍，供需缺口將長期擴大。能源方面，2025-2028 年美國數據中心面臨 55 吉瓦電力缺口。 戰爭間歇期的四個縮圈方向：AI 硬件、資源、週期漲價和紅利。中信證券認為，霍爾木茲海峽的真實通航量才是左右市場的核心變量。戰爭尾部風險降温後，空頭回補推動 A 股普遍反彈，但經濟與流動性不確定性仍在累積，市場將從"定價預期"轉向"定價現實"。反彈之後，資金料將縮圈聚焦——AI 硬件、資源、週期漲價、紅利四條主線仍在趨勢之上，預期差機會藏於國產 AI 硬件與週期漲價環節。 #### **國內宏觀** 中國 3 月 CPI 同比漲幅温和回落至 1%，PPI 同比上漲 0.5%，為連續下降 41 個月後首次上漲。3 月 CPI 環比下降 0.7%，主要受食品和服務價格季節性回落影響。食品價格由上月上漲 1.9% 轉為下降 2.7%，影響 CPI 環比下降約 0.48 個百分點。PPI 環比上漲 1.0%，已連續 6 個月上漲，漲幅比上月擴大 0.6 個百分點，為 48 個月以來最大漲幅。受國際原油等價格大幅上漲影響，國內石油相關行業價格快速上行，其中石油和天然氣開採業價格環比上漲 15.8%。 證監會發布創業板改革意見，增設第四套上市標準。核心舉措包括：增設第四套上市標準，支持未盈利優質創新企業；試點地方政府推送擬上市企業信息；優化再融資、併購重組及股權激勵制度；引入做市商等交易機制，深化投資端改革。同時強調嚴把准入關、嚴打財務造假，促進投融資協調發展。 #### **海外宏觀** 美國 3 月 CPI 同比上漲 3.3% 低於預期，環比 0.9% 為近四年最大漲幅，汽油創 1967 年以來最大漲幅。美國 3 月 CPI 環比大漲 0.9%，為 2022 年 6 月以來最大單月漲幅；同比升至 3.3%，創 2024 年以來最高水平。汽油漲幅創 1967 年以來紀錄。儘管核心 CPI 環比 0.2% 略低於預期，但能源衝擊的二次傳導效應預計將在 4 月顯現。數據令美聯儲政策空間極度收窄，加息討論重回視野，市場對年內降息的預期大幅承壓。 - 新美聯儲通訊社：3 月核心 CPI 略低於預期，但能源衝擊仍在前方。Nick Timiraos 表示，美國 3 月核心 CPI 環比漲幅為 0.196%，略低於預期，但單月數據不足以改變整體判斷。美聯儲希望看到能源價格回落，並對關税傳導效應的結束建立更多信心。值得注意的是，更多能源相關的影響（如機票、運輸價格）可能還在前方。 美國 4 月密歇根消費者信心創歷史新低，短期通脹預期飆升。美國 4 月密歇根大學消費者信心指數初值 47.6，預期 51.5，前值 53.3。1 年通脹預期初值 4.8%，預期 4.2%，前值 3.8%；5 年通脹預期初值 3.4%，預期 3.4%，前值 3.2%。 美國法院再審特朗普關税，10% 全球税率面臨合法性考驗。據報道，美國貿易法院就特朗普援引 1974 年《貿易法》第 122 條徵收 10% 進口關税展開司法審查。法官尖鋭質疑：貿易逆差與法定"國際收支赤字"並非同一概念，且該條款源於金本位時代，美元脱鈎黃金後其適用場景已不復存在。 AI 網絡風險引發警覺，白宮敦促華爾街緊急測試 Anthropic 模型，哈塞特高呼緊迫。報道稱，貝森特和鮑威爾召集多家大行的高管開會，討論 Anthropic 模型 Mythos 可能帶來的網絡威脅，摩根大通被點名要求參與針對該模型的內部測試，高盛、花旗、美銀和摩根士丹利也將測試。白宮經濟顧問哈塞特稱，政府內部對該模型 “絕對存在緊迫感”。 在增長與油價雙重壓力下，外資創紀錄流出印度股市。今年僅三個月，外資已從印度股市撤出 188.4 億美元，超過 2025 年全年 187.9 億美元的歷史最高流出紀錄。美伊戰爭推高油價，疊加盧比貶值、企業盈利疲弱及估值偏高，令印度市場吸引力持續下滑。全球資本加速向 AI 相關經濟體輪動，進一步加劇資金外流。 逃離中東戰火，海灣富豪和資本湧入瑞士小鎮楚格。中東衝突升温，大批駐紮迪拜的富裕人士、家族辦公室及企業開始將目光投向瑞士楚格。這座人口僅 13.5 萬的小州以大宗商品交易和加密貨幣聚集聞名，當前諮詢量與遷居需求激增。然而房源稀缺、居留門檻高企，部分溢出需求正流向盧加諾等替代地區。 #### **海外公司** “大空頭” 做空後，特朗普親自 “站台” Palantir。特朗普發文稱 “Plantir 已被證明擁有出色的戰鬥能力和裝備。”“大空頭” Burry 在特朗普發文後隨即發佈博客文章，表示不會平倉，堅持看空立場。Palantir 與本屆政府之間已形成深度利益交織，與美國多個聯邦機構保持緊密合作，多名 Palantir 前員工已進入政府任職。 ## 今日要聞前瞻 中國 3 月金融數據。 第六屆中國國際消費品博覽會在海南開幕。 美國 3 月政府預算。 美國 3 月成屋銷售。 IMF、世界銀行春季會議舉行。 日本央行行長植田和男講話。 歐佩克公佈月度原油市場報告。 高盛公佈財報。 蘋果公司 Apple Business 上線。 <全文完\> ## 相關資訊與研究 - [川普考慮在與伊朗談判破裂後進行有限打擊，華爾街日報報道](https://longbridge.com/zh-HK/news/282458216.md) - [美軍稱 “自 4 月 13 日起封鎖伊朗港口海上交通”，報道稱英國不參與，伊朗稱 “荒唐可笑”](https://longbridge.com/zh-HK/news/282461191.md) - [霍爾木茲再封鎖，股市反應意外剋制，投資者在定價什麼？](https://longbridge.com/zh-HK/news/282506105.md) - [特朗普 “封鎖霍爾木茲”，高盛：股市迎來 “最終決戰”](https://longbridge.com/zh-HK/news/282467124.md) - [外包大模型、死守 Siri，蘋果走上一條 “最不 AI” 的路！](https://longbridge.com/zh-HK/news/282500538.md)