--- title: "深圳證券交易所的創業板開始接受未盈利公司的首次公開募股（IPO）申請" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282502360.md" description: "中國證券監管機構已為深圳證券交易所的創業板推出新指引，允許新興行業的虧損企業申請首次公開募股（IPO）。公司必須具備至少 30 億元人民幣的市值和 2 億元人民幣的營業收入，並且在過去三年內的增長率超過 30%。未來行業的公司可以申請，要求市值達到 40 億元人民幣，研發投資為 1 億元人民幣，且研發支出佔收入的比例超過 15%。專家表示，這一改革與科技公司的增長特徵相符，但仍需警惕過度估值風險" datetime: "2026-04-13T07:31:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282502360.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282502360.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282502360.md) --- # 深圳證券交易所的創業板開始接受未盈利公司的首次公開募股（IPO）申請 （第一財經）4 月 13 日——中國證券監管機構發佈新指引，進一步推進深圳證券交易所創業板的改革，允許尚未盈利的公司提交首次公開募股申請。 根據中國證券監督管理委員會 4 月 10 日發佈的最新規定，市場估值不低於 30 億元人民幣（約合 4.391 億美元）、上一年營業收入至少為 2 億元人民幣（約合 2930 萬美元）、且過去三年營業收入年複合增長率超過 30% 的新興行業虧損企業現在可以在創業板申請 IPO。 此外，未來行業的虧損企業如果市場估值不低於 40 億元人民幣，過去一年營業收入不低於 2 億元人民幣，過去三年研發投入不低於 1 億元人民幣，且過去三年累計研發支出佔營業收入的比例超過 15%，也將被允許在創業板上市，根據新規則。 北京大學光華管理學院院長田軒對第一財經表示，創業板改革的整體力度超出了預期。 田軒指出，第一個指標非常適合新興行業的快速增長，能夠準確識別早期商業化階段的硬科技企業，這些企業雖然營業收入較小，但增長潛力巨大。第二個指標則關注未來行業的長期投資特徵，能夠篩選出研發投入佔營業收入比例高、技術壁壘深厚但短期內尚未實現盈利的戰略科技企業。 西南證券總經理楊宇松對第一財經表示，“市場估值 + 營業收入 + 增長或研發” 的組合精準匹配了從事新興和未來行業公司的發展特徵。他指出，一些在中國大陸準備或已經在香港上市並符合第四個標準的新興企業可能會迴歸大陸股市。 楊宇松警告説：“短期內申請數量突然激增的可能性不大。畢竟，上市是一個系統工程，企業需要首先完成規範治理和財務整改等流程。” 楊宇松表示，大規模估值泡沫的可能性不高，但某些公司的高估值風險可能存在，因此投資者應做出全面判斷。 與上海證券交易所科創板的成長層不同，符合第四個標準的企業的交易與其他企業相同，只是標記為 “U” 標記。 新措施還指出，地方政府可以將計劃在創業板上市的企業信息提供給證監會和深交所。但這些信息僅作為審核的參考，而不是上市的必要程序。 楊宇松表示，通過地方政府的信息發佈機制，可以推進 IPO 的輔導和規範工作，使專業中介機構更早介入，從而提高 IPO 項目的質量，增強審核效率，更好地將區域優勢產業與資本市場結合起來。 但他提醒，所有企業應遵循市場化篩選原則，並應建立和完善信息推送機制下企業的動態管理和退出機制。 編輯：Futura Costaglione ### 相關股票 - [159958.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159958.CN.md) - [CNXT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CNXT.US.md) - [159952.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159952.CN.md) - [588780.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/588780.CN.md) - [159915.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159915.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [英特爾 14A 預計 2029 年量產，藍圖已一路排到 10A 與 7A](https://longbridge.com/zh-HK/news/287142987.md) - [中國國產晶圓代工景氣攀升 一線大廠漲價](https://longbridge.com/zh-HK/news/287147604.md) - [明起復牌 陽光股份 “摘星脱帽”](https://longbridge.com/zh-HK/news/287017208.md) - [創業板 ETF 易方達（159915）前一交易日吸金 7.68 億元，基金規模達 470.68 億元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286985309.md) - [深交所修訂創業板中盤 200 等 3 條指數編制方案](https://longbridge.com/zh-HK/news/286538827.md)