--- title: "一場低調的鋁爭奪戰正在展開" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282556243.md" description: "倫鋁攀升至四年新高，與此同時，衡量現貨供應緊張程度的關鍵價差指標急劇擴大——現貨對三個月期貨的升水跳漲 37% 至每噸 91.50 美元，創下 2007 年以來最大逆向市場（Backwardation），顯示交易商正在不惜溢價爭搶現貨供應。" datetime: "2026-04-13T13:52:28.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282556243.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282556243.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282556243.md) --- # 一場低調的鋁爭奪戰正在展開 倫敦鋁市場正在發出近二十年來最強烈的供應緊張信號。 週一，倫敦金屬交易所（LME）鋁期貨價格攀升至四年新高，與此同時，**衡量現貨供應緊張程度的關鍵價差指標急劇擴大——現貨對三個月期貨的升水跳漲 37% 至每噸 91.50 美元，創下 2007 年以來最大逆向市場（Backwardation），顯示交易商正在不惜溢價爭搶現貨供應。** **** 這一市場異動的直接導火索，是特朗普政府宣佈的霍爾木茲海峽封鎖措施於週一上午正式生效，以及海灣地區最大鋁生產商阿聯酋全球鋁業（Emirates Global Aluminum，EGA）宣佈對部分合同啓動不可抗力條款。兩大沖擊疊加，令本已脆弱的全球鋁供應鏈承壓加劇。 ## 雙重衝擊觸發供應危機 據CCTV 國際時訊，美國總統特朗普在搭乘 “空軍一號” 專機抵達馬里蘭州安德魯斯基地後對媒體稱，美軍將於美國東部時間 4 月 13 日上午 10 點、也就是北京時間今晚 10 點對伊朗實施封鎖。與此同時，EGA 在上週末宣佈，由於伊朗導彈和無人機襲擊導致其 Al Taweelah 冶煉廠被迫停產，公司已對部分合同啓動不可抗力條款。據彭博獲得的文件顯示，上述聲明於週六正式發出。 EGA 由阿布扎比穆巴達拉投資公司與迪拜投資公司共同持有，2025 年鑄造金屬銷售量達 283 萬噸，約佔全球鋁產量的 4%。整個中東地區的鋁產量約佔全球供應的 9%。 ## 價差信號：19 年來最極端的供應擠壓 LME 鋁市場前端曲線的劇烈變動，是當前供應壓力最直觀的體現。 現貨對三個月期貨的價差從上週五的每噸 66.70 美元跳升 37% 至 91.50 美元，創 2007 年以來最大逆向市場。在正常市場狀態（Contango）下，遠期價格應高於現貨價格，以覆蓋倉儲和資金成本；而當前的大幅 Backwardation 意味着交易商寧願支付高額溢價也要立即獲得現貨，折射出市場對即期供應極度匱乏的判斷。 這一價差水平上一次出現，是在 2007 年全球大宗商品超級週期的頂峯時期。當前的前端擠壓（Front-end Squeeze）表明，市場流動性已極為脆弱，持有實物庫存的便利收益急劇攀升，但即便如此仍難以填補供應缺口。 ## 年內漲幅已達 18%，分析師警示供應衝擊烈度 倫鋁週一漲逾 2% 至 3577 美元/噸，延續了年初以來由戰爭風險和供應憂慮驅動的工業金屬整體漲勢——鋁價年內累計漲幅已約達 18%。 高盛大宗商品分析師 James McGeoch 本月早些時候在致客户報告中表示："很難想象還有比這更大的金屬供應衝擊。市場此前對局勢走向有較高預期，但昨日的初步反應是迴避不確定性，若歷史可以借鑑，這種態度應會被新的多頭頭寸所取代。" 當前局勢表明，隨着中東地緣風險持續發酵，鋁市場的供應緊張格局短期內難以緩解，交易商和工業用户面臨的成本壓力仍將持續上升。 ### 相關股票 - [CENX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CENX.US.md) - [AA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AA.US.md) - [601600.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601600.CN.md) - [600219.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600219.CN.md) - [DBB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DBB.US.md) - [159157.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159157.CN.md) - [159880.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159880.CN.md) - [159652.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159652.CN.md) - [159876.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159876.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：美國鋁業 (AA-US) EPS 預估上修至 6.93 元，預估目標價為 75.54 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/282860976.md) - [〈車用電子展〉鋁價因中東戰事狂飆 貿協黃志芳：反而有助電動、氫能車發展](https://longbridge.com/zh-HK/news/282631884.md) - [中國鋁業控股股東中鋁集團累斥 10 億人幣增持 1.9 億股，持股升破 33%](https://longbridge.com/zh-HK/news/282112896.md) - [原物料漲價與人民幣升值雙重衝擊 毅嘉 Q1 賺 2000 萬元年減近 9 成 EPS 0.07 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/282819359.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：費利浦·麥克莫蘭銅金公司 (FCX-US) EPS 預估下修至 2.92 元，預估目標價為 70.00 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/282586061.md)