--- title: "受美伊局勢波及，印度 3 月 CPI 同比升至 3.40%，能源成本壓力初顯" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282568402.md" description: "印度 3 月消費者價格指數同比上漲 3.40%，高於前月的 3.21%。能源價格傳導效應逐步顯現，債市反應平淡，基準 10 年期國債收益率上行至 6.95%。高油價已開始向部分行業傳導，預計本財年通脹率將達 4.6%。印度對中東能源依賴程度高，面臨外部風險。食品價格同比上漲 3.87%，市場對季風降雨低於正常水平的預測引發擔憂。央行維持利率不變，仍有政策空間。" datetime: "2026-04-13T15:57:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282568402.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282568402.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282568402.md) --- # 受美伊局勢波及，印度 3 月 CPI 同比升至 3.40%，能源成本壓力初顯 印度 3 月通脹數據温和上升，能源衝擊初現但整體可控。 印度統計和項目實施部週一公佈數據顯示，**3 月消費者價格指數同比上漲 3.40%，高於前月的 3.21%**，與市場預期中值一致。這是中東衝突爆發後首個完整月度數據，**能源價格傳導效應逐步顯現**。 債市反應平淡，該國基準 10 年期國債收益率上行 4 個基點至 6.95%。印度儲備銀行行長 Malhotra 上週表示，**高油價已開始向部分行業傳導，預計本財年通脹率將達 4.6%，高於央行目標區間中點。** ## 高度依賴中東能源，印度通脹隱憂浮現 **印度是全球對中東能源供應依賴程度最高的經濟體之一**，約 90% 的原油及逾半數液化石油氣依賴進口，在本輪中東衝突中面臨顯著的外部風險敞口。 中東衝突爆發以來，全球燃料供應持續受擾，油價大幅攀升。週一，在週末和談破裂後，特朗普宣佈將封鎖霍爾木茲海峽，加劇市場對供應中斷持續性的擔憂國際油價隨即再度突破每桶 100 美元。 **食品價格方面，3 月同比上漲 3.87%**。食品在印度消費者價格籃子中佔比約 37%，是影響整體通脹走勢的關鍵分項。與此同時，**市場對今年季風降雨低於正常水平的預測日益擔憂，農民在已承受中東衝突帶來的投入成本上升壓力下，或將面臨更大挑戰**。 目前，印度政府和企業已在一定程度上消化了原油價格上漲的衝擊，零售油價維持不變。但 HDFC 銀行經濟學家 Sakshi Gupta 指出，**儘管當前 “能源成本向零售通脹的傳導仍然有限”，但若供應中斷持續、能源價格居高不下，“生產商在利潤空間持續承壓的情況下，最終可能將成本轉嫁給消費者”。** ## 央行按兵不動，政策空間尚存 印度儲備銀行上週維持利率不變，對油價飆升的經濟影響持審慎觀望態度。Gupta 表示，**週一公佈的數據表明，印度央行 “在轉向鷹派立場、考慮收緊政策之前，仍有充足的政策空間”。** 分析人士普遍認為，當前通脹壓力雖有所上升，但尚未構成緊迫的政策收緊信號。關鍵變量在於中東局勢走向——若全球供應鏈無法得到修復，通脹預期將進一步上行，屆時央行的政策取向或將面臨更大考驗。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - [NFTY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NFTY.US.md) - [IND.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IND.US.md) - [1678.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/1678.JP.md) ## 相關資訊與研究 - [IMF 降新興市場今年經濟增長至 3.9% 中東戰爭帶來不確定](https://longbridge.com/zh-HK/news/282700413.md) - [中東衝突持續，液化石油氣短缺引發印度通膨飆升](https://longbridge.com/zh-HK/news/280892756.md) - [滙豐主席及 CEO 齊警告：中東衝突禍延全球 恐推高通脹 內地資本經港出海 香港前景續看好](https://longbridge.com/zh-HK/news/282744601.md) - [降息懸念再起！ 市場聚焦三大關鍵變數](https://longbridge.com/zh-HK/news/282760388.md) - [美伊停火兩周？風險偏好回温 法人建議短線債市佈局仍以美債為主](https://longbridge.com/zh-HK/news/282420388.md)