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title: "Marti Technologies 的財報電話會議表明公司正在向盈利方向轉變"
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description: "Marti Technologies Inc (MRT) 在其第四季度財報電話會議中報告了顯著的運營好轉，收入同比激增 110%，達到 3920 萬美元。公司實現了 61.1% 的毛利率，較之前的虧損有了顯著改善。儘管調整後的 EBITDA 虧損縮小至 1210 萬美元，Marti 計劃在 2026 年前實現盈利。用户參與度激增，總行程增加了 60%。公司正在土耳其 20 個城市擴展其業務，儘管變現仍集中在少數幾個領域。總體而言，儘管進展明顯，但實現盈利的挑戰依然存在"
datetime: "2026-04-14T00:03:25.000Z"
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# Marti Technologies 的財報電話會議表明公司正在向盈利方向轉變

Marti Technologies Inc ((MRT)) 已召開其第四季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。

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Marti Technologies 最近的財報電話會議傳達了樂觀的基調，管理層強調了明顯的運營拐點。收入同比增長超過一倍，利潤率強勁轉為正值，參與指標激增，儘管仍在虧損和資金敏感性中，但為雄心勃勃的 2026 年盈利目標增添了可信度。

## 收入激增增強規模信心

總收入同比增長 110%，達到 3920 萬美元，超出指導預期 520 萬美元，凸顯了平台的快速擴展。這一超預期表現增強了管理層對 2026 年實現約 7000 萬美元收入的信心，因為貨幣化將超越 2025 年有限的城市覆蓋範圍。

## 毛利率從虧損轉為強勁

Marti 實現了毛利率的戲劇性逆轉，從 2024 年的 15.5% 虧損轉為 2025 年的 61.1% 毛利率，毛利增加了 2690 萬美元。管理層將這一轉變歸因於平台貨幣化、運營槓桿和效率舉措，表明業務模型在結構上更為強勁。

## 調整後 EBITDA 虧損縮小但仍然拖累業績

調整後 EBITDA 虧損改善了 37%，降至負 1210 萬美元，超出指導預期 490 萬美元，展示了更好的成本控制和貨幣化能力。然而，公司仍處於虧損狀態，目標是在 2026 年實現 100 萬美元的正調整後 EBITDA，這意味着需要進一步實現 1310 萬美元的逆轉。

## 用户增長和參與度加速

平台活動迅速擴展，總行程增長 60%，達到 5080 萬次，獨立消費者增長 44%，達到 310 萬。每用户行程增長 11%，達到 16.5 次，表明參與度更強，Marti 的出行服務之間的交叉使用更為深入。

## 叫車網絡雙向擴展

叫車服務顯示出強大的網絡效應，歷史騎行者數量超過一倍，達到 340 萬，並在 2026 年初已接近 380 萬。註冊司機數量激增 72%，達到 45 萬，到 2026 年初約為 49 萬，反映出市場供應的增長和流動性上升。

## 地理擴張拓寬可服務市場

公司目前在 20 個城市運營，這些城市的 GDP 總和約佔土耳其 GDP 的 80%，顯著擴大了其經濟足跡。叫車服務在 16 個新增城市推出，配送服務在伊斯坦布爾啓動，提升了網絡密度，為未來的貨幣化奠定了基礎。

## 多服務採用提升 ARPU

Marti 的多服務戰略正在獲得 traction，35% 的叫車用户和 82% 的摩托車叫車用户來自其他公司服務。這些多服務消費者的行程數量是單一服務用户的 4.4 倍，收入是單一服務用户的 3.6 倍，同時許多司機已經在叫車和配送之間靈活切換。

## 成本控制與 AI 支持效率

儘管業務量強勁增長，收入成本下降 29%，降至 1530 萬美元，得益於運營效率、較低的折舊和物流節省。管理層強調，AI 驅動的工具有助於更快和更高質量的軟件開發和產品改進，進一步鞏固了利潤率的提升。

## 資本效率與流動性緩衝

Marti 年底現金約為 800 萬美元，並已從可轉換票據設施中提取 1300 萬美元，另有 1000 萬美元可用。管理層認為，這一流動性足以在不立即籌集資金的情況下執行近期計劃，前提是進展保持在軌道上。

## 盈利能力仍在進展中

儘管明顯改善，但公司的調整後 EBITDA 仍為負值，需要在定價、利用率和成本控制方面進一步提升才能實現盈虧平衡。將 1210 萬美元的虧損轉變為 100 萬美元的利潤到 2026 年是一個雄心勃勃的目標，幾乎沒有犯錯的餘地。

## 貨幣化仍集中在少數城市

2025 年的貨幣化仍然有限，年末只有三個城市有顯著貢獻，導致大部分市場覆蓋區域定價不足。收入增長的故事現在依賴於成功在更多城市推廣貨幣化，同時保持用户增長和競爭地位。

## 兩輪車車隊縮減是短期限制

Marti 平均部署的兩輪電動車車隊同比下降約 29%，原因是淘汰舊車型。這一減少可能會在短期內限制兩輪車服務的能力，儘管管理層似乎更關注於提高利用率而非單純的車隊規模。

## 配送業務處於初步建設階段

配送部門在第四季度末啓動，最初專注於包裹和快遞用例，而非大規模的食品或雜貨配送。管理層將配送視為戰略性鄰近業務，短期內對收入影響有限，但可能對現有司機基礎的增值使用具有潛在價值。

## G&A 顯示出混合信號

報告的管理和行政費用下降 43%，降至 2810 萬美元，主要由於股權補償減少。然而，剔除股票補償後的 G&A 增加 39%，達到 1680 萬美元，反映出支持公司快速擴展所需的更高基礎運營成本。

## 收取比例低於全球基準

管理層承認，目前的收取比例處於高個位數到低雙位數，遠低於約 30% 的全球基準。未來的收入上升依賴於 Marti 能否逐步提高收取比例而不失去騎行者或司機，這使得定價策略成為關鍵槓桿。

## 宏觀和監管風險在前方

公司指出了通貨膨脹和燃料價格波動等宏觀風險，迄今為止部分受到政府補貼的緩衝。它還面臨着不斷變化的國家監管框架，這可能會改變競爭動態，並可能增加客户獲取或司機補貼成本。

## 現金狀況留有限的錯誤空間

Marti 僅有約 800 萬美元的現金，並依賴剩餘的可轉換票據額度，因此對任何增長或變現的放緩都非常敏感。如果執行不達標，公司可能需要比計劃更早地重新考慮融資選項，這對關注盈利路徑的投資者來説是一個關鍵風險。

## 指引和前景顯示出對勢頭的信心

管理層預計 2026 年的收入為 7000 萬美元，調整後的 EBITDA 為 100 萬美元，這建立在 2025 年 3920 萬美元的收入和顯著改善的利潤率基礎上。該前景假設更廣泛的城市變現、適度的提成率增長、日益增長的配送貢獻以及通過現有現金和剩餘票據額度資助的持續騎手和司機增長。

Marti 的財報電話會議描繪了一個處於拐點的平台，快速增長、利潤率增強和參與度上升，但仍然面臨持續的虧損和融資敏感性。對於投資者來説，故事現在轉向執行：擴大變現、提高提成率和維持增長量，同時謹慎應對宏觀和監管風險。

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