--- title: "IMF：大幅下調 2026 年全球經濟增速預期至 3.1%，通脹將重燃" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282717853.md" description: "國際貨幣基金組織（IMF）在最新的《世界經濟展望報告》中將 2026 年全球經濟增速預期下調至 3.1%，並預計 2027 年為 3.2%。IMF 指出，中東衝突對全球經濟的韌性構成考驗，且不確定性將持續至 2027 年。全球通脹率預期也上調至 2026 年的 4.4% 和 2027 年的 3.7%。新興市場和發展中經濟體的經濟增長預期受到更大影響，2026 年增速下調 0.3 個百分點。" datetime: "2026-04-14T13:08:17.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282717853.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282717853.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282717853.md) --- # IMF：大幅下調 2026 年全球經濟增速預期至 3.1%，通脹將重燃 在美東時間 4 月 14 日發佈的最新《世界經濟展望報告》（WEO）中，國際貨幣基金組織（IMF）稱，迄今為止，全球經濟經受住了一系列衝擊，但自 2 月底以來的中東衝突正在考驗其韌性。 鑑於不確定性持續，IMF 在此次 WEO 中提出了一項 “參考預測”（而非傳統的基準預測）。該預測基於以下假設：中東衝突的持續時間、強度和範圍都將有限，造成的破壞將在 2026 年年中消退。財政和貿易政策將在預測期內保持不變。貿易和其他經濟政策以及地緣政治發展等不確定性預計將持續到 2027 年。 在這一參考預測情境下，IMF 預計，2026 年全球經濟增速預計為 3.1%，2027 年為 3.2%，低於 2024~2025 年約 3.4% 的水平，中期增速也將穩定在這一水平附近，低於 2000~2019 年 3.7% 的歷史平均水平。與 1 月 WEO 相比，此次 WEO 將 2026 年的預測值下調了 0.2 個百分點，2027 年的預測值保持不變。IMF 補充稱，如果沒有此次衝突，原本此次 WEO 將把 2026 年經濟增長預期比 1 月時略微上調 0.1 個百分點至 3.4%。同時，IMF 將 2026 年和 2027 年的全球總體通脹率預期分別上調至 4.4% 和 3.7%。 值得一提的是，參考預測情境下各國存在高度差異性。雖然全球層面的增長和通脹調整幅度似乎相對較小，但衝突地區以及其他較為脆弱的經濟體——特別是那些本身就存在脆弱性、依賴大宗商品進口的新興市場和發展中經濟體——所受到的衝擊則更為顯著。與 1 月 WEO 相比，新興市場和發展中經濟體 2026 年的經濟增長預期被下調了 0.3 個百分點，而發達經濟體的預測則基本保持不變。同時，與 1 月相比，低收入淨能源進口經濟體 2026~2027 年的累計增長率預測更是被下調了 0.5 個百分點，而依賴能源進口的發達經濟體的累計增長率預測反而被上調了 0.2 個百分點。 **下行風險佔據主導** 除了參考預測情境，IMF 稱，在能源價格上漲幅度更大、持續時間更長的不利情境下，2026 年全球經濟增長將進一步放緩至 2.5%，通脹率將達到 5.4%。在衝突地區能源基礎設施遭受更嚴重破壞的情景下，影響將更大：2026 年全球經濟增長將降至 2% 左右，而到 2027 年，總體通脹率將略高於 6%。新興市場和發展中經濟體受到的影響幾乎是發達經濟體的兩倍。 **無論如何，IMF 再次強調稱，下行風險佔據主導地位。**IMF 分析稱，首先，中東緊張局勢可能進一步惡化，甚至演變為現代史上最大的能源危機，或者一些經濟體內國內政治矛盾的導火索。政治壓力因素可能與貿易和其他國際政策的變化交織在一起。其次，即使不考慮中東衝突，貿易爭端也可能爆發。再者，即使生產率有所提高，但對人工智能（AI）利潤預期的重新評估，或因競爭加劇而導致對利潤率預期的降低，都可能導致投資下降，並引發金融市場的突然調整。最後，財政赤字擴大和公共債務增加，尤其是在財政緩衝已被削弱的情況下，可能對長期利率構成壓力，進而影響更廣泛的金融狀況。包括央行獨立性和貨幣政策信譽會受影響，通脹預期可能被推高，尤其是在主要物價受到衝擊導致總體通脹上升之際。 不過，IMF 也稱，如果 AI 的快速普及能夠顯著提升生產率、增強商業活力，那麼 AI 相關投資可能會進一步提振經濟活動，並最終轉化為可持續增長。此外，結構性改革勢頭的恢復以及貿易緊張局勢的持續緩和也可能對經濟活動起到支撐作用。 參考預測情境下，IMF 預計發達經濟體 2026 年和 2027 年的增長率將分別為 1.8% 和 1.7%，2026 年預期比此前略微調降 0.2 個百分點。由於美國貿易條件的改善，以及相關國家增長勢頭增強和政府採取的抵消措施，整體來説，IMF 認為中東衝突對發達經濟體增長的總體影響不大，預計只有部分能源淨進口經濟體，例如歐元區和英國，會受到較大的負面影響。 對於美國經濟前景，IMF 預計其 2026 年經濟增長率小幅調降 0.1 個百分點至 2.3%。儘管自 2025 年 4 月以來貿易壁壘的增加繼續對經濟活動水平構成壓力，但美國財政政策和 2025 年降息的滯後效應將支撐美國的經濟增長。此外，IMF 認為，鑑於美國是能源淨出口國，中東衝突預計僅給美國帶來輕微的負面影響。此外，美國經濟還存在以下因素的平衡：2026 年第一季度，美國經濟活動較 2025 年第四季度有所反彈（此前聯邦政府停擺結束）；生產率增長強於預期；儘管《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）的裁決可能會減少關税帶來的財政收入，但預計其對財政平衡和經濟活動的影響較小，且將在整個預測期內持續存在。 IMF 還預計 2027 年，美國經濟增長將保持穩健，達到 2.1%，短期內將受益於税收優惠政策（包括《奧巴馬醫改法案》下的企業投資優惠）帶來的財政提振。技術驅動的增長勢頭預計將有所放緩，但仍能在一定程度上抵消移民減少和消費放緩的影響。強勁的生產率增長預計將逐漸減弱並回歸歷史正常水平。 對於新興市場和發展中經濟體，IMF 預計 2026 年經濟增長率將降至 3.9%，較中東衝突前下調 0.3 個百分點，但同時 2027 年將回升至 4.2%。IMF 稱，中東衝突對經濟增長的影響因各經濟體不同而有所差異，具體取決於各經濟體的地理位置、資金流動、匯款以及能源依賴等方面。但總體而言，中東衝突對新興市場經濟體的經濟增長淨影響大於發達經濟體。 IMF 預計，亞洲新興和發展中經濟體的經濟增長率將從 2025 年的 5.5% 下降至 2026 年的 4.9%，並在 2027 年進一步下降至 4.8%。但對於中國今年經濟增長的預測，IMF 此次雖然較 1 月 WEO 下調 0.1 個百分點，但仍較於去年 10 月的預測上調 0.2 個百分點，達到 4.4%。IMF 稱，這反映出美國對中國商品的有效關税税率降低，以及中國的刺激措施抵消了中東衝突帶來的負面影響。IMF 對中國 2027 年的經濟增速預期維持在 4.0%，與 1 月 WEO 持平。 **全球通脹將暫停下降** 除了全面調降經濟預測外，在過去幾個季度持續預計全球通脹將逐漸下降後，IMF 此次一改以往態度，預計全球通脹將暫停下降，總體通脹率將從 2025 年的 4.1% 升至 2026 年的 4.4%，不過隨後仍將在 2027 年回落至 3.7%。這一預測比去年 10 月 WEO 大幅上調了 0.7 個百分點，反映了能源和食品價格的上漲。1 月 WEO 中，IMF 當時預計全球通脹將持續下行，2026 年的總體通脹率將降至 3.8%，2027 年將降至 3.4%。 在大幅上調通脹預期的同時，IMF 再次重申過去幾個月的判斷，即各國通脹預計將持續存在分化。IMF 稱，這主要受服務業通脹（國內因素佔比往往較高）的頑固性以及各國特有因素對通脹影響的日益增強所致。 由於關税上漲和能源價格上漲的傳導效應，以及在勞動力市場總體平衡的情況下服務業通脹的逐步緩和，IMF 仍預計，美國核心通脹率將在 2027 年回到 2% 的目標水平，與 1 月 WEO 持平。 就日本而言，IMF 預計隨着食品和大宗商品價格回落，2026 年通脹率將較 2025 年有所緩和，到 2027 年底將趨向目標水平。歐元區方面，IMF 預計 2026 年總體通脹率將暫時升至 2% 以上，並在 2027 年繼續保持在目標水平之上，較 1 月 WEO 預期有所調升。此外，IMF 預計中國的通脹率將從低位開始回升，印度的通脹率在 2025 年因食品價格低迷而顯著下降，此後逐步迴歸接近目標水平。 ### 相關股票 - 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