--- title: "歡創科技再衝港股 IPO：供貨小米、石頭科技，增長不難盈利難" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282785418.md" description: "深圳市歡創科技股份有限公司再次提交港股 IPO 申請，作為小米、石頭科技等知名企業的供應商，歡創科技在行業中處於領先地位。儘管出貨量和營收持續增長，但面臨市場競爭、毛利率波動及大客户依賴等挑戰。公司自 2013 年成立以來，專注於消費級激光雷達領域，已成為全球智能機器人空間感知解決方案的領先供應商，預計 2024 年在掃地機器人市場的出貨量將超過 800 萬台。" datetime: "2026-04-15T05:00:09.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282785418.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282785418.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282785418.md) --- # 歡創科技再衝港股 IPO：供貨小米、石頭科技，增長不難盈利難 作為小米、石頭科技、聯想等知名企業的供應商，深圳市歡創科技股份有限公司（簡稱 “歡創科技”）近日再度提交上市申請書。 無論是出貨量的持續攀升，還是營收規模的穩步擴張，歡創科技都處於行業領先地位。但光環之下，激烈的市場競爭、毛利率的波動、大客户依賴的隱憂，都讓這家深耕十餘年的科技企業，在行業增長浪潮中面臨着機遇與挑戰並存的發展局面。 新京報貝殼財經記者 段文平 製圖 **從技術創業者到行業翹楚** 故事的起點，始於 2013 年的深圳。那一年，王健與周琨攜手創辦了歡創科技，兩位出身名校、深耕行業的創業者，為這家公司注入了與生俱來的技術基因。 王健畢業於西安交通大學機械製造專業，曾在華錄松下、卓然公司、C2Micro 等知名企業執掌關鍵崗位，深諳行業運營與管理之道；周琨則畢業於清華大學精密儀器專業，曾任職於芝加哥貝爾實驗室、中國移動，在技術研發與成果轉化領域有着過人的能力。 王健擔任公司董事長、執行董事兼聯席總經理，負責監察公司的整體管理及業務營運；周琨擔任執行董事兼總經理，負責公司的研發。兩人分工協作，推動着公司從初創企業一步步成長為行業標杆。 2017 年，歡創科技迎來關鍵轉折點，進軍消費級激光雷達領域，並開發出首款激光雷達產品。這也成為公司此後的核心增長引擎。 憑藉深厚的 AI 技術積澱，歡創科技構建起完善的智能空間感知體系，為智能機器人提供高精度算法及相關硬件支持，精準切入機器人感知這一核心賽道。 根據灼識諮詢的資料，按收入計，歡創科技是全球智能機器人空間感知解決方案供貨商的翹楚，市場份額為 1.7%；按 2024 年收入計，歡創科技在全球掃地機器人空間感知解決方案領域的市場份額為 17%，尤其於 2024 年收入及出貨量方面在掃地機器人激光雷達產品領域維持領先地位，出貨量約為 800 萬台，按出貨量計的市場份額超過 50%。 亮眼的表現，也吸引了資本的青睞。自 2018 年完成 A 輪融資後，歡創科技在短短几年內接連完成 7 輪融資，投資方陣容堪稱豪華，不僅為歡創科技的技術研發、市場擴張提供了資金支持，也顯示了行業對其發展潛力的認可。 時間來到 2025 年，歡創科技啓動港股 IPO 進程。2025 年 9 月 29 日，歡創科技向港交所提交上市申請書，衝擊港股上市，但招股書於 2026 年 3 月 29 日失效。隨後，歡創科技於 4 月 8 日向港交所二度遞表，繼續衝刺 IPO。 **營收高增長背後，毛利率承壓** 歡創科技的快速成長，離不開整個智能機器人空間感知賽道的東風。近年來，全球及中國智能機器人產業飛速發展，帶動空間感知解決方案市場規模持續擴容，為歡創科技提供了廣闊的發展空間。 招股書顯示，從全球市場來看，智能機器人空間感知解決方案市場規模從 2020 年的 118 億元，增長至 2024 年的 260 億元，複合年增長率達 21.7%；預計到 2030 年，這一市場規模將突破 786 億元，未來六年複合年增長率仍將維持在 20.2% 的高位。中國市場的增長勢頭更為迅猛，2020 年至 2024 年，市場規模從 47 億元增長至 108 億元，複合年增長率達 22.8%，預計 2030 年將達到 357 億元，增速略高於全球平均水平。 身處這樣一個高增長賽道，歡創科技的營收自然水漲船高。 2023 年、2024 年、2025 年，歡創科技收入分別為 3.32 億元、4.33 億元、6.14 億元，規模持續增長；增速更是一路攀升，2024 年同比增長 30.5%，2025 年同比增幅進一步提升至 41.6%，展現出強勁的增長動力。 這份亮眼的營收增長背後，是歡創科技為搶佔市場份額而做出的毛利犧牲。在行業競爭日益激烈的背景下，“以價換量” 成為許多企業搶佔市場的選擇，歡創科技也未能例外。 新京報貝殼財經記者 段文平 製圖 過去三年（2023 年-2025 年，下同），歡創科技的毛利分別為 0.713 億元、0.708 億元、1.01 億元。2024 年公司毛利小幅下滑 0.6%，2025 年大幅反彈，同比增長 42.6%，首次突破 1 億元。這三年公司毛利率分別為 21.5%、16.3%、16.5%。 對於毛利率的波動，歡創科技解釋稱，主要由於推出的 dTOF 激光雷達產品及線激光傳感器產品以擴展產品組合，尚未達到最佳生產效率，以及為搶佔更高市場份額而就三角測距激光雷達產品進行的銷售及營銷工作。 核心產品的價格變化，更能直觀體現行業競爭的激烈程度。 作為歡創科技的核心營收來源，三角測距激光雷達的出貨量持續增長，2023 年、2024 年、2025 年分別達到 476.01 萬件、784.99 萬件、931.27 萬件。 然而，出貨量增長的同時，產品平均售價卻持續下行，過去三年分別為 68.6 元/件、51.9 元/件、43.3 元/件，價格降幅逐步收窄。 盈利壓力的傳導，也體現在公司的淨利潤上。2023 年，歡創科技虧損 88.3 萬元，2024 年虧損擴大至 3137.5 萬元，不過 2025 年實現扭虧為盈，淨利潤 220.1 萬元。 對於此前的虧損，歡創科技表示，主要由於大量研發投資，研發成本由 2023 年的 5461.9 萬元增加至 2024 年的 7669.5 萬元。 不過，大量的研發投入雖然短期內影響了盈利，但也為公司的長期發展夯實了技術根基。 新京報貝殼財經記者 段文平 製圖 **大客户依賴是業績支撐，也是潛在風險** 除了毛利率承壓，歡創科技 IPO 路上還有一個不容忽視的風險點——對大客户的高度依賴。作為一家供應商，歡創科技的客户集中度極高，這既是其業績穩定的支撐，也存在潛在的風險。 招股書顯示，歡創科技主要客户包括領先的機器人公司及智能設備製造商。過去三年，其五大客户的收入分別佔相關年度總收入的 93.6%、89.2% 及 80.4%。其中，最大客户的收入分別佔相關年度總收入的 37.1%、36.1% 及 29.0%。 歡創科技也表示，大部分收入依賴數目有限的客户，失去一名或多名主要客户或致銷售額大幅減少，將對公司的業務、經營業績及財務狀況造成不利影響。 目前，歡創科技已構建了智能機器人領域覆蓋最全面、商用規模最大的空間感知產品矩陣之一，經過多年技術發展和產品迭代，提供覆蓋傳統三角測距激光雷達、dTOF 激光雷達、3DTOF 激光雷達及線激光傳感器等多元化產品矩陣，各類應用場景包括智能機器人、工業應用、智能製造、機器人測試及 XR 產品。 但是，如何進一步拓展客户羣體、降低客户集中度，是其未來發展中需要破解的難點，也將直接影響公司的抗風險能力及長期發展穩定性。 新京報貝殼財經記者 段文平 編輯 楊娟娟 校對 劉軍 ### 相關股票 - [688169.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688169.CN.md) - [25259.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/25259.HK.md) - [01810.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01810.HK.md) - [00992.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00992.HK.md) - [00941.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00941.HK.md) - [600941.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600941.CN.md) - [XIACY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XIACY.US.md) - [81810.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/81810.HK.md) - [HXXD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HXXD.SG.md) - [80992.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/80992.HK.md) - [LNVGY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/LNVGY.US.md) - [HCMD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HCMD.SG.md) - [80941.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/80941.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [石頭科技：智能割草機器人已實現量產，海外業務佔比持續提升](https://longbridge.com/zh-HK/news/286733416.md) - [利潤做減法，規模做乘法：石頭科技 2025 年的長期主義答卷](https://longbridge.com/zh-HK/news/283744589.md) - [李強：積極促進智能機器人迭代升級](https://longbridge.com/zh-HK/news/286769614.md) - [【AI】榮耀宣佈全球首款機器人手機 Robot Phone 第三季上市](https://longbridge.com/zh-HK/news/286496808.md) - [李強：積極促進智能機器人迭代升級](https://longbridge.com/zh-HK/news/286896286.md)