--- title: "單季淨利達去年全年 3 倍，佰維存儲 Q1 同比扭虧大賺 29 億元｜財報見聞" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282834138.md" description: "佰維存儲一季度營收 68.14 億元，同比增長 341.53%；歸母淨利潤 28.99 億元，同比扭虧，單季利潤達去年全年的 3.3 倍，3 月單月利潤約 11 至 14 億元，已超去年全年。AI 端側存儲產品收入近 12 億元，同比增長近 5 倍。存貨升至 120.69 億元，較年初增長 53.4%，反映公司主動加庫存以應對旺盛需求。" datetime: "2026-04-15T11:34:51.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282834138.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282834138.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282834138.md) --- # 單季淨利達去年全年 3 倍，佰維存儲 Q1 同比扭虧大賺 29 億元｜財報見聞 存儲行業的高景氣週期，正在將佰維存儲的業績推向一個又一個高點。 4 月 15 日，佰維存儲發佈 2026 年第一季度報告。期內實現營業收入 68.14 億元，同比增長 341.53%；**歸母淨利潤 28.99 億元**，而上年同期為虧損 1.97 億元，成功實現大幅扭虧。**僅今年一季度，公司淨利潤已遠超 2025 年全年 8.67 億元的水平，單季利潤達到去年全年的 3.3 倍。** 業績爆發的背後，AI 相關存儲產品正在快速放量。一季度 AI 新興端側存儲產品收入約 11.75 億元，同比增速接近 5 倍，公司與 Meta 等客户的合作持續深化。與此同時，**公司存貨大幅攀升至 120.69 億元，較 2025 年末增長 53.4%**，預付款項同步激增，顯示出為應對旺盛需求而主動加大備貨力度的信號。 ## AI 眼鏡等端側存儲放量，新興業務收入同比增近 5 倍 **AI 新興端側存儲產品正在成為重要的增長引擎。** 財報顯示，2026 年第一季度，公司 AI 新興端側存儲產品收入約 11.75 億元，同比增長 496.45%，環比增長 53.19%。公司在智能穿戴領域深耕多年，ePOP 等存儲產品已應用於 Meta、Google、小米、Rokid、雷鳥創新等國內外知名企業的 AI/AR 眼鏡、智能手錶等設備中。 隨着 AI 眼鏡的放量，公司與 Meta 等重點客户的合作不斷深入，推動智能穿戴存儲業務持續增長。 ## 3 月淨利約 11-14 億，單月利潤超去年全年 結合公司此前披露的 1-2 月業績預告，可以推算出 3 月單月的利潤貢獻。根據公告，佰維存儲 1-2 月預計實現歸母淨利潤 15 億元至 18 億元。以此計算，3 月單月淨利潤約為 10.99 億元至 13.99 億元。這意味着，**僅 3 月一個月的利潤，就已超過 2025 年全年水平。** 從盈利能力的變化節奏看，公司業績呈現逐月加速態勢。一季度加權平均淨資產收益率達 41.98%，較上年同期增加 50.37 個百分點。 ## 利潤結構質變，經營槓桿效應顯現 利潤表的結構性變化同樣值得關注。一季度營業成本為 31.82 億元，毛利率約為 53.3%，相較上年同期的低迷狀態已發生質的飛躍。營業利潤達 33.83 億元，經營槓桿效應顯著——收入同比增長逾 3 倍，而營業成本僅增長約 2 倍，**規模效應帶來的利潤彈性極為突出。** 費用端，研發費用 1.56 億元，同比增長 26.78%，反映公司在芯片設計、固件設計、先進封測等核心技術方向持續加碼，並大力引進人才。銷售費用與管理費用合計約 1.60 億元，絕對額增長有限，**費用率在大幅擴張背景下明顯收窄**。財務費用約 4000 萬元，其中利息支出 5903 萬元，與高速擴張相匹配，但已被強勁的經營利潤輕鬆覆蓋。 非經常性損益方面，本季度合計約 8250 萬元，主要來自金融資產公允價值變動收益（1.10 億元）。扣非後歸母淨利潤為 28.16 億元，與歸母淨利潤規模相差不大，**核心盈利質量較為紮實。** ## 存貨 120 億：備貨激增背後的 “主動加庫存” 邏輯 截至 2026 年一季度末，**佰維存儲存貨賬面價值達 120.69 億元，較 2025 年末的 78.68 億元大幅增長 53.4%，**單季淨增約 42 億元。存貨驟增的同時，預付款項也從年初的 1.55 億元飆升至 22.87 億元，增幅超過 13 倍。兩項指標同步走高，**指向公司為應對下游旺盛需求而進行了大規模原材料採購備貨。** 3 月 24 日，佰維存儲公告稱，公司與某存儲原廠簽訂日常經營性採購合同，**合同總承諾採購金額為 15 億美元（約合 103 億元人民幣），承諾採購期總計 24 個月。**這一百億級長單進一步印證了公司對後續需求的樂觀預期。 從行業背景看，當前存儲芯片市場供不應求，DRAM 與 NAND 價格持續上行。在此週期中，充足的存貨並非風險信號，反而意味着公司鎖定了較低成本的貨源，有望在後續銷售中轉化為更高的利潤彈性。 公司一季度經營活動現金流為-27.06 億元，亦主要繫上述經營性採購支出增加所致。換言之，現金流的 “失血” 是主動加庫存的結果，而非經營惡化。若後續存貨順利去化、收入持續確認，現金流將隨之改善。 ### 相關股票 - [688525.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688525.CN.md) - [512480.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512480.CN.md) - [512760.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512760.CN.md) - [159995.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159995.CN.md) - [588170.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/588170.CN.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/META.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [01810.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01810.HK.md) - [XIACY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XIACY.US.md) - [81810.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/81810.HK.md) - [HXXD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HXXD.SG.md) ## 相關資訊與研究 - [新股 IPO 丨佰維存儲再向港交所遞上市申請 市值 1546 億人民幣](https://longbridge.com/zh-HK/news/286248815.md) - [佰維存儲再遞表港交所背後：業績暴漲、專利纏鬥、存貨高企](https://longbridge.com/zh-HK/news/286407977.md) - [佰維存儲 2 億押注硅光，代工還墊錢](https://longbridge.com/zh-HK/news/286693497.md) - [佰維存儲赴港 IPO 前夜：三個月賺了三年的錢，專利 “圍剿” 懸頂](https://longbridge.com/zh-HK/news/286662440.md) - [AI 配套晶片需求勁 中芯：對今年運營情況更樂觀](https://longbridge.com/zh-HK/news/286886757.md)