--- title: "中國消費經濟的變化：金融科技借貸的整頓與牙膏公司的首次公開募股" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282867868.md" description: "中國的消費經濟正在經歷重大變化，重點是對金融科技貸款機構的打擊，旨在降低年輕人的生活成本，以及一家國內牙膏製造商即將進行的首次公開募股（IPO）。政府正在限制貸款利率，以減輕財務負擔，而像小闊科技的 Canban 牙膏品牌這樣的初創公司則通過電子商務和網紅營銷蓬勃發展。這一轉變反映了對本土品牌的文化偏好和快速的在線購物，與傳統金融科技公司的困境形成對比" datetime: "2026-04-15T14:57:42.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282867868.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282867868.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282867868.md) --- # 中國消費經濟的變化：金融科技借貸的整頓與牙膏公司的首次公開募股 **關鍵要點：** - 針對私人貸款者的新一輪打擊突顯了政府降低年輕人生活成本以恢復消費的更廣泛戰略 - 一家國內牙膏製造商的快速崛起展示了當地消費品牌如何利用電子商務和網紅挑戰成熟競爭對手 _圖片來源：Bamboo Works_ 我們目前關注兩個正在展開的故事，這些故事捕捉了中國消費經濟的變化現實。一方面，**新的監管打擊** 正在席捲中國的私人金融部門，給最後倖存的金融科技貸款者施加壓力。另一方面，一家新興的牙膏製造商正在為香港 IPO 做準備，藉助中國快速發展的數字化零售環境。兩個故事都揭示了一個變化中的消費格局，政府介入以降低年輕人的經濟負擔，而靈活的本土初創企業則創造出激進的新方式來銷售產品。 最新的監管收緊主要集中在利率上。政府將金融科技公司貸款的最高利率限制在 24%，並暗示最終可能迫使公司將利率降至 12%。這一舉措部分旨在打擊那些推高消費者和小企業貸款有效利率的隱性費用，後者的利率高達 36%。在西方，信用卡和支票兑現服務因收取類似的高利率而聞名。但在中國，我們面臨的是一個完全不同的環境。 這次打擊是中國政府為降低消費者，尤其是年輕人經濟負擔所採取的眾多措施之一。三四年前，北京意識到生活成本是年輕一代不願生育的原因之一。將獨生子女政策提高到兩個，最終到三個，並沒有真正幫助出生率下降。為了應對這一問題，監管機構開始採取措施降低住房成本，並關閉課外教育行業，以消除教育孩子的高昂費用。限制貸款利率只是朝這個方向邁出的額外努力，是一場讓消費者再次消費以復興整體消費經濟的運動。 從貸款者的角度來看，這意味着嚴重的麻煩。剩下的幾家上市金融科技貸款公司估值極低，遠低於去年年底的水平。我們可能會看到公司退出這一特定業務，轉向其他領域，或完全倒閉。我們已經看到像 **趣店** 這樣的嘗試，五六年前表現出色，最終關閉了該業務，轉而嘗試物流，並在澳大利亞建立了一個未能成功的風險投資。**宜人貸**（YRD.US），曾在 P2P 貸款時代被稱為宜人貸，開始多元化進入保險經紀、社交電商和人工智能領域。而 **FinVolution**（FINV.US）則開始向中國以外擴展，前往印度尼西亞，並最近在澳大利亞開設了辦事處。但總體而言，作為投資者，我們不願意在這個行業投入太多資金。看起來沒有太大的潛力。 #### 社交電商和網紅打造牙膏品牌 儘管金融科技領域正在收縮，但消費品領域卻書寫着截然不同的增長故事。我們正在密切關注 **小闊科技**，該公司剛剛 **申請在香港上市**。該公司以其僅在四年前推出的 **Canban** 牙膏品牌而聞名，目前已佔據中國龐大市場的 9.2%。在不到四年的時間內達到這一市場份額相當了不起。 Canban 的快速崛起並非個例。這是一個更大消費品牌故事的一部分，在中國與西方截然不同。雖然像 **高露潔**（CL.US）或 **佳潔士** 這樣的西方知名消費品牌有着數十年的歷史，但許多中國品牌相對年輕。要與這些全球巨頭競爭，必須採取不同的策略。在過去六到八年中，社交電商和網紅——關鍵意見領袖（KOL）——作為推廣和銷售消費品的營銷工具發展得更快。人們對中國品牌的偏好也在逐漸增加。 我們認為這種動態在某種程度上已經成為一種文化。如今的年輕中國人生活在一個幾乎不覺得在應用程序上購買任何所需商品並在 30 分鐘內送到家門口的世界裏。沒有真正的西方等同於這種速度。這種情況在三年的疫情封鎖中得到了增強，幾乎迫使人們迅速接受這種新的消費方式。再加上在疫情之前就已經活躍於在線銷售商品的網紅，我們正在看到一種新的消費文化。這裏的網紅毫不避諱地推銷產品。如果你聽到某個人，看到某個產品，並決定喜歡它，你只需點擊購買，一個小時後它就會送到你家門口。 我們對這家公司的 IPO 表現持混合態度。香港市場仍然相當火熱，但主要吸引的是科技、醫療和生物科技公司。純消費類公司並沒有那麼吸引人。然而，這個故事有些特別。如果公司能夠維持其快速增長，我們可能會看到人們購買該股票。對投資者來説，更大的問題是公司能否在快速擴張的同時完美執行。此外，還有一個問題是他們是否真的擁有獨特的產品，或者只是一個其他公司也能輕易複製的強大 KOL 策略。但率先進入市場會給你一些動力，即使人們最終意識到有相當強大的競爭對手正在出現。 Bamboo Works 的《中國公司》討論了在香港和美國上市的中國公司的最新動態，以幫助投資者和其他對這一動態公司羣體感興趣的人做出明智的決策。 **_Benzinga 免責聲明：本文來自一位未付費的外部貢獻者。它不代表 Benzinga 的報道，並且未經過內容或準確性的編輯。_** ## 相關資訊與研究 - [硬科技投向標 | 中共中央政治局：加強算力網規劃建設 Anthropic 擬以 9000 億美元估值融資](https://longbridge.com/zh-HK/news/284854618.md) - [碇點金融提醒市民 留意偽冒「HKDAP」穩定幣](https://longbridge.com/zh-HK/news/284342712.md) - [金融總會 20 週年 政策建言參採率銀行證券逾 5 成](https://longbridge.com/zh-HK/news/284799695.md) - [Mynt 首席執行官：金融科技方案與政府協作共助緩解石油危機對消費者的衝擊](https://longbridge.com/zh-HK/news/284058264.md) - [【AI】螞蟻國際打造 AI 商業網絡，開源全球首個智能體移動支付標準](https://longbridge.com/zh-HK/news/284677311.md)