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title: "Nemetschek 以 20 億美元的價格，以 20 倍 EBITDA 的估值收購 HCSS"
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locale: "zh-HK"
url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282890419.md"
description: "Nemetschek（NEMKY）已同意以超過 20 億美元收購重型建築系統專家（HCSS），這使得該公司的估值超過其預計 2025 年 EBITDA 的 20 倍。此次收購旨在增強 Nemetschek 在重型土木建築市場的影響力。Thoma Bravo 將保留 Build 部門 28% 的股份。HCSS 去年實現了 2.15 億美元的收入，服務於北美超過 4000 個客户。在公告發布後，Nemetschek 的股價在法蘭克福下跌了 3.9%，反映出市場對該交易的戰略利益的擔憂"
datetime: "2026-04-15T19:28:57.000Z"
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# Nemetschek 以 20 億美元的價格，以 20 倍 EBITDA 的估值收購 HCSS

Nemetschek（NEMKY）通過與 Thoma Bravo 達成協議收購 Heavy Construction Systems Specialists，進一步深入基礎設施軟件領域，該交易使這家美國供應商的估值超過 20 億美元。這筆交易與早前的報道一致，暗示 HCSS 預計 2025 年 EBITDA 的倍數略高於 20 倍，並將該業務納入 Nemetschek 的 Build 部門，與 Bluebeam 和 GoCanvas 並列。管理層將此舉視為擴展到他們認為具有韌性和增長潛力的重型土木建築市場，預計將在下半年完成交易。

該結構使 Thoma Bravo 繼續參與其中，該公司將保留 Build 部門 28% 的股份。首席執行官 Yves Padrines 指出，Nemetschek 多年來一直關注 HCSS，並選擇現在採取行動，暗示該資產可能會在更具競爭性且潛在價格更高的過程中被出售。隨着時間的推移，Nemetschek 可能會考慮收購剩餘股份，在美國上市少數股權，或允許 Thoma Bravo 退出到其他投資者手中，但目前這種合作關係被視為支持進一步創造價值的方式。HCSS 成立於 1986 年，擁有超過 550 名員工，服務於北美超過 4000 家客户公司，去年收入約為 2.15 億美元，EBITDA 利潤率約為 40%。

股價對公告反應温和，跌幅最高達到 4.6%，在法蘭克福午盤交易中下跌 3.9%，這意味着市場價值約為 66 億。然而，對於關注軟件耐用性的投資者來説，這一戰略角度可能值得注意，因為一些分析師，包括彭博情報的 Niraj Patel，認為以建築為重點的平台由於其專有數據優勢，相對不受更廣泛的人工智能壓力影響。HCSS 在美國交通部市場中的地位，客户在 50 個地區的工作中 reportedly 贏得 75% 的份額，可能進一步增強 Nemetschek 對基礎設施支出的曝光，並可能支持一個更廣泛、更綜合的 Build 平台。

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