--- title: "分紅難換溢價，上市銀行估值分化有所加劇" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282906000.md" description: "六家國有大行發佈的估值提升計劃未能帶動銀行板塊普漲，反而加劇了內部估值分化。市場資金對銀行盈利穩定性、資產質量與發展潛力的不同定價導致了這種現象。到 2026 年 4 月 15 日，農業銀行市淨率接近 0.9，領先其他大行，而郵儲銀行和交通銀行的市淨率卻有所下降。整體來看，42 只 A 股銀行股均破淨，部分銀行市淨率不足 0.5。" datetime: "2026-04-15T22:32:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282906000.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282906000.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282906000.md) --- # 分紅難換溢價，上市銀行估值分化有所加劇 自六家國有大行集中發佈估值提升計劃至今已逾一年。這些以穩健經營、穩定分紅為核心的承諾，並未給銀行板塊帶來普漲行情，而且板塊內部的估值分化有所加劇。業內人士表示，市場資金的差異化選擇，本質上是對銀行盈利穩定性、資產質量與發展潛力的不同定價。偏好銀行股 “類債” 屬性的資金，更青睞盈利穩健、資產質量紮實的銀行；而關注低估值與股價增長空間的資金，更注重銀行業績的成長性。 2025 年 3 月，六大行集中發佈估值提升計劃，承諾以穩健經營和穩定分紅回饋投資者。截至 2026 年 4 月 15 日，農業銀行市淨率接近 0.9，領跑六大行；建設銀行次之；工商銀行、中國銀行、郵儲銀行市淨率均在 0.6 至 0.7；交通銀行僅為 0.54。值得注意的是，與估值提升計劃發佈時相比，當前郵儲銀行與交通銀行的市淨率不升反降。事實上，估值分化並不侷限於國有大行。截至 4 月 15 日，42 只 A 股銀行股全部破淨，寧波銀行、杭州銀行、招商銀行市淨率高於 0.9，還有 10 餘隻銀行股市淨率不足 0.5。（中證報） ### 相關股票 - [03328.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03328.HK.md) - [601328.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601328.CN.md) - [601658.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601658.CN.md) - [601288.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601288.CN.md) - [01658.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01658.HK.md) - [01288.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01288.HK.md) - [159887.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159887.CN.md) - [512700.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512700.CN.md) - [512820.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512820.CN.md) - [517900.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/517900.CN.md) - [516210.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/516210.CN.md) - [515020.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/515020.CN.md) - [512800.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512800.CN.md) - [601939.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601939.CN.md) - [00939.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00939.HK.md) - [601398.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601398.CN.md) - [01398.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01398.HK.md) - [601988.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601988.CN.md) - [03988.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03988.HK.md) - [002142.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002142.CN.md) - [600926.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600926.CN.md) - [600036.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600036.CN.md) - [03968.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03968.HK.md) - [02388.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02388.HK.md) - [BACHY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BACHY.US.md) ## 相關資訊與研究 - [逆週期正增長 郵儲銀行打造雙增長曲線](https://longbridge.com/zh-HK/news/286352571.md) - [農業銀行發行非資本債券籌獲 300 億人幣，票息最低 1.75%](https://longbridge.com/zh-HK/news/286982724.md) - [滙豐︰目標成亞洲最大財富管理機構 將繼增聘前線人手](https://longbridge.com/zh-HK/news/286879294.md) - [加速採用 AI！渣打集團：打算未來四年內裁員 7000 人 後台營運中心受影響最大](https://longbridge.com/zh-HK/news/286868702.md) - [滙控呼籲員工擁抱 AI 提升生產力](https://longbridge.com/zh-HK/news/286991770.md)