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title: "《大行》大和升京東目標價至 175 元  維持「買入」評級"
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description: "大和將京東目標價上調至 175 元，維持「買入」評級。儘管京東收入結構轉向綜合商品可能對經營利潤造成壓力，但廣告業務的收入增長預計將抵消這一影響。預計京東首季總收入同比增長 4.7%，零售收入增長 0.9%。非 GAAP 淨利潤預期為 52 億元人民幣，零售經營溢利率持平於 4.9%。"
datetime: "2026-04-16T02:25:45.000Z"
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# 《大行》大和升京東目標價至 175 元  維持「買入」評級

大和發表研究報告指，雖然京東-SW(09618.HK) 收入結構轉向綜合商品，將對其經營利潤造成利潤率壓力，但相信這很可能被廣告業務更高的收入貢獻所抵銷。

該行預計京東集團首季總收入按年增長 4.7%，京東零售收入按年增 0.9%，主要受百貨商品收入按年增長 14% 所帶動。該行又預期京東首季非 GAAP 淨利潤為 52 億元人民幣，京東零售經營溢利率按年持平於 4.9%。

該行上調京東 2026 至 28 年的每股盈測 1%，以反映百貨及廣告業務收入增長高於預期。該行重申公司「買入」評級，將目標價由 172 元調升至 175 元。

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