--- title: "景順趙耀庭：中國資產更具避險屬性 直接受中東供應中斷影響風險有限" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282972388.md" description: "景順亞太區環球市場策略師趙耀庭指出，中國經濟在第一季顯著回升，GDP 年增長率達到 5%。強勁的貿易表現和新經濟板塊的穩健發展，推動了工業生產和零售銷售的增長。中國資產被視為避險選擇，股市跌幅低於全球市場，人民幣匯率和國債收益率穩定。預計能源、資源及科技產業將受益於經濟韌性，吸引外資流入。" datetime: "2026-04-16T09:18:40.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282972388.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282972388.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282972388.md) --- # 景順趙耀庭：中國資產更具避險屬性 直接受中東供應中斷影響風險有限 景順亞太區環球市場策略師趙耀庭表示，中國第一季國內生產總值 (GDP) 按年增長由去年第四季的 4.5% 顯着回升至 5%，主要由貿易帶動，貨物貿易總額創下歷來同期新高。當中，強勁的貿易表現並非源於出口提前出貨，因為進口亦同步顯着上升，顯示生產表現的實質改善，以及市場對中國產品的需求持續存在。 同時，中國「新經濟」板塊保持穩健，高科技及綠色製造持續跑贏。今年以來工業生產按年增長 6.1%，有助抵銷內需相對偏弱的影響。3 月份零售銷售按年增長 1.7%。 中國 3 月份生產者物價指數 (PPI) 轉為正值、結束連續 41 個月的通縮，反映了週期性利好因素以及「反內卷」政策的初步成效。這應被視為價格逐步正常化的開始，而非新一輪強勁通脹週期的起點。價格回穩有望改善企業利潤率和盈利能力，從而提振私人投資信心。隨着更多反內卷政策逐步落地，現時或正處於市場期待已久的良性循環的初始階段。 中國資產正愈來愈被視為具備避險屬性。自中東衝突爆發以來，中國股市跌幅遠低於全球其他主要市場，而人民幣匯率及國債收益率則保持相對穩定。此外，中國股市與債市在兩年來首次出現正相關走勢，反映具避險性質的資金流入。 中國直接受中東供應中斷影響的風險有限，同時中國市場具備較強的政策緩衝能力。因此，有兩個板塊可望受惠於這種經濟韌性：其一是能源、資源及上游工業板塊，包括石油和天然氣服務、工業金屬及原材料，這些領域的中國企業有望在地緣政治波動中發揮對沖作用；其二是中國科技、高端製造及出口相關產業。 趙耀庭認為，人民幣走強釋放出宏觀經濟及政策穩定的訊號，有助吸引外資流入中國股市及債市。具吸引力的股市估值，加上穩定的貨幣，為全球投資者提供了不容忽視的綜合回報潛力。 ### 相關股票 - [000047.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000047.CN.md) - [000001.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000001.CN.md) - [399300.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/399300.CN.md) - [000300.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000300.CN.md) - [510030.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/510030.CN.md) - [510210.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/510210.CN.md) - [IVZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IVZ.US.md) ## 相關資訊與研究 - [《神州金融》人行：一季度末房地產貸款餘額同比下降 3.4%](https://longbridge.com/zh-HK/news/284541171.md) - [內地 3 月工業利潤按年增 15.8% 國統局：首季工業經濟穩步回升](https://longbridge.com/zh-HK/news/284144076.md) - [中國股市新制來了！三大交易所同步修規 盤後交易擴至全 A 股](https://longbridge.com/zh-HK/news/284097620.md) - [政治局會議：深挖內需潛力，深入實施服務業擴能提質行動](https://longbridge.com/zh-HK/news/284318988.md) - [人行傳與部分銀行開會 指導加強信貸投放力度](https://longbridge.com/zh-HK/news/284350407.md)