--- title: "物價回升和中東局勢有關？樓市觸底了嗎？讀懂一季度經濟數據" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/282977021.md" description: "4 月 16 日，國家統計局公佈一季度經濟數據，GDP 增速為 5%。CPI 温和回升，主要受食品和工業消費品價格上漲影響，油價上漲對 CPI 影響較小。房地產投資雖下降，但部分城市出現樓市 “小陽春”。專家分析認為，樓市能否持續回暖仍需關注。" datetime: "2026-04-16T09:54:08.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/282977021.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/282977021.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/282977021.md) --- # 物價回升和中東局勢有關？樓市觸底了嗎？讀懂一季度經濟數據 4 月 16 日，國家統計局公佈一季度經濟數據，交出了一份GDP增速 5% 的成績單。其中有兩項經濟指標備受民生關注，一是反映物價水平的CPI（居民消費價格指數），一季度出現了温和回升；二是房地產投資，一季度的數據仍表現為下降，但部分城市出現樓市 “小陽春”。 由於受中東局勢影響，國內外油價均出現上漲，此次 CPI 温和回升是否與此相關？同時一季度關於樓市 “小陽春” 的消息頻出，但房地產投資為何下降？樓市 “小陽春” 能否持續？為讀懂一季度經濟數據，南都 N 視頻記者採訪了業內專家。 4 月 7 日，工作人員在江蘇省南京市一加油站給汽車加油。 新華社發（劉臻睿攝） **中東局勢對國內物價影響不大，3 月PPI三年來第一次轉正** 根據國家統計局數據，一季度，全國居民消費價格（CPI）同比上漲 0.9%，漲幅比上年四季度擴大 0.4 個百分點。 近年來我國 CPI 處於低位運行，去年全年的 CPI 僅為 0%，對於此次 CPI 的回升，外界猜測受中東局勢影響，與油價上漲有關。 事實真的如此嗎？在 4 月 16 日舉辦的國新辦發佈會上，國家統計局副局長毛盛勇就此進行了回應。他説，從 CPI 主要構成來看，食品是一大塊，今年一季度，食品價格上漲 0.4%，去年全年下降 1.5%。第二塊是工業消費品，不含能源的工業消費品價格一季度上漲 2.5%，比去年全年加快 1.4 個百分點。今年一季度，能源（包括汽油在內）價格同比下降 2.5%，但是跟去年全年比，降幅收窄了 0.8 個百分點。一季度，服務價格上漲 0.8%，比去年全年加快 0.3 個百分點。這四個構成都有共同的特點，跟去年全年比，漲幅回升或者降幅收窄，幅度不是很大，説明 CPI 在温和回升。而且大家看到，汽油包括原油價格變化對 CPI 的影響是比較小的。 經濟學人智庫高級經濟學家徐天辰也告訴南都記者，燃料在 CPI 籃子裏的比重比較低，而且國內的成品油價格調控機制抑制了居民實際負擔油價的波動，因此中東局勢和油價上漲對國內 CPI 的影響並不大。 “在目前公佈 3 月 CPI 的亞洲經濟體裏，中國是唯一該指標環比出現下降的。這一方面證明伊朗衝突對中國通脹的影響不大，另一方面也説明中國 ‘再通脹’ 的努力任重道遠。一般來説，國際上認為 2% 的 CPI 漲幅是合理的，目前中國還有一些距離。” 徐天辰説。 徐天辰還表示，相比於 CPI，中東局勢和石油價格對 PPI（工業產品出廠價格指數，反映某一時期生產領域價格變動情況的重要經濟指標）的影響是更大的，可以看到 3 月份的 PPI 三年來第一次轉正。分行業看，油氣採掘、油氣加工和化工行業漲幅較大，直接反映了油價上升的影響。 不過，毛盛勇在發佈會上稱，中東局勢和石油價格並不是導致國內 PPI 上升的主要因素。一方面，國內市場供求關係進一步改善，這是最主要的原因。特別是產業智能化、綠色化升級帶動了相關產品的需求擴大，價格上漲。另一方面，市場競爭秩序逐步優化。重點行業產能治理紮實有序推進，深入整治 “內卷式” 競爭取得了積極成效，促進了部分行業供需關係改善，帶動了相關行業價格回升。 此外，南都記者關注到，豬肉價格一季度下降 11.3%，下降幅度較大。徐天辰表示，豬肉價格其實反映了豬週期仍在探底。當前豬肉存在供大於求的情況，但為何這一現象遲遲沒有緩解？這是因為近幾年中國豬肉供給格局發生改變，由過去散户小廠主導變為大型企業主導。在豬肉價格下行期間，大企業仍然沒有減產，期望先將其他對手 “熬出局” 以實現對市場份額的進一步把控。 廣州一樓盤，市民在看房。 **樓市何時觸底？專家預估全面反彈可能性小** 近期以來，樓市回暖、樓市 “小陽春” 的信息頻發。 4 月 16 日，國家統計局發佈 2026 年 3 月份 70 個大中城市商品住宅銷售價格變動情況。數據顯示，70 個大中城市中，一線城市商品住宅銷售價格環比上漲，二三線城市環比降幅收窄或相同。其中上海、廣州以 0.3% 的漲幅領跑新房市場，北京則以 0.6% 的漲幅領跑二手房。 和樓市 “小陽春” 數據形成鮮明對比的是房地產投資、新房的銷售數據。官方數據顯示，房地產開發投資下降 11.2%。全國新建商品房銷售面積 19525 萬平方米，同比下降 10.4%；新建商品房銷售額 17262 億元，下降 16.7%。 如何看待上述幾組數據？中原地產首席分析師張大偉對南都記者表示，這並不矛盾，“小陽春” 的表現主要集中在少數城市，且主要體現在二手房的交易上。一季度一線與核心城市二手房率先回暖，價格下行節奏放緩；但全國投資、新開工深度下滑，二三線城市銷售與價格仍承壓，呈現 “一線回暖、全國築底、分化加劇” 的格局。 二手房市場回暖為何速度快於新房？張大偉分析稱，核心原因在於二手房供給結構更優、交易成本更低、流動性更強。一線城市二手房價格漲幅明顯高於新房，反映出市場對核心地段、優質學區、成熟配套等不可替代資源的追捧。 張大偉還説，“小陽春” 以二手房和一線城市為核心，尚未帶動全國全面反轉。“小陽春” 每年都有，關鍵是後續要持續關注投資、銷售數據的持續性，以及政策落地效果，不然市場很難持續 “小陽春”。 對於樓市是否觸底這個廣為關切的話題，張大偉表示，長期來看，全國房價全面反彈的可能性較小，城市能級、區域資源、產品品質決定的分化格局將持續。一線城市憑藉優質的教育、醫療、就業等資源，房價將保持相對穩定，核心資產價值凸顯。二三線城市房價將隨區域經濟發展、人口流動情況分化，經濟基礎好、人口淨流入的城市房價有望企穩回升，人口流出的城市房價仍將面臨調整壓力。 此外，近日許家印案宣判、萬科創始人王石被抓的不實消息都引發廣泛的輿論關注，這背後折射了怎樣的樓市變化？張大偉説，許家印案釋放行業規範與風險出清的強烈信號，而 “王石被抓” 傳聞則反映了行業敏感時期的輿論生態。 採寫：南都 N 視頻記者楊文君 莫倩如 發自北京 ## 相關資訊與研究 - [Dan Ives 表示，Palantir 擁有成為萬億美元級 AI 巨頭的 ‘黃金路徑’](https://longbridge.com/zh-HK/news/284629278.md) - [商米科技上市首日最高漲超 300% “AI 商業物聯網第一股” 蓄勢待發](https://longbridge.com/zh-HK/news/284523062.md) - [OpenAI“朋友圈” 遭市場重估！](https://longbridge.com/zh-HK/news/284484942.md) - [支持 33 種語言！騰訊混元推出極致量化壓縮版本翻譯模型](https://longbridge.com/zh-HK/news/284527110.md) - [你以為 AI 只燒 GPU，它正在 “吃光全世界硬盤”](https://longbridge.com/zh-HK/news/284508476.md)