--- title: "鋁業 “黑洞” 降臨！摩根大通警告：25 年來最大供應缺口已成定局，目標價直指 4000 美元" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/283004491.md" description: "鋁市場正面臨 25 年來最大供應危機，摩根大通警告稱全球鋁市場已進入供應\"黑洞\"，即使中東衝突結束也無法阻止深度短缺。鋁價可能突破每噸 4000 美元，因伊朗對阿布扎比和巴林冶煉廠的攻擊造成產能損失。西方製造商受重創，中國和俄羅斯因制裁被排除在外，部分買家面臨無解短缺。冶煉廠復產週期至少需一年，鋁價歷史最高為每噸 4073.50 美元。" datetime: "2026-04-16T12:52:24.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283004491.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283004491.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283004491.md) --- # 鋁業 “黑洞” 降臨！摩根大通警告：25 年來最大供應缺口已成定局，目標價直指 4000 美元 鋁市場正面臨數十年來最嚴峻的供應危機。 摩根大通發出警告，全球鋁市場已進入其所稱的供應"黑洞"，即便中東衝突即刻終止，也無法阻止這場深度且持久的供應短缺。 摩根大通本週向客户發出警示，**鋁市場正在經歷逾二十五來最大的供應缺口，並預測鋁價可能突破每噸 4000 美元。**此前，伊朗對阿布扎比和巴林兩座關鍵冶煉廠發動直接打擊，造成不可逆的產能損失，推動倫敦鋁價飆升至每噸 3600 美元以上，創四年新高。 這場供應衝擊對西方製造商的打擊尤為沉重。中國和俄羅斯作為主要替代供應來源，已因制裁和貿易關税被有效排除在美國和歐洲市場之外，部分下游買家面臨的短缺甚至可能無解。 ## 供應"黑洞"成真，摩根大通警告已成現實 摩根大通此前曾持續警告，鋁行業正走向一個"比喻意義上的不歸點"——即便霍爾木茲海峽的物流恢復暢通，全球鋁市場也將面臨嚴重且持久的供應中斷。本週，該行正式告知客户，市場已進入這一"黑洞"。 自中東衝突爆發以來，鋁業界一直警告，若原材料經霍爾木茲海峽流入該地區的通道被封鎖超過數週，中東冶煉廠將被迫削減產量。部分減產已經發生，而上月底伊朗對阿布扎比和巴林兩座關鍵冶煉廠的直接打擊，更使供應損失急劇擴大，並造成持久性產能缺失。 摩根大通預測，鋁價有望突破每噸 4000 美元。鋁的歷史最高價為每噸 4073.50 美元，創於 2022 年——彼時烏克蘭戰爭引發了同樣深刻的供應衝擊。 ## 冶煉廠停產難逆轉，復產週期至少一年 此輪危機的嚴峻性，部分源於鋁冶煉行業的結構性特徵。鋁礦供應充裕，冶煉廠建設成本相對較低，但一旦停產，重啓代價極為高昂，技術難度也相當大。 正因如此，即便面臨價格上漲和衝突趨於緩和的預期，中東地區的鋁供應完全恢復也至少需要一年時間，甚至可能更長。這一特性在歷史上曾導致另一種扭曲：即便價格低迷，冶煉廠也不願減產，從而加劇供需失衡；而一旦停產，產能往往永久性流失。 分析師此前曾質疑，霍爾木茲封鎖引發的短期供應中斷，是否會被戰爭拖累全球經濟所帶來的需求下滑所抵消。但伊朗對冶煉廠的直接打擊，徹底改變了這一判斷邏輯。 ## 西方製造商首當其衝，替代來源受限 這場供應衝擊對西方製造商的衝擊格外突出。中國和俄羅斯雖是全球主要鋁供應來源，但兩國均已因制裁和貿易關税被有效隔絕於美國和歐洲市場之外。 工廠正在支付更高價格尋找替代來源，但對於中東冶煉廠所專注生產的部分下游產品而言，供應缺口可能根本無法填補。這意味着，此次供應危機的影響將不僅停留在價格層面，更將直接衝擊西方製造業的生產鏈條。 鋁市場此前長期深陷供應過剩困境，如今卻在短短數週內急轉直下，進入摩根大通所描述的"黑洞"狀態。對於投資者而言，4000 美元的價格目標已不再是遙不可及的預測，而是一個正在快速逼近的現實。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。 ### 相關股票 - [601600.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601600.CN.md) - [000807.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000807.CN.md) - [AA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AA.US.md) - [CENX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CENX.US.md) - [601702.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601702.CN.md) - [000933.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000933.CN.md) - [600219.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600219.CN.md) - [601677.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601677.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [〈車用電子展〉鋁價因中東戰事狂飆 貿協黃志芳：反而有助電動、氫能車發展](https://longbridge.com/zh-HK/news/282631884.md) - [鉅亨速報 - Factset 最新調查：美國鋁業 (AA-US) EPS 預估上修至 6.93 元，預估目標價為 75.54 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/282860976.md) - [鋁價漲勢延續？供應衝擊持續發酵 中東最大鋁產商 EGA 因 “不可抗力” 暫停部分交付](https://longbridge.com/zh-HK/news/282403846.md) - [中東最大鋁生產商阿聯酋環球鋁業的冶煉廠停運 伊朗襲擊嚴重破壞運營](https://longbridge.com/zh-HK/news/281395783.md) - [世紀鋁業在 Mt. Holly 冶煉廠啓動擴產 | CENX 股票新聞](https://longbridge.com/zh-HK/news/283054718.md)