--- title: "宏觀經濟將在升級後對股市發揮關鍵作用" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/283070945.md" description: "越南已正式滿足從前沿市場升級為次級新興市場的標準，升級將於 9 月的 FTSE Russell 評估生效。預計這一升級將吸引大量外資流入，估計到 2024 年可能吸引高達 250 億美元的資金。然而，升級後的市場表現將取決於宏觀經濟因素，包括貨幣政策和國內改革。分析師警告，儘管升級是一個積極的催化劑，但持續增長將受到更廣泛經濟條件的影響。短期市場動態也可能因季節性趨勢和獲利了結而面臨挑戰" datetime: "2026-04-17T00:55:19.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283070945.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283070945.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283070945.md) --- # 宏觀經濟將在升級後對股市發揮關鍵作用 河內——越南已正式滿足所有要求，從前沿市場重新分類為次級新興市場，升級將於 9 月的 FTSE Russell 半年度審查開始生效，這標誌着該國資本市場發展的重要里程碑。 在審查結果公佈後，國家證券委員會（SSC）副主席阮黃海表示，越南股票將分四個階段納入 FTSE 指數，第一階段將於 2026 年 9 月開始，最後階段將在 2027 年 9 月結束。 越南在指數中的權重預計約為 0.04%，相當於約 16 億美元的可投資資本來自被動基金，他指出，被動資金流動只是整體情況的一部分。 彭博社彙編的數據表明，大多數市場在升級後歷史上都記錄了外資流入的強勁增長，無論分類是基於 FTSE 還是 MSCI 標準。統計數據顯示，資本流入通常比升級前的平均水平增加五到七倍。 中國是一個顯著的案例。其 A 股於 2018 年正式納入 MSCI 新興市場指數，恰逢該國在近十年中增長最緩慢的時期之一，正值中美貿易戰期間。 當年，外國投資者撤回超過 110 億美元，隨後在次年以超過 1320 億美元的淨流入迴歸。 對於越南，預測也指向了巨大的流入潛力。 世界銀行在 2024 年估計，成功升級可能吸引多達 250 億美元的新資本。 與此同時，國際經驗表明，流動性改善可能是顯著的。例如，沙特阿拉伯在升級為新興市場地位時，交易價值激增超過 20 倍，活動在此後繼續上升。 然而，升級後的市場表現仍然取決於更廣泛的條件。根據 BIDV 證券公司的分析師，增長的可持續性將取決於宏觀經濟因素，如貨幣和財政政策、每股收益的擴展以及國內改革的進展。 如果升級路線圖完成，越南的市場流動性預計將顯著改善，2026-2030 年期間，平均交易價值預計將在 13 億到 21 億美元之間。 重新分類還預計將引發資本配置的結構性變化。 隨着市場在指數類別之間移動，資本再平衡通常會為舊指數中剩餘成分創造買入壓力，而為新納入升級指數的股票創造賣出壓力。 例如，當一個國家退出前沿指數時，其前期權重為其他成分的增長留出了空間，而進入新興市場指數的股票可能最初面臨與投資組合調整相關的賣出壓力。 然而，歷史數據並不保證統一的上升軌跡。 VPBank 證券的分析師指出，納入 FTSE 新興市場指數並不一定確保持續增長，因為市場趨勢更受宏觀經濟動態的影響。 “升級應被視為一個支持因素和資本流入的重要催化劑，而宏觀基本面將仍然是市場方向的決定性驅動因素，” 該公司表示。 同樣，KB 證券越南預計重新分類將激活來自被動指數跟蹤基金和主動全球投資者的大規模資本輪換進入越南。 根據與 FTSE Russell 一致的情景分析，潛在流入可能在 30 億到 90 億美元之間，對應於 FTSE 新興市場全覆蓋指數中估計的權重為 0.3% 到 1.1%。 另一方面，越南可能面臨來自前沿基金的高達約 10 億美元的資金流出。 儘管如此，這種賣出壓力相對於新興市場配置的預期需求被認為是温和的，有助於資產重新估值，並在正式升級時間表之前增強投資者信心。 然而，短期市場動態仍然受週期性模式的影響。 根據 SSI 研究，投資者情緒可能在四月下半月減弱，反映出季節性趨勢。 歷史上，四月通常是股市較為謹慎的月份，上漲股票的平均比例約為 47.7%，是全年第二低的月份，僅次於十月。 這種季節性下滑通常與市場在年度股東大會後已提前定價商業計劃有關，同時伴隨着第一季度財報季的獲利了結。 由於高油價和利率對盈利能力的影響，加上 2025 年同一時期母公司股東的淨利潤同比增長 33.5% 的高比較基數，第二季度盈利增長放緩的預期可能會帶來額外壓力。 月末的長假可能進一步抑制投資者參與，縮小流動性，可能導致短期波動。——BIZHUB/VNS ### 相關股票 - [VND.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VND.SG.md) - [HD9.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HD9.SG.md) - [VNM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VNM.US.md) - [VNAM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VNAM.US.md) ## 相關資訊與研究 - [越南橡膠出口量增價跌 中國需求與歐盟新規成產業雙重壓力](https://longbridge.com/zh-HK/news/286764070.md) - [越南領導層拍板 新任總理力拚經濟達雙位數成長](https://longbridge.com/zh-HK/news/286658481.md) - [升息預期加上股市回檔推動美元一度升破 31.7 還會續強嗎？](https://longbridge.com/zh-HK/news/287040483.md) - [公債殖利率飆升，專家：恐將壓垮高估值股市](https://longbridge.com/zh-HK/news/287001514.md) - [美債殖利率進入「危險區」？策略師警告恐衝擊股市](https://longbridge.com/zh-HK/news/287005391.md)