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title: "《大行》海通國際料百度首季核心經調整經營利潤按年跌 23%"
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description: "海通國際預測百度首季核心經調整經營利潤將按年下降 23%，預計為 38 億元人民幣，經營利潤率為 15%。核心廣告收入預計下降 20%，而 AI 雲業務預計增長 45%。全年展望顯示，2026 財年核心業務收入將增長 2%，non-GAAP 經營利潤為 153 億元。報告指出，崑崙芯 IPO 進展順利，成功上市將成為百度股價的重要催化劑，維持百度美股目標價 188 美元，評級為「跑贏大市」。"
datetime: "2026-04-17T03:14:53.000Z"
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# 《大行》海通國際料百度首季核心經調整經營利潤按年跌 23%

海通國際發表報告，預測百度 (09888.HK) 首季核心業務收入為 249 億元人民幣 (下同)，按年下降 2%，或按季下降 5%。其中，核心廣告收入預計按年下降 20%，或按季下降 15%；AI 雲業務則預計按年增長 45%。估計核心經調整經營利潤為 38 億元人民幣，按年下降 23%，對應經營利潤率 15%。

全年展望方面，該行預計 2026 財年百度核心業務收入為 1,045 億元，按年增長 2%；non-GAAP 經營利潤為 153 億元，對應經營利潤率 15%，按年提升 1.4 個百分點。

報告指，百度表示崑崙芯 IPO 進展維持在計劃步伐。該行相信崑崙芯成功上市將成為百度股價的重要催化劑。維持百度美股 (BIDU.US) 目標價 188 美元，目前百度美股股價尚未反映其淨現金 218 億美元及 Robotaxi 的估值，維持「跑贏大市」評級。

### 相關股票

- [BIDU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIDU.US.md)
- [09888.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09888.HK.md)
- [89888.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89888.HK.md)

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