--- title: "《大行》大摩下調中資三大電訊股目標價 6% 至 13% 料股息回報 5 至 6 厘可為股價支提供支持" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/283101566.md" description: "摩根士丹利下調中資電訊股目標價 6% 至 13%，預計 2026 年服務收入將下降 1.4%。中電信和聯通淨利潤預計下降 10% 至 12%，中移動下降約 5%。同時，預計股息回報 5% 至 6% 將為股價提供支持。調低中移動、聯通及中電信的目標價，維持「與大市同步」評級。2026 至 2027 年收入預測下調 1% 至 1.2%，營業利潤預測下調 9.6% 及 8.1%。" datetime: "2026-04-17T06:45:10.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283101566.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283101566.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283101566.md) --- # 《大行》大摩下調中資三大電訊股目標價 6% 至 13% 料股息回報 5 至 6 厘可為股價支提供支持 摩根士丹利發表報告表示，料中資電訊股今年首季服務收入按年降 1.4%。考慮到增值税影響，預計中電信 (00728.HK) 和聯通 (00762.HK) 的淨利潤在 2026 年將下降 10% 至 12%，中移動 (00941.HK) 下降約 5%；而中國鐵塔 (00788.HK) 則因折舊減省因素，淨利潤有望增長 30%。 該行預計中資電訊股 2026 年第一季度行業服務收入按年下降 1.4%，與工信部在 2026 年 1-2 月報告的增長一致。該行預測聯通今年首季純利按年下跌 14.7%、估計中電信首季純利按年下跌 17.3%、料中移動首季純利按年下跌 8.3%。該行估計行業於今年第二、三季度增速將略有改善。 大摩下調中資電訊目標價 6% 至 13%，以納入增值税影響，調低對聯通 H 股目標價由 8 港元降至 7 港元，維持「與大市同步」評級；該行調低中電信 H 股目標價由 5.5 港元降至 5 港元，維持「與大市同步」評級；該行調低對中移動 H 股目標價由 85 港元降至 80 港元，維持「與大市同步」評級。該行認為中資電訊股目前 5% 至 6% 的股息率能為股價提供一定下行保護。 該行表示，將中移動 2026 至 2027 年收入預測下調 1% 至 1.2%，反映移動/寬頻數據及短信的增值税影響。因此，該行將營業利潤預測各下調 9.6% 及 8.1%，將 2026 至 27 年正常化每股盈利預測下調 12.8% 及 10.9%。該行引入 2028 年每股盈利預測為每股 6.62 元人民幣。 大摩下調對中移動今年每股派息預測由 5.78 港元降至 5.29 港元，調低對其明年每股派息預測由 6.03 港元降至 5.61 港元，料其 2028 年每股派息預測 6.22 港元。 ### 相關股票 - [00941.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00941.HK.md) - [601728.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601728.CN.md) - [00762.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00762.HK.md) - [00728.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00728.HK.md) - [600941.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600941.CN.md) - [600050.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/600050.CN.md) - [MS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS.US.md) - [CHA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CHA.US.md) - [80941.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/80941.HK.md) - [00788.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00788.HK.md) - [MS-O.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-O.US.md) - [MS-Q.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-Q.US.md) - [MS-E.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-E.US.md) - [MS-I.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-I.US.md) - [MS-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-L.US.md) - [MS-P.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-P.US.md) - [MS-A.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-A.US.md) - [MS-F.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-F.US.md) - [MS-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-K.US.md) - [HCMD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HCMD.SG.md) ## 相關資訊與研究 - [《外資精點》滙豐研究下調中電信評級至「持有」，降三大中資電信商目標價](https://longbridge.com/zh-HK/news/284147055.md) - [【電訊股】中移動首季少賺 4% 股價不跌反升，中東局勢未明中資電訊股仍為避險佳選？](https://longbridge.com/zh-HK/news/283477863.md) - [分析：長和出售英國電訊業務有利釋放資產價值](https://longbridge.com/zh-HK/news/285205631.md) - [【AI】中國移動將推出 AI-eSIM 產品，可應用於 AI 玩具、智慧穿戴等終端](https://longbridge.com/zh-HK/news/285146247.md) - [【快訊】FCC 擬全面禁止中國實驗室測試美國電子產品，並擴大限制中資電信業者](https://longbridge.com/zh-HK/news/284812061.md)