--- title: "光伏 “斷奶” 實錄：4 月 1 日之後，誰在給誰 “輸血”？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/283122942.md" description: "光伏行業在 2026 年 4 月 1 日起取消增值税出口退税，影響深遠。儘管預期會出現搶出口潮，但因春節假期和市場庫存高企，實際出口未見顯著增長。企業為趕在退税前加班復工，短期內開工率上升，但此舉也帶來成本壓力。" datetime: "2026-04-17T09:43:12.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283122942.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283122942.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283122942.md) --- # 光伏 “斷奶” 實錄：4 月 1 日之後，誰在給誰 “輸血”？ ****作者：Sogear**** 該圖片使用了 AI 生成技術 2026 年 4 月 1 日，西方愚人節。但對於中國光伏行業來説這個日子卻並不好笑。 因為從這一天起，光伏組件、硅片、逆變器等 249 項產品的增值税出口退税正式歸零。相比於 2024 年光伏、電池等產品出口退税率從 13% 下調至 9% 的漸進，本次改革相當於哺育中國光伏征戰全球的 “奶瓶” 被整個端走了。 直擊退税歸零首周，從出口數據到價格傳導、從龍頭企業到中小企業，退税取消帶來的連鎖反應正在顯現。 ****光伏企業********3 月瘋狂********搶出口**** ****4 月減產**** 2026 年 1 月 9 日，當該方案公佈時，行業普遍預期光伏企業在 2026 年 1 至 2 月會出現一波 “搶出口” 熱潮。 海關數據顯示，2026 年 1 至 2 月光伏組件出口 32.3GW，同比下降 11.7%，出口金額 224.81 億元，同比下降 9.26%，預期的搶出口潮並未出現。那些本應該瘋狂拉貨、趕在 4 月前衝關的企業都哪去了？ 首先，每年 1 至 2 月本就是光伏出口的傳統淡季，春節假期導致有效出口天數大幅縮減。 其次，真正的 “搶出口” 集中在 2025 年 12 月。以印度市場為例，2025 年 12 月單月出口量一度衝高至 997MW，環比增長近 3 倍。這意味着大量海外分銷商在去年年底就已經完成庫存補充，海外庫存位於高位，1 至 2 月反而進入去庫階段。 最後，大型地面電站項目從合同簽訂到發貨往往需要數月甚至一年的週期，無法因為退税政策突然調整就臨時調整發貨計劃。這使得真正意義上的 “脈衝式出貨” 只能集中在現貨訂單和分銷渠道。 不過，2026 年 3 月數據還沒有出爐。從公開動態來看，為了趕上最後一班退税末班車，部分企業停工的產線緊急復工，通知放假的員工回廠加班，還有企業明確春節期間不停工。晶科能源相關人士透露，其短期開工率確實出現一定程度上升，以匹配海外階段性需求。 但搶 “最後一班車” 也是有代價的。據上海有色網測算，以 210R 組件為例，取消增值税出口退税，相當於每塊組件出口的利潤將減少 46 元至 51 元。集邦光儲觀察測算，取消 9% 的出口退税，預計將使光伏產品成本上升 0.06 元/瓦至 0.07 元/瓦。若疊加原材料（銀、鋁、銅等）漲價 0.15 元/瓦至 0.2 元/瓦，組件成本將合計上漲約 0.21 元/瓦至 0.27 元/瓦。 3 月搶出口的每一單本質上都是在用即將消失的退税紅利換取現金流和市場份額。 4 月 1 日發令槍響後，據 DataBM.com 監測，4 月第一週一線廠商普遍減產，排產下調 5%-30%。當出口成本剛性上升，而價格傳導又受阻於海外高庫存時，企業生產越多，虧損越大。 上游已經傳來信號，4 月 3 日，多晶硅期價大幅下跌，主力合約一度跌超 5%，觸及 33235 元/噸，創 2025 年 7 月以來新低。 ****光伏組件********“漲價” 的********背後**** 在政策落地前的 3 個月，光伏組件價格經歷一輪顯著上漲。據上海證券報調研，晶科能源（688223.SH）、隆基綠能（601012.SH）、天合光能（688599.SH）等頭部廠商接連上調產品報價，主流組件價格較前期低點漲幅普遍達 15% 至 20%，部分高功率產品漲幅達 50%。 從調價幅度來看，天合光能 2026 年以來已完成 3 次調價，620W-650W 中版型、715W-745W 大版型組件指導價格每瓦上調至 0.89 元到 0.93 元，較 1 月累計漲幅達 8.1% 至 8.5%。晶科能源自 3 月起對 650 瓦以上飛虎 3 及其他特殊製程產品執行漲價計劃，平均漲幅約 30% 至 40%。 4 月 1 日，晶科能源在投資者關係活動記錄中表示，二季度出口退税取消後，其排產仍保持相對穩定。中東局勢動盪下國際油氣價格快速攀升，光伏 + 儲能的經濟性進一步凸顯，是提升能源安全和自主性的優選方案之一。目前晶科能源排產計劃較政策出台前提升約 20%，“現有訂單足以支撐一個相對合理的組件價格”。 阿特斯（688472.SH）在接受機構調研時也表示，近期光伏組件價格較此前低點已有明顯回升，既有原材料成本上漲、出口退税取消政策的驅動，也反映出行業反內卷、盈利修復的共識正在形成。 但 4 月 1 日之後，這場 “漲價秀” 還是露出了一些馬腳。 DataBM.com 的數據顯示，目前市場仍處於供應過剩狀態，製造商還沒能把漲價壓力完全傳導到終端。TOPCon 組件實際交付價在 68-70 分/瓦，分銷市場價格 76-83 分/瓦，都遠低於官方指導價。 有行業人士表示，“不同組件廠對實際成交價博弈非常激烈，部分經銷商手中仍有低價庫存，短期實際成交價很難大幅上漲”。 4 月 1 日後，官方指導價在漲，實際成交價在跌；企業想傳導成本，海外買家卻在觀望。那些在 3 月囤夠了貨的海外分銷商，在一季度已經覆蓋全年 30%-38% 的採購需求，何必在二季度接受漲價？ 集邦新能源分析，4 月 1 日退税取消政策正式生效，出口成本上升導致海外買家採購意願降温，一季度搶單導致海外渠道庫存攀升，市場進入庫存消化階段，預計二季度出貨量將回歸正常水平。 ****“斷奶” 之後**** ****光伏企業********才********見********真功夫**** 退税取消讓光伏行業分化變得更加清晰。 晶科能源是全球海外佈局最廣的中國光伏企業，2024 年全年海外組件出貨佔比接近 57.8%，海外銷售額貢獻高達 68.6%。接近七成的業務來自海外意味着退税取消的直接衝擊相對可控。 但晶科能源的海外佈局正遭遇關税圍堵。2026 年 3 月 11 日，其位於越南海河的光伏電池項目正式終止，核心原因是美國商務部對越南晶體硅光伏電池發佈反傾銷税令，晶科能源（越南）被裁定的加權平均傾銷幅度預估為 125.91%，調整後現金保證金率高達 120.38%。 隆基綠能 2025 年預計歸母淨虧損 60 億元至 65 億元，連續兩個季度大幅減虧但仍在虧損區間。其 BC 電池技術領先在歐洲市場具有明顯的溢價優勢。但 BC 技術仍處於市場培育期，短期內很難全面替代 TOPCon 成為主流。隆基綠能超過六成的業務仍在國內市場，退税取消對其出口業務的衝擊比晶科能源更直接。 天合光能聯合創始人高紀慶則表示，天合光能已在越南、美國、阿聯酋等地佈局海外產能，構建了一個 “去國產化” 的供應鏈網絡。退税取消對其影響可控。 相較於頭部企業的從容應對，中小企業的處境要嚴峻得多。對於毛利率常年徘徊在 3% 至 5% 的中小企業而言，退税取消意味着成本端將增加數個百分點，如何適應全面市場化競爭是這些企業面臨的主要挑戰。 萬聯證券認為，企業憑藉全球化佈局和技術優勢有望強者恆強，而缺乏核心競爭力的中小企業將面臨更大生存壓力。 ****結語**** 財政部綜合司司長李先忠指出，取消出口退税是為了綜合整治 “內卷式” 競爭，推動 “經濟社會發展全面綠色轉型”。中國光伏行業協會也認為，長期看取消出口退税有利於抑制出口價格過快下滑，降低貿易摩擦風險。 有行業觀察者表示，“以前是在家裏把蛋煎好了賣給你，以後是扛着鍋子，帶着生雞蛋，到你家去煎給你吃”。4 月 1 日之後，從 “全球銷售” 到 “全球製造” 再到 “全球服務” 的躍遷，才是中國光伏產業穿越週期、走向成熟的真正標誌。 ### 相關股票 - [159857.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159857.CN.md) - [515790.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/515790.CN.md) - [TAN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TAN.US.md) - [516290.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/516290.CN.md) - [RAYS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RAYS.US.md) - [03134.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03134.HK.md) - [688223.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688223.CN.md) - [JKS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JKS.US.md) - [601012.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601012.CN.md) - [688599.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688599.CN.md) - [688472.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/688472.CN.md) - [CSIQ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CSIQ.US.md) - [002936.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002936.CN.md) - [06196.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06196.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [東吳證券：光伏設備商基本面築底 看好太空算力應用場景打開&海外地面需求增長](https://longbridge.com/zh-HK/news/286839356.md) - [國泰海通：光伏邁向高質量發展新階段 板塊配置機會值得重視](https://longbridge.com/zh-HK/news/285911031.md) - [大唐新能源 4 月發電量 294 萬兆瓦時，跌 12%，4 個月累計發電量跌 10%](https://longbridge.com/zh-HK/news/286833703.md) - [歐洲屋頂光伏市場迎 “搶裝潮”](https://longbridge.com/zh-HK/news/286699067.md) - [5 家光伏頭部企業一季度均未走出虧損泥潭，但現金流表現已明顯分化](https://longbridge.com/zh-HK/news/286903845.md)