<p>紐約 5 月世界糖#11 (SBK26) 今日下跌 -0.41 (-3.00%)，而倫敦 8 月 ICE 白糖#5 (SWQ26) 下跌 -7.10 (-1.70%)。</p>
<p>今天糖價下跌，紐約糖價跌至 5.5 年來最近期貨的低點。今天原油價格（CLK26）暴跌 12% 對糖價造成了衝擊。原油價格下跌削弱了乙醇價格，可能促使全球糖廠將更多甘蔗壓榨轉向糖生產，從而增加糖供應。</p>
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<p>在伊朗表示霍爾木茲海峽現已重新開放後，糖價今天也下跌，這應該會恢復正常的運輸流動，緩解全球糖供應的擔憂。</p>
<p>在對全球供應充足和需求疲軟的預期下，糖價在過去兩週一直承壓。週三，5 月倫敦糖合約到期，交付量達到 472,650 噸，創下 14 年來 5 月合約的最高交付量，顯示出糖需求疲軟。</p>
<p>巴西糖產量的增加對糖價構成了利空。3 月 27 日，Unica 報告稱，2025-26 年中南部糖產量（10 月至 3 月中旬）同比增長 0.7%，達到 4025 萬噸，糖廠將甘蔗壓榨用於糖的比例從去年的 48.08% 提高到 50.61%。巴西政府預測機構 Conab 今天表示，預計 2025/26 年巴西糖產量為 4419.6 萬噸，同比增長 0.1%。</p>
<p>全球糖供應過剩的前景對價格造成了壓力。2 月 11 日，糖貿易商 Czarnikow 的分析師表示，他們預計 2026/27 年作物年度全球糖供應過剩 340 萬噸，繼 2025/26 年 800 萬噸的過剩之後。此外，Green Pool Commodity Specialists 在 1 月 29 日表示，他們預計 2025/26 年全球糖供應過剩 274 萬噸，2026/27 年為 15.6 萬噸。同時，StoneX 在 2 月 13 日表示，他們預計 2025/26 年全球糖供應過剩 290 萬噸。</p>
<p>國際糖組織（ISO）在 2 月 27 日預測，2025-26 年將出現 122 萬噸的糖供應過剩，繼 2024-25 年出現 346 萬噸的赤字之後。ISO 表示，過剩是由於印度、泰國和巴基斯坦的糖產量增加所驅動。ISO 預測 2025-26 年全球糖產量同比增長 3.0%，達到 1.813 億噸。</p>
<p>上週二，印度食品部長表示政府今年沒有計劃禁止糖出口，這使得糖價受到打擊，緩解了人們對在伊朗戰爭干擾原油供應後可能將更多糖轉用於乙醇的擔憂。2 月 13 日，印度政府批准在 2025/26 年季節額外出口 50 萬噸糖，此外還在 11 月批准了 150 萬噸。由於 2022/23 年晚雨減少了產量並限制了國內供應，印度在 2022/23 年引入了糖出口配額制度。</p>
<p>印度合作社糖廠聯合會週四報告稱，2025-26 年印度 10 月 1 日至 4 月 15 日的糖產量同比增長 7.7%，達到 2748 萬噸。3 月 11 日，印度糖和生物能源製造商協會（ISMA）預計 2025/26 年印度糖產量為 2930 萬噸，同比增長 12%，低於之前預測的 3095 萬噸。ISMA 還將印度用於乙醇生產的糖的估計從 7 月的 500 萬噸下調至 340 萬噸，這可能使印度能夠增加糖出口。印度是全球第二大糖生產國。</p>
<p>美國農業部在 12 月 16 日發佈的半年報中預測，全球 2025/26 年糖產量將同比增長 4.6%，達到創紀錄的 1.89318 億噸，全球 2025/26 年人類糖消費將同比增長 1.4%，達到創紀錄的 1.77921 億噸。美國農業部還預測，2025/26 年全球糖期末庫存將同比下降 2.9%，降至 4118.8 萬噸。美國農業部的外國農業服務（FAS）預測，巴西 2025/26 年糖產量將同比增長 2.3%，達到創紀錄的 4470 萬噸。FAS 還預測，印度 2025/26 年糖產量將同比增長 25%，達到 3525 萬噸，受益於有利的季風降雨和增加的糖種植面積。此外，FAS 預測，泰國 2025/26 年糖產量將同比增長 2%，達到 1025 萬噸。</p>
<p><em>在發佈之日，Rich Asplund 沒有（直接或間接）持有本文提到的任何證券的頭寸。本文中的所有信息和數據僅供參考。如需更多信息，請查看 Barchart 披露政策。</em></p>
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<p>本文中表達的觀點和意見僅代表作者的觀點，並不一定反映納斯達克公司的觀點。</p>

3SUL

LSUG

SUGA

糖期貨基金 - Teucrium

<p>糖價大幅下跌，5 月份紐約世界糖下跌 3%，8 月份倫敦 ICE 白糖下跌 1.7%。此次下跌歸因於原油價格下跌 12%，這影響了乙醇價格，並可能導致糖產量增加。全球糖供應預計將上升，巴西的產量增加，印度的出口保持穩定。分析師預測未來幾個作物年度全球糖將出現過剩，進一步給價格施加壓力。國際糖組織預測，由於主要國家的產量提高，將出現過剩</p>

<p>May NY world sugar #11 (SBK26) today is down -0.41 (-3.00%), and Aug London ICE white sugar #5 (SWQ26) is down -7.10 (-1.70%).</p>
<div class="lb-trans"><p>紐約 5 月世界糖#11 (SBK26) 今日下跌 -0.41 (-3.00%)，而倫敦 8 月 ICE 白糖#5 (SWQ26) 下跌 -7.10 (-1.70%)。</p>
</div><p>Sugar prices are sinking today, with NY sugar falling to a 5.5-year nearest-futures low. Today's -12% plunge in crude oil prices (CLK26) is hammering sugar prices. Lower crude prices undercut ethanol prices and could prompt global sugar millers to divert more cane crushing toward sugar production, thereby boosting sugar supplies.</p>
<div class="lb-trans"><p>今天糖價下跌，紐約糖價跌至 5.5 年來最近期貨的低點。今天原油價格（CLK26）暴跌 12% 對糖價造成了衝擊。原油價格下跌削弱了乙醇價格，可能促使全球糖廠將更多甘蔗壓榨轉向糖生產，從而增加糖供應。</p>
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</div><p>Sugar prices also fell today after Iran said the Strait of Hormuz is now reopened, which should restore normal shipping flows and ease global sugar supply concerns.</p>
<div class="lb-trans"><p>在伊朗表示霍爾木茲海峽現已重新開放後，糖價今天也下跌，這應該會恢復正常的運輸流動，緩解全球糖供應的擔憂。</p>
</div><p>Sugar prices have been under pressure for the past two weeks amid expectations of abundant global supplies and tepid demand. Wednesday's expiration of the May London sugar contract saw 472,650 MT of deliveries to settle the contract, the most for a May contract in 14 years, a sign of tepid sugar demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>在對全球供應充足和需求疲軟的預期下，糖價在過去兩週一直承壓。週三，5 月倫敦糖合約到期，交付量達到 472,650 噸，創下 14 年來 5 月合約的最高交付量，顯示出糖需求疲軟。</p>
</div><p>Higher sugar production in Brazil is bearish for sugar prices. On March 27, Unica reported that cumulative 2025-26 Center-South sugar output (October through mid-March) rose +0.7% y/y to 40.25 MMT, with sugar mills boosting the amount of cane crushed for sugar to 50.61% from 48.08% last year. Conab, Brazil's government forecasting agency, said today that it expects 2025/26 Brazil sugar production of 44.196 MMT, up +0.1% y/y.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴西糖產量的增加對糖價構成了利空。3 月 27 日，Unica 報告稱，2025-26 年中南部糖產量（10 月至 3 月中旬）同比增長 0.7%，達到 4025 萬噸，糖廠將甘蔗壓榨用於糖的比例從去年的 48.08% 提高到 50.61%。巴西政府預測機構 Conab 今天表示，預計 2025/26 年巴西糖產量為 4419.6 萬噸，同比增長 0.1%。</p>
</div><p>The outlook for the global sugar surplus to persist is weighing on prices. On February 11, analysts from sugar trader Czarnikow said they expect a global sugar surplus of 3.4 MMT in the 2026/27 crop year, following an 8.3 MMT surplus in 2025/26. Also, Green Pool Commodity Specialists said on January 29 that they expect a global sugar surplus of 2.74 MMT for 2025/26 and 156,000 MT for 2026/27. Meanwhile, StoneX said February 13 that it expects a global sugar surplus of 2.9 MMT in 2025/26.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球糖供應過剩的前景對價格造成了壓力。2 月 11 日，糖貿易商 Czarnikow 的分析師表示，他們預計 2026/27 年作物年度全球糖供應過剩 340 萬噸，繼 2025/26 年 800 萬噸的過剩之後。此外，Green Pool Commodity Specialists 在 1 月 29 日表示，他們預計 2025/26 年全球糖供應過剩 274 萬噸，2026/27 年為 15.6 萬噸。同時，StoneX 在 2 月 13 日表示，他們預計 2025/26 年全球糖供應過剩 290 萬噸。</p>
</div><p>The International Sugar Organization (ISO) on February 27 forecasted a +1.22 MMT (million metric ton) sugar surplus in 2025-26, following a -3.46 MMT deficit in 2024-25. ISO said the surplus is being driven by increased sugar production in India, Thailand, and Pakistan. ISO is forecasting a +3.0% y/y rise in global sugar production to 181.3 million MMT in 2025-26.</p>
<div class="lb-trans"><p>國際糖組織（ISO）在 2 月 27 日預測，2025-26 年將出現 122 萬噸的糖供應過剩，繼 2024-25 年出現 346 萬噸的赤字之後。ISO 表示，過剩是由於印度、泰國和巴基斯坦的糖產量增加所驅動。ISO 預測 2025-26 年全球糖產量同比增長 3.0%，達到 1.813 億噸。</p>
</div><p>Sugar prices also took a hit last Tuesday when India's Food Secretary said the government has no plans to ban sugar exports this year, easing concerns that it could divert more sugar to make ethanol following the Iran war disruption to crude oil supplies. On February 13, India's government approved an additional 500,000 MT of sugar for export for the 2025/26 season, on top of the 1.5 MMT approved in November. India introduced a quota system for sugar exports in 2022/23 after late rain reduced production and limited domestic supplies.</p>
<div class="lb-trans"><p>上週二，印度食品部長表示政府今年沒有計劃禁止糖出口，這使得糖價受到打擊，緩解了人們對在伊朗戰爭干擾原油供應後可能將更多糖轉用於乙醇的擔憂。2 月 13 日，印度政府批准在 2025/26 年季節額外出口 50 萬噸糖，此外還在 11 月批准了 150 萬噸。由於 2022/23 年晚雨減少了產量並限制了國內供應，印度在 2022/23 年引入了糖出口配額制度。</p>
</div><p>India's National Federation of Cooperative Sugar Factories Ltd. on Thursday reported that India's 2025-26 sugar production from Oct 1-Apr 15 was up +7.7% y/y to 27.48 MMT. On March 11, the Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association (ISMA) projected India's 2025/26 sugar production at 29.3 MMT, up 12% y/y, below an earlier projection of 30.95 MMT. The ISMA also cut its estimate for sugar used for ethanol production in India to 3.4 MMT from a July forecast of 5 MMT, which may allow India to boost its sugar exports. India is the world's second-largest sugar producer.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度合作社糖廠聯合會週四報告稱，2025-26 年印度 10 月 1 日至 4 月 15 日的糖產量同比增長 7.7%，達到 2748 萬噸。3 月 11 日，印度糖和生物能源製造商協會（ISMA）預計 2025/26 年印度糖產量為 2930 萬噸，同比增長 12%，低於之前預測的 3095 萬噸。ISMA 還將印度用於乙醇生產的糖的估計從 7 月的 500 萬噸下調至 340 萬噸，這可能使印度能夠增加糖出口。印度是全球第二大糖生產國。</p>
</div><p>The USDA, in its bi-annual report released on December 16, projected that global 2025/26 sugar production would climb +4.6% y/y to a record 189.318 MMT and that global 2025/26 human sugar consumption would increase +1.4% y/y to a record 177.921 MMT. The USDA also forecast that 2025/26 global sugar ending stocks would fall by -2.9% y/y to 41.188 MMT. The USDA's Foreign Agricultural Service (FAS) predicted that Brazil's 2025/26 sugar production would rise by 2.3% y/y to a record 44.7 MMT. FAS also predicted that India's 2025/26 sugar production would increase by 25% y/y to 35.25 MMT, driven by favorable monsoon rains and increased sugar acreage. In addition, FAS predicted that Thailand's 2025/26 sugar production will increase by +2% y/y to 10.25 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國農業部在 12 月 16 日發佈的半年報中預測，全球 2025/26 年糖產量將同比增長 4.6%，達到創紀錄的 1.89318 億噸，全球 2025/26 年人類糖消費將同比增長 1.4%，達到創紀錄的 1.77921 億噸。美國農業部還預測，2025/26 年全球糖期末庫存將同比下降 2.9%，降至 4118.8 萬噸。美國農業部的外國農業服務（FAS）預測，巴西 2025/26 年糖產量將同比增長 2.3%，達到創紀錄的 4470 萬噸。FAS 還預測，印度 2025/26 年糖產量將同比增長 25%，達到 3525 萬噸，受益於有利的季風降雨和增加的糖種植面積。此外，FAS 預測，泰國 2025/26 年糖產量將同比增長 2%，達到 1025 萬噸。</p>
</div><p><em>On the date of publication, Rich Asplund did not have (either directly or indirectly) positions in any of the securities mentioned in this article. All information and data in this article is solely for informational purposes. For more information please view the Barchart Disclosure Policy here.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>在發佈之日，Rich Asplund 沒有（直接或間接）持有本文提到的任何證券的頭寸。本文中的所有信息和數據僅供參考。如需更多信息，請查看 Barchart 披露政策。</em></p>
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</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文中表達的觀點和意見僅代表作者的觀點，並不一定反映納斯達克公司的觀點。</p>
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由於原油價格暴跌，糖價隨之下跌