--- title: "Apollo 表示，對沖基金創紀錄的美國國債押注可能會在全球債券市場引發 “衝擊波”" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/283196359.md" description: "對沖基金在美國國債市場的份額已達到創紀錄的 8%，引發了人們對其槓桿頭寸，特別是 “基差交易” 相關潛在風險的擔憂。如果對沖基金撤回資金，可能會導致全球債券市場出現重大擾動。儘管一些分析師認為這一趨勢反映了市場狀況，而非即將到來的危機，但自 2008 年金融危機以來，買方基礎的演變和更嚴格的監管使市場對波動性更加敏感。最近，10 年期國債收益率降至 4.24%" datetime: "2026-04-17T21:12:52.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283196359.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283196359.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283196359.md) --- # Apollo 表示，對沖基金創紀錄的美國國債押注可能會在全球債券市場引發 “衝擊波” 作者：Frances Yue 對 “基差交易” 潛在風險的擔憂日益加劇 週五，因投資者希望伊朗戰爭即將結束，國債收益率下跌。 投資者現在對全球最大的債務市場有了更多的擔憂。 對 31 萬億美元美國國債市場的對沖基金份額最近攀升至創紀錄的 8%，Apollo Global Management 首席經濟學家 Torsten Slok 在週五的報告中詳細説明了這一趨勢。 這一不斷增長的影響力引起了關注，因為對沖基金通常用借來的資金來融資其國債交易，包括一種有時被稱為 “基差交易” 的策略——這意味着它們的擴張角色在市場波動時可能加劇壓力。因此，Slok 表示，任何對這些高度槓桿化頭寸的突然回撤都可能在全球債券市場引發漣漪。他指出，超過 6 萬億美元的回購和主要經紀融資支撐着這些頭寸。 聯邦儲備委員會的經濟學家甚至表示，官方數據可能低估了對沖基金在國債市場中的作用。 閲讀：官方數據嚴重低估了對沖基金在國債市場中的參與，聯邦儲備論文發現 投資者關心這一點，因為國債市場位於全球金融體系的中心。作為借貸成本的基礎，國債的任何干擾都可能迅速波及股票、公司債券、抵押貸款和融資市場。 這些擔憂是在對美國財政前景的長期擔憂之上。前財政部長亨利·保爾森週四敦促政策制定者準備應急計劃，以防國債需求崩潰。 閲讀：前財政部長亨利·保爾森警告美國需要應急 “打破玻璃” 計劃，如果國債需求崩潰 然而，根據 TD Securities 的利率策略師 Molly Brooks 的説法，對沖基金參與的增加可能更多地反映了過去兩年的市場背景，而不是任何迫在眉睫的危機。Brooks 在一次電話中表示，較高的收益率和加劇的波動性使國債對快速移動的投資者（如對沖基金）更具吸引力。 更大的問題可能不是強制平倉是否即將來臨，而是如果對沖基金決定國債不再提供足夠的機會，誰會介入，Brooks 指出。 如果波動性減弱，且美聯儲降息超出預期，收益率可能變得不那麼吸引人，促使對沖基金撤回，留下其他買家來吸收供應，她表示。 這種動態也反映了國債市場結構的更廣泛變化，美國銀行資產管理集團資本市場研究負責人 William Merz 表示。 自 2008 年全球金融危機以來，更嚴格的監管限制了大型銀行和交易台利用其資產負債表吸收國債供應的能力，將更多的角色推向對沖基金和其他非銀行投資者。 因此，Merz 表示，市場可能更容易出現週期性的波動，儘管他認為這一變化並沒有從根本上改變中長期國債定價或暗示需求的更廣泛崩潰。 與此同時，買方基礎也在不斷演變。Merz 指出，個人和共同基金在國債持有中逐漸扮演了更大的角色。儘管圍繞 “賣掉美國” 交易的討論時有出現，但他説，這一觀點並沒有在國債持有數據中得到顯著反映。 根據道瓊斯市場數據，10 年期國債收益率 BX:TMUBMUSD10Y 週五下跌 6.5 個基點，收於 4.24%。 閲讀：債券市場的 “年度交易” 如何在特朗普的關税後變成投資者的噩夢 \-Frances Yue 此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞社和《華爾街日報》發佈。 （完）道瓊斯新聞社 04-17-26 1712ET ### 相關股票 - [APO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APO.US.md) - [SHY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SHY.US.md) - [BND.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BND.US.md) - [TLT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TLT.US.md) - [BIL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIL.US.md) - [SHV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SHV.US.md) - [GOVT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOVT.US.md) ## 相關資訊與研究 - [Apollo 基金將收購 Forvia 的汽車內飾業務 | Apollo 股票新聞](https://longbridge.com/zh-HK/news/284156696.md) - [美國債市：國債漲跌不一 收益率曲線走平](https://longbridge.com/zh-HK/news/284934012.md) - [美國國債下挫 聯準會意見分歧引發市場對 2027 年前升息的預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/284775803.md) - [Thoma Bravo 在 Medallia 的 51 億美元投資化為烏有，加劇軟體業與私募信貸危機](https://longbridge.com/zh-HK/news/283874346.md) - [交易員嗅到伊朗戰爭「基調變化」為美國國債上漲佈局](https://longbridge.com/zh-HK/news/282836549.md)