--- title: "中國軟件公司通過戰略性的 AI 合作伙伴關係抵禦 ‘SaaSpocalypse’ 危機" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/283243097.md" description: "根據滙豐分析師劉怡然的説法，中國的人工智能模型公司由於缺乏行業專業知識，預計不會主導國內軟件市場。中國相對不成熟的 SaaS 市場可能會受益於人工智能模型公司與傳統軟件公司的合作。儘管主要軟件公司的股價出現下滑，但像金蝶這樣的傳統公司正在整合人工智能並實現顯著增長。人工智能初創企業也依賴傳統軟件公司進行行業滲透，這突顯了在不斷發展的市場中合作的重要性" datetime: "2026-04-19T06:01:28.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283243097.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283243097.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283243097.md) --- # 中國軟件公司通過戰略性的 AI 合作伙伴關係抵禦 ‘SaaSpocalypse’ 危機 根據滙豐銀行分析師的説法，中國的人工智能模型公司不太可能 “吞噬” 國內軟件市場，因為它們缺乏深入的行業知識和經驗來滿足企業需求。與美國不同，中國尚不成熟的軟件即服務（SaaS）市場在人工智能模型不斷改進的情況下仍有機會，最可能的結果是模型公司與傳統軟件公司協同合作，共同為企業服務，滙豐前海證券 A 股 IT 軟件研究負責人劉怡然表示。此分析是在持續的人工智能進展引發了今年早些時候金融市場的 “軟件即服務末日”（SaaSpocalypse）之際，投資者因擔心新型智能 AI 產品（如 Anthropic 的 Claude Cowork 和 OpenAI 的 Codex）會取代傳統軟件公司而轉向其他投資。包括 Salesforce 和 Adobe 在內的美國知名軟件巨頭今年均下跌約 30%。這種下滑也蔓延到了中國，恒生中國 A 股軟件與服務指數自 1 月中旬的高點下跌了 19%。然而，劉怡然表示，投資者情緒與中國市場的實際情況之間存在巨大差距。她指出，傳統的中國 SaaS 公司並沒有被新 AI 產品吞噬，而是將 AI 整合到其產品中，並因此實現了 “顯著的強勁增長”。總部位於深圳的金蝶國際軟件集團是中國最大的 SaaS 提供商之一，上個月宣佈其 AI 產品的收入指引為 10 億元人民幣（約合 1.46 億美元），增長幅度達到 180%。該公司在經歷了連續五年的虧損後，去年實現了盈利，並推出了一系列涵蓋財務分析、招聘和合同審查的 AI 原生產品。該公司的財務工具已註冊近 40 萬用户，並擁有 35 家企業客户。劉怡然表示，這種加速增長反映了傳統軟件公司在 AI 早期階段的早期變現能力，因為它們已經具備行業知識和積累的經驗，能夠為下游用户提供價值。她説：“大型語言模型公司提供模型基礎設施，但它們沒有垂直數據或經驗。傳統軟件公司在這方面有多年的經驗。” 美國的 “三大” AI 模型開發商——OpenAI、Anthropic 和 Google——在中國並不可用。相反，中國企業正在嘗試使用 DeepSeek 和字節跳動等國內模型來提高內部效率和生產力。然而，劉怡然表示，這些模型的能力仍然有限。AI 模型提供商尚未開發出足夠好的企業應用程序以實現廣泛採用。她説：“我們沒有足夠的計算資源，AI 應用開發還不夠成熟，因此在這個非常早期的階段，我們並沒有看到非常好的產品。” 相反，傳統軟件公司通過在 AI 模型之上開發應用程序來捕捉早期的 AI 需求。今年年初對 OpenClaw 的狂熱也在中國企業中引發了 “錯失恐懼症”（FOMO），為軟件公司提供了推動客户提高 IT 預算的機會。全球對純 AI 初創公司的增長潛力充滿了極大的興奮。中國的兩家領先企業，北京的智譜 AI 和上海的 MiniMax，自 1 月份上市以來，其股票在香港飆升，甚至在某些時候超過了百度和京東等大型科技公司的市值。然而，劉怡然表示，這些初創公司仍需依賴中國的傳統軟件公司才能滲透到不同的行業。例如，金蝶去年加大了對中國製造業的滲透，與南方最大的鋼鐵企業——柳州鋼鐵簽署了協議。AI 初創公司本身也在內部使用傳統的 SaaS 產品。週四，金蝶在微信上發佈消息稱，在 MiniMax 的 1 月份 IPO 之前，幫助其升級了內部研發費用管理系統，從而使其會計效率提高了 30%。劉怡然表示：“例如，如果 MiniMax 想將他們的模型應用於製造業，他們需要供應商，但他們並不認識這些供應商。因此，他們需要與傳統公司合作，幫助下游客户使用更多的 AI。市場情緒時刻在變化，但我們更關注基本面的變化，例如實際結果和產品。” ### 相關股票 - [00268.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00268.HK.md) - [00005.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00005.HK.md) - [HSBC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HSBC.US.md) - [OpenAI.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OpenAI.NA.md) - [CRM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CRM.US.md) - [ADBE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ADBE.US.md) - [DPSK.NA](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DPSK.NA.md) - [02513.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02513.HK.md) - [00100.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00100.HK.md) - [BIDU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIDU.US.md) - [09888.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09888.HK.md) - [JD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JD.US.md) - [09618.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09618.HK.md) - [DTIW.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DTIW.SG.md) - [HSBA.UK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HSBA.UK.md) - [89888.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89888.HK.md) - [89618.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/89618.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [金蝶國際：截至 3 月底 ARR 按年增長約 19%](https://longbridge.com/zh-HK/news/282524504.md) - [SaaS 已死？Zoho“轉手” 投了 3.5 億](https://longbridge.com/zh-HK/news/284102666.md) - [AI 教父 Hinton 預警：4.8 兆美元市場已鎖死 AI 正撕裂全球](https://longbridge.com/zh-HK/news/284453992.md) - [嶺大校長頂刊發文 以嶺大為例剖析人工智能在教育中的角色](https://longbridge.com/zh-HK/news/284716548.md) - [曼昆研究 | AI 創業者 OPC 公司的法律風險](https://longbridge.com/zh-HK/news/284787726.md)