--- title: "分析：日本央行鷹派暗示使加息仍有可能" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/283264930.md" datetime: "2026-04-19T21:33:51.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283264930.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283264930.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283264930.md) --- # 分析：日本央行鷹派暗示使加息仍有可能 (供亞洲讀者重複發佈，文本無變化) - 植田未釋放信號，促使市場下調 4 月加息押注 - 日本央行 4 月決策不明朗，可能受伊朗談判影響 - 4 月暫停加息將增加 6 月加息的可能性 - 低於中性水平的政策利率縮小了日本央行 “觀望” 的空間 - 日本央行將於 4 月 27 日至 28 日舉行政策會議 由 Leika Kihara 報道 華盛頓 4 月 17 日（路透社）- 隨着伊朗戰爭前景變得模糊，日本銀行行長植田和男避免預先承諾 4 月加息，但在本週的國際貨幣基金組織（IMF）會議後留下了一些鷹派跡象，表明如果本月不加息，6 月加息仍有可能。 雖然市場關注的是缺乏關於 4 月加息的明確暗示，但植田也未淡化這種可能性，並強調需要仔細審視中東事態發展及其對日本經濟的影響。 據三位瞭解日本央行內部想法的消息人士稱，由於保留了兩種選項，日本央行政策制定者可能會搖擺到最後一刻才決定是否在 4 月 27 日至 28 日的會議上加息，這在一定程度上取決於旨在結束戰爭的美國與伊朗談判如何展開。 “存在如此多的不確定性，現在距離一週後的政策會議還早，無法現在就決定怎麼做，” 一位消息人士表示，另一位消息人士也表達了同樣的觀點。 在訪問華盛頓參加國際貨幣基金組織、七國集團（G7）和二十國集團（G20）會議期間，植田面臨大量呼籲其效仿其他央行採取 “觀望” 模式的壓力，因為圍繞衝突的事件迅速變化，導致市場劇烈波動。 來自財務大臣片山皋月的壓力最為明確，她也在華盛頓參加會議，並被公認為鴿派首相高市早苗的親密助手。“大多數歐洲和美國央行似乎都在採取觀望模式，包括（美聯儲主席傑羅姆）鮑威爾，” 她在週三對記者表示，一些分析師將此評論視為對日本央行加息嘗試的抨擊。國際貨幣基金組織也發出信號，認為日本央行無需急於加息，並表示該央行可以透過戰爭帶來的通脹壓力看到未來，任何第二輪效應對更廣泛價格的影響將是有限的。所有人的目光都集中在週四的新聞發佈會上植田將如何回應，這是日本央行在 4 月利率審查前可以釋放政策信號的最後一個預設活動。 植田表示：“我們的決策將基於我們預測實現的可能性以及風險。” 這與過去他通過暗示日本央行將考慮或討論加息而提前釋放信號的做法形成對比。 缺乏強烈的指引導致市場大幅下調了對本月政策轉變的押注。 野村證券執行利率策略師巖下真理（Mari Iwashita），一位著名的日本央行觀察家表示：“植田此次沒有使用 ‘加息’ 一詞，是向市場發出的信號，表明本月利率將維持不變。” ### 支持加息的有力論據 然而，在很大程度上被忽視的是，行長透露了一些鷹派信號，強調了日本央行如何保持短期內加息（包括 4 月）的選項開放。 首先，植田表示，必須權衡中東戰爭對增長的打擊與強勁的企業利潤及政府刺激措施帶來的提振作用。 當被問及日本央行是否會效仿同行採取觀望模式時，植田表示日本的情況不同，極低的實際利率使金融條件保持寬鬆。 三菱日聯摩根士丹利證券首席債券策略師木暮直美（Naomi Muguruma）表示：“日本央行可能認為沒有必要放棄繼續適度加息的政策。” “如果不是在 4 月，日本央行最遲可能在 6 月或 7 月加息，” 她説。 事實上，儘管本月早些時候對 4 月加息的押注從 70% 的高點跌至約 10%，但市場仍認為日本央行在 6 月前加息的概率約為 80%。 日本央行有強有力的理由推動加息。 與其美國和歐洲的同行不同，日本央行的政策利率為 0.75%，仍處於被認為對經濟中性的水平之下。隨着通脹率約為 2%，如果保持深度負的實際借貸成本，日本央行將面臨經濟過熱的風險。 推遲加息也可能導致令人不悦的日元下跌，推高進口成本和更廣泛的通脹。日元正處於跌破 160 兑 1 美元這一觸發過往日元買入干預的水平邊緣。 雖然屬於少數派，但一些分析師看到了 4 月加息的空間。 法國巴黎銀行首席日本經濟學家河野龍太郎（Ryutaro Kono）表示：“行長可能尚未就 4 月會議的決定做出最終決定，並將仔細審查直到最後一刻美國與伊朗談判的結果以及市場的反應。” “如果停火談判導致風險顯著緩和，日本央行有可能在 4 月推動加息。” ### 相關股票 - [YCL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YCL.US.md) - [YCS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/YCS.US.md) - [FXY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/FXY.US.md) - [8604.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8604.JP.md) - [NMR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NMR.US.md) - [8306.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/8306.JP.md) - [MUFG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MUFG.US.md) - [BNPQY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BNPQY.US.md) ## 相關資訊與研究 - [日本央行維持現行 0.75 厘利率不變 每百日圓兑港元最新報 4.91165](https://longbridge.com/zh-HK/news/284302705.md) - [分析料日央行加息機會不大 市場關注政府會否出手幹預日圓弱勢](https://longbridge.com/zh-HK/news/284176180.md) - [【外圍經濟】貝萊德智庫建議低配日本國債，預計日本央行將進一步升息](https://longbridge.com/zh-HK/news/284487362.md) - [日本央行維持利率不變;警告通膨風險將推動更多升息](https://longbridge.com/zh-HK/news/284312375.md) - [日央行利率維持 0.75 厘 三委員強調物價風險倡加息 日圓短線彈 0.25%](https://longbridge.com/zh-HK/news/284306657.md)