--- title: "公募爭當 IPO 基石投資者 港股打開長期佈局窗口" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/283279087.md" description: "在市場風險偏好下降的背景下，頭部公募基金積極參與港股 IPO，開啓新的佈局窗口。儘管市場整體偏弱，公募基金卻扎堆入局，覆蓋多個領域，包括科技、消費、醫藥和製造。公募基金的參與標誌着對港股估值底部的認可，併為市場融資功能復甦和外資回流奠定基礎。與三年前的觀望態度相比，公募基金如今重新認可港股的長期配置價值，提前佈局優質資產。" datetime: "2026-04-20T01:34:16.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283279087.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283279087.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283279087.md) --- # 公募爭當 IPO 基石投資者 港股打開長期佈局窗口 在市場風險偏好下降之際，頭部基金密集捧場港股 IPO，或將開啓新的佈局窗口。 近期，一向對港股基石投資態度謹慎的公募基金悄然轉向，接連參與港股 IPO，覆蓋科技、消費、醫藥、製造等多個領域。一邊是指數走低、風險偏好收縮，一邊是頭部公募主動錨定新股，折射出長線資金對港股估值底部的認可，也為市場融資功能復甦與外資回流埋下伏筆。 **頭部公募爭做基石投資者** 公募基金參與港股 IPO 基石投資的熱情，正迎來前所未有的高峰。 自 2025 年 9 月港股開啓估值調整以來，市場運行整體偏弱，2026 年開年以來仍維持震盪格局。與市場情緒形成反差的是，公募基金扎堆入局港股新股基石，成為今年港股市場的鮮明特徵。 證券時報記者梳理發現，公募參與港股 IPO 基石已打破行業侷限，覆蓋熱門賽道與冷門板塊，配置範圍也顯著拓寬。4 月 17 日上市的羣核科技在基石投資者中引入廣發基金；2 月上市的國恩科技吸引富國基金進場；1 月登陸港股的壁仞科技、精鋒醫療，分別吸引南方基金、華夏基金作為基石投資者。 值得一提的是，部分傳統冷門消費股的基石投資者中，公募基金也頻頻現身。2025 年 11 月，嬰兒紙尿褲企業樂舒適在港股 IPO，彼時市場低迷、消費股更是無人問津，該公司卻吸引易方達、南方、富國、華夏四大頭部基金集體擔任基石，參與數量遠超同期 AI、新能源等熱門標的。更早之前，南方、嘉實、廣發等機構，還以基石身份參與一家小市值椰子水企業 IPO，反映公募不再單純追逐賽道熱度，更看重標的基本面與估值性價比。 業內人士指出，這一變化與三年前形成鮮明對比。2023 年港股估值持續壓縮，公募普遍保持觀望，即便珍酒李渡、第四範式等大中型公司 IPO，基石名單中也鮮有公募身影。如今，公募批量入場，可見基金公司對港股長期配置價值的重新認可，在低估值環境下提前佈局優質資產。 **IPO 熱潮將吸引外資回流** 公募密集參與基石，也傳遞出機構對港股 IPO 市場的積極判斷，並未將新股供給視為市場壓制因素。 數據顯示，一季度港股 IPO 迎來爆發期，合計 40 家企業上市，募資總額 1099 億港元，規模居全球資本市場首位。與 2025 年同期 15 只新股、182 億港元募資相比，上市數量增長 167%，融資總額大漲 504%。 長城基金國際業務部副總經理、基金經理曲少傑表示，不傾向將 IPO 密集發行看作港股核心壓力，IPO 對流動性的衝擊偏短期，而優質資產供給帶來的配置價值具備長期性。港股作為離岸市場，核心是資產與資金的匹配，一季度 IPO 集中在硬科技、新消費、高端製造領域，匯聚一批具備全球競爭力的企業，持續豐富的港股核心資產池對長線資金構成實質利好。“市場真正的壓力不在於 IPO 數量，而在於資產質量，績差標的與殼資源才會形成長期拖累。” 他説。 平安鼎越靈活配置基金經理林清源認為，IPO 擴容與解禁短期會擾動流動性，但港股投資核心是優質公司，而非指數博弈。優質企業若因整體流動性壓力被錯殺，恰恰是價值投資者的佈局窗口。當前外資對港股更趨務實，聚焦公司盈利兑現，採取 “不見兔子不撒鷹” 的策略，整體謹慎樂觀。外資全面回流的拐點，大概率需要兩大信號共振——國內宏觀消費與信貸數據企穩、港股上市公司盈利迎來向上拐點。 **港股基金聚焦確定性增長** 面對港股結構性分化與市場波動，二季度基金經理的投資策略更趨穩健，偏向穩健資產與高確定性方向。 曲少傑認為，在高油價、經濟復甦偏弱的環境下，市場風險偏好偏低，資金更易向低估值、高確定性板塊集中。2026 年，港股將以 “主線賽道 + 個股精選” 的結構性行情為主，難現普漲。油氣、新能源產業鏈具備明確的貝塔機會；科技硬件、互聯網經過深度調整，估值性價比凸顯，適合二季度逢跌分批佈局。他強調，當前階段穩健優先於彈性，嚴控回撤、把握確定收益是核心思路。 林清源則認為，2026 年港股分化將進一步加深，機會集中在重資產價值迴歸與 AI 底層基建交叉領域，二季度佈局將避開擁擠賽道，聚焦低淘汰、高安全邊際的硬核資產。他看好HALO 策略(重資產、低淘汰率)，在 AI 技術快速迭代的背景下，電力公用事業、能源基建、數據中心等物理底層資產難以被替代，既能抵禦技術更迭風險，又能深度受益於 AI 算力與能源需求擴張，具備顯著的價值重估空間。 “市場狂熱或迷茫時，更需要堅固的投資基石。” 林清源表示，當前代碼和模型迭代極快，但支撐 AI 算力運轉的物理底座，如核心電力、複雜的數據中心網絡等，是難以被虛擬化替代的。這類重資產能提供極高的確定性與安全邊際，它們不僅能抵禦技術更迭的淘汰風險，反而將深度受益於 AI 時代海量的實體能源需求，在當下市場環境中享受顯著的價值重估。 ### 相關股票 - [00HSI.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00HSI.HK.md) - [07500.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07500.HK.md) - [512380.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512380.CN.md) - [159920.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159920.CN.md) - [513600.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/513600.CN.md) - [159621.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/159621.CN.md) - [07200.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07200.HK.md) - [03115.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03115.HK.md) - [07300.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/07300.HK.md) - [02800.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02800.HK.md) - [09877.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09877.HK.md) - [01776.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01776.HK.md) - [000776.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000776.CN.md) - [002768.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002768.CN.md) - [06082.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06082.HK.md) - [09608.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09608.HK.md) - [02698.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02698.HK.md) - [06979.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06979.HK.md) - [06682.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/06682.HK.md) - [002939.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/002939.CN.md) - [02318.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02318.HK.md) - [601318.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601318.CN.md) - [82318.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/82318.HK.md) - [PNGAY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PNGAY.US.md) ## 相關資訊與研究 - [證券業界料大市短期於 26100 點有阻力](https://longbridge.com/zh-HK/news/286854190.md) - [即月期指最後交易價 25612 跌 196 點，低水 63 點](https://longbridge.com/zh-HK/news/286739356.md) - [《大手成交》盈富基金一手 500 萬股非自動對盤，涉資 1.3 億元](https://longbridge.com/zh-HK/news/286872758.md) - [《大手成交》盈富基金兩手共 274 萬股自動交叉盤，涉 7101 萬](https://longbridge.com/zh-HK/news/286716484.md) - [【本港經濟】零售等失業率升 建造業仍是重災區](https://longbridge.com/zh-HK/news/286904915.md)