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title: "《大行》花旗降時代電氣目標價至 40 元 今年展望疲弱"
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description: "花旗研究報告將時代電氣目標價下調至 40 元，因其對軌道交通裝備及功率半導體業務前景持疲弱看法。報告指出，高速動車組招標放緩將影響收入增長和毛利率，且功率半導體面臨定價壓力和產能提升經驗不足的問題。盈利預測分別下調 10% 及 12%，維持「中性」評級，管理層計劃通過股份回購增強股東回報。"
datetime: "2026-04-20T02:58:37.000Z"
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# 《大行》花旗降時代電氣目標價至 40 元 今年展望疲弱

花旗研究報告指，與中國中車 (01766.HK) 保守的 2026 年指引相似，時代電氣 (03898.HK) 對今年軌道交通裝備及新興裝備業務、尤其功率半導體的前景同樣持疲弱看法。

該行認為，高速動車組招標速度放緩，不僅拖慢軌道交通裝備的收入增長，更可能導致毛利率收縮，因動車組屬高毛利業務。至於功率半導體業務，管理層的憂慮不僅來自定價壓力，還包括缺乏提升碳化矽 (SiC) 晶圓廠產能的經驗 。

該行將 2026 至 2027 年盈利預測分別下調 10% 及 12%，目標價由 42.5 元下調至 40 元，維持「中性」評級，因管理層計劃透過股份回購來加強股東回報。

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