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title: "《大行》滙豐研究維持小米「買入」評級 管理層重申今年智能手機全年毛利率目標 8%"
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description: "滙豐環球研究維持小米「買入」評級，目標價為 53.4 港元。小米管理層在全球投資峯會上重申 2026 年智能手機業務毛利率目標為 8%，但承認實現此目標面臨挑戰，因 DRAM 及 NAND 價格上漲預期將持續至 2026 年第四季。管理層將 AI 投資視為硬件賦能者，致力於在生態系統中嵌入專有模型，認為完整的 AI 智能手機體驗在 2026 年仍難以實現。"
datetime: "2026-04-20T03:52:15.000Z"
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# 《大行》滙豐研究維持小米「買入」評級 管理層重申今年智能手機全年毛利率目標 8%

滙豐環球研究發表報告，指在近日舉行的全球投資峯會上，小米集團 (01810.HK) 管理層重申 2026 年智能手機業務全年毛利率目標為 8%，並透露已備有策略性記憶體庫存。不過，管理層承認，由於 DRAM 及 NAND 價格上漲預期將持續至 2026 年第四季，要實現此目標充滿挑戰。

人工智能 (AI) 策略方面，管理層將 AI 投資定位為硬件賦能者而非收入驅動因素。公司擁有約 75 名研究人員的內部團隊，正致力於實體 AI 路徑，並在人車家生態系統中嵌入專有的垂直模型。管理層認為，完整的 AI 智能手機體驗在 2026 年仍難以實現，但小米擁有專有硬件、操作系統、模型及第一方數據的閉環系統，將形成持久的結構性優勢。

滙豐研究維持對小米的「買入」評級，目標價不變為 53.4 港元。

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