--- title: "《大行》瑞銀料友邦首季新業務價值按固定匯率計增 12% 評級「買入」" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/283306812.md" description: "瑞銀預計友邦保險 2026 財年首季新業務價值按固定匯率計算年增 12%，高於市場預期的 9%。香港市場年增 20%，泰國市場預計年減 15%。儘管面臨壓力，瑞銀仍看好 2026 年全年穩健成長，目標價維持 104 港元，評級為「買入」。" datetime: "2026-04-20T06:53:53.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283306812.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283306812.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283306812.md) --- # 《大行》瑞銀料友邦首季新業務價值按固定匯率計增 12% 評級「買入」 瑞銀髮表研究報告指，友邦保險 (01299.HK) 預計 4 月 30 日公佈 2026 財年首季業績，期內預測新業務價值 (VNB) 按固定匯率 (CER) 計算年增 12%，高於市場預期的 9%，按實際匯率計算則增長 16%。報告指出，市場分析師預測分歧較大，主要爭議集中在香港及泰國市場。 瑞銀估計，友邦香港首季新業務價值年增 20%，低於去年第四季約 25% 的增幅，主要考慮到去年 9 月強勁銷售受監管變動影響而延續至 10 月。該行認為，雖然有分析師憂慮今年起實施的佣金攤分要求或影響經紀渠道，但友邦對經紀渠道依賴有限，且佣金結構相對平衡。 泰國市場方面，預計首季新業務價值將年減，降幅約 15%。同時預期利潤率將從 2025 年首季的 116% 大幅降至今年首季低於 100% 的正常水平。儘管今年首季面臨壓力，但仍預計 2026 年全年將保持穩健成長，且後續季度的基數將降低。 中國市場方面，瑞銀指，友邦首兩個月新業務價值躍升超過 20%，預期 3 月將維持增長勢頭，但增速可能落後於部分國內領先同業。 該行上調友邦 2026 年每股盈利預測 12%，以反映自上次模型更新以來股市表現改善；目標價維持 104 港元不變；評級「買入」。 ### 相關股票 - [01299.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01299.HK.md) - [81299.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/81299.HK.md) - [AAGIY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AAGIY.US.md) - [UBS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/UBS.US.md) ## 相關資訊與研究 - [《大手成交》友邦一手約 61 萬股交叉盤，涉資 5034 萬元](https://longbridge.com/zh-HK/news/283297581.md) - [〈南山人壽營運展望〉玉山人壽將成軍 尹崇堯：短期衝擊銷售 獨立壽險身分仍是最大優勢](https://longbridge.com/zh-HK/news/283155760.md) - [大行報告丨瑞銀首予智譜買入評級 目標價睇 1160 元](https://longbridge.com/zh-HK/news/283439820.md) - [友邦保險 4 月 21 日斥資 1.6 億港元回購 192.58 萬股](https://longbridge.com/zh-HK/news/283481458.md) - [《外資精點》瑞銀：高鑫零售料 2026 財年錄淨虧損 3 至 3.5 億元人民幣](https://longbridge.com/zh-HK/news/283429866.md)