--- title: "《大行》大摩：長和資本循環再造屬正面" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/283319427.md" description: "摩根士丹利發佈報告稱，長和與怡和洽談出售香港超市業務「百佳」，認為此舉有助於資本循環再造，屬正面消息。若合併後將佔香港超市市場 80%。報告指出，長和在香港零售業務的收入預計到 2025 年將改善至 225 億港元，EBIT 為 1.67 億港元。摩根士丹利給予長和「增持」評級，目標價 61 港元。" datetime: "2026-04-20T08:20:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283319427.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283319427.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283319427.md) --- # 《大行》大摩：長和資本循環再造屬正面 有報道指長和 (00001.HK) 正與怡和磋商，擬出售旗下香港超市業務「百佳」。摩根士丹利發表研究報告，認為此舉反映長和持續進行資本循環再造，對公司屬正面。若怡和轄下 DFI 零售集團旗下的「惠康」(擁有 320 間分店) 與長和的「百佳」(擁有 240 間分店) 合併，合共將佔據香港超市市場 80% 的份額。 報告提及，對長和而言，香港市場被歸類於零售業務中的「其他」類別。該部分於 2025 年錄得收入 225 億港元及 EBIT 為 1.67 億港元，相較 2024 年的 8,600 萬港元虧損有所改善。回顧 2013 年，在長和向淡馬錫出售屈臣氏股權之前，公司曾計劃將百佳上市或出售，當時報道的潛在估值為 30 億至 40 億美元。 該行指出，長和估值具吸引力，預測市盈率為 10 倍，股息率為 3.6%。若港口、零售及電訊等潛在交易能儘快落實，將進一步增強其投資價值。摩根士丹利給予長和「增持」評級，目標價 61 港元。 ### 相關股票 - [00001.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00001.HK.md) - [J36.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/J36.SG.md) - [MS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS.US.md) - [CKHUY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CKHUY.US.md) - [MS-O.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-O.US.md) - [MS-Q.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-Q.US.md) - [MS-E.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-E.US.md) - [MS-I.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-I.US.md) - [MS-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-L.US.md) - [MS-P.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-P.US.md) - [MS-A.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-A.US.md) - [MS-F.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-F.US.md) - [MS-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-K.US.md) ## 相關資訊與研究 - [長和「現金為王」策略頻套現核心資產 據報擬再售電訊業務](https://longbridge.com/zh-HK/news/285472416.md) - [長和據報正考慮進一步出售電訊資產，不排除將電訊資產分拆上市](https://longbridge.com/zh-HK/news/285464424.md) - [《外資精點》高盛：長和出售 VodafoneThree 可加快將資產變現](https://longbridge.com/zh-HK/news/285297021.md) - [惠康傳合併百佳 港《競爭條例》存漏洞 學者︰若成事或關店裁員](https://longbridge.com/zh-HK/news/283122783.md) - [世紀併購｜擬與旗下惠康合併 總市佔率 3 年九成跌到 5 成 怡和傳洽購百佳](https://longbridge.com/zh-HK/news/283100419.md)