--- title: "早餐 | 美伊談判前景不明，納指終結十三連漲" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/283410385.md" description: "美伊談判前景不明、停火延期前景堪憂，三大美股指回落，納指終結十三連漲，和標普均跌落紀錄高位；小盤股指六連漲、再創新高；芯片指數連漲 14 日，創十餘年最長連漲，報道稱與谷歌洽談合作開發 AI 芯片後，Marvell Technology 漲近 6%，而博通跌近 2%。" datetime: "2026-04-20T23:18:21.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283410385.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283410385.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283410385.md) --- # 早餐 | 美伊談判前景不明，納指終結十三連漲 ## 市場概述 美伊談判前景不明、停火延期前景堪憂，三大美股指回落，納指終結十三連漲，和標普均跌落紀錄高位；小盤股指六連漲、再創新高；芯片指數連漲 14 日，創十餘年最長連漲，報道稱與谷歌洽談合作開發 AI 芯片後，Marvell Technology 漲近 6%，而博通跌近 2%；霍爾木茲海峽通行又趨緊張，航司和郵輪股回落，化肥股反彈，挪威郵輪跌近 3.5%，美國航空跌超 4%，陶氏化學漲超 3%；無人機制造商 Aevex 上市次日收漲超 20%。 美債價格回落勢頭盤中消減，收益率曾轉降。美元指數反彈失利，盤中轉跌、未能繼續脱離一個半月低位；離岸人民幣盤中漲破 6.82，一度較日低漲超百點；比特幣盤中重新站上 7.6 萬美元、較日低漲近 4%。 大宗商品中，原油暴跌次日強勁反彈，盤中美油曾漲近 9%、布油曾漲近 8%，至少收漲近 6%、創逾兩週最大漲幅。金銀回落，盤中期金跌近 3%、期銀跌近 4%，後抹平過半跌幅。 亞洲時段，滬指漲近 0.8%，商業航天、光纖集體爆發，立訊精密漲停，恆科指漲 0.5%，AI 應用大漲、羣核科技飆漲 100%。 ## 要聞 > **中國** > > 中國國家主席同沙特王儲兼首相穆罕默德通電話。 > > 李強：強化能源科技創新，加快建設新型能源體系，推動能源生產消費模式綠色低碳變革。 > > 中國4 月LPR報價出爐：5 年期以上 3.5%，1 年期 3%，連續十一個月不變。 > > 報道：字節跳動海外業務去年增速近 50%，TikTok 整體 GMV 大增 70%，公司全年淨利下滑超七成。字節副總李亮：網傳 2025 年利潤下降系會計準則數據，受期權成本影響明顯。 > > 天孚通信Q1 營收同比增長 40.82%，淨利潤增長 45.79%，AI 驅動高速光器件需求持續旺盛。 > > **海外** > > 特朗普稱 21 日美伊談判、如未達成協議“幾無可能” 延長停火，達成協議前不會解除對伊封鎖；伊朗未認赴會，伊媒稱不參加談判的決定未改變，伊最高領袖重申三項基本立場，包括戰爭賠償、霍爾木茲海峽管理進入新階段，伊議長稱不接受威脅陰影下的談判；美媒稱伊代表計劃赴巴與美談。 > > 科威特宣佈：原油及成品油出口遭遇 “不可抗力”，霍爾木茲封鎖引發連鎖反應。 > > 沃什提名聽證會講稿曝光，承諾貨幣政策嚴格獨立，稱美聯儲獨立性主要取決於自身。 > > 庫克9 月 1 日卸任蘋果 CEO、轉任執行董事長，“硬件主管” John Ternus 接替 CEO。 > > 日本強震上調至7.7 級，東京震感明顯，震中附近有多座核電站，影響多家半導體公司，媒體呼籲民眾儘快逃生：請回想 2011 年大地震。 ## 市場收報 歐美股市：標普 500 跌 0.24%，報 7109.14 點。道指跌 0.01%，報 49442.56 點。納指跌 0.26%，報 24404.393 點。歐洲 STOXX 600 指數跌 0.82%，報 621.46 點。 A 股：上證指數漲 0.76%，報 4082.13 點。深證成指漲 0.55%，報 14966.75 點。創業板指跌 0.02%，報 3677.58 點。 債市：到債市尾盤，美國十年期國債收益率約為 4.25%，持平上週五；兩年期美債收益率約為 3.72%，日內升約 1 個基點。 商品：WTI 5 月原油期貨收漲 6.87%，報 89.61 美元/桶。布倫特 6 月原油期貨收漲 5.64%，報 95.48 美元/桶。COMEX 6 月黃金期貨收跌 1.04%，報 4828.8 美元/盎司。COMEX 5 月白銀期貨收跌 2.2%，報 80.038 美元/盎司。LME 期鋅收跌 1.1%，報 3408 美元/噸。LME 期銅收跌約 0.5%，報 13275 美元/噸。 ## 要聞詳情 ### **全球重磅** #### **中國** 中國國家主席同沙特王儲兼首相穆罕默德通電話。據新華社，針對當前中東海灣地區局勢，中國國家主席強調，中方主張立即、全面停火止戰，支持一切有利於恢復和平的努力，堅持通過政治外交途徑化解爭端。霍爾木茲海峽應該保持正常通行，這符合地區國家和國際社會共同利益。中方支持地區國家構建睦鄰、發展、安全、合作的共同家園，把前途命運掌握在自己手中，促進地區長治久安。 李強：強化能源科技創新，加快建設新型能源體系，推動能源生產消費模式綠色低碳變革。要充分挖掘可再生能源供給潛力，堅持全國一盤棋，加快推進西北地區風電光伏、西南地區水電、東部地區海上風電等清潔能源基地建設，大力發展分佈式光伏、分散式風電，因地制宜開發生物質能、地熱能、海洋能，促進新能源集成融合開發。 中國4 月LPR報價出爐：5 年期以上 3.5%，1 年期 3%，連續十一個月不變！專家認為，目前央行對總量型工具的態度仍然是 “靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具”，而對於價格端中介目標的表述是 “促進社會綜合融資成本低位運行”。可見，雖然總量寬鬆的態度明確，但實質上寬鬆的節奏是取決於央行對實體經濟修復情況，以及寬信用進度的成色來靈活決斷。 報道：字節跳動海外業務去年增速近 50%，TikTok 整體 GMV 大增 70%，公司全年淨利下滑超七成。字節跳動 2025 年淨利潤同比下滑超 70%，主要因公司在三、四季度大幅增加 AI 算力採購、模型研發與基礎設施投入。行業人士表示，如果沒有地緣政治的影響，字節跳動海外業務的營收，可能已經超過國內業務。 - 字節李亮：網傳 2025 年利潤下降系會計準則數據，受期權成本影響明顯。據上證報，針對市場傳聞 2025 年利潤大幅下滑，字節跳動副總裁李亮 4 月 20 日回應稱，網傳利潤下降 70% 系國際會計準則下的數據，受優先股及期權成本變動影響顯著，並不反映實際運營情況。剔除上述因素後，公司整體營收與利潤仍保持增長，經營利潤率僅小幅下滑。 天孚通信 Q1 營收同比增長 40.82%，淨利潤增長 45.79%，AI 驅動高速光器件需求持續旺盛。受益於 AI 及數據中心需求爆發，天孚通信 2026 年第一季度營業收入達 13.3 億元，同比增長 40.82%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為 4.92 億元，同比增長 45.79%。目前，赴港上市計劃已獲股東會批准，資本運作邁出關鍵步伐。 華為首款鴻蒙 AI 眼鏡亮相，Pura 90 系列定價持平上代，餘承東：單機成本漲 1500 元，扛不住可能漲價！4 月 20 日，華為舉行 Pura 系列及全場景新品發佈會，推出 Pura 90 系列及首款大摺疊屏手機 Pura X Max。Pura 90 系列起售價 4699 元，與上一代持平；Pura X Max 起售價 10999 元。餘承東坦言，單機成本上漲約 1500 元，定價壓力較大，未來不排除漲價。 #### **海外** 特朗普稱 21 日美伊談判、如未達成協議 “幾無可能” 延長停火，伊朗未認赴會，報道稱伊代表計劃赴巴與美談。 - 伊媒稱，伊朗不參加談判的決定尚未改變，美對伊持續海上封鎖是關鍵的談判障礙，伊方認為美媒報道的談判相關情況可能是騙局，做好再發生軍事對抗準備；但美媒稱，伊朗代表正制定週二前往伊斯蘭堡與美談判的計劃，若萬斯要去，伊朗議長也準備去。 - 伊朗外長稱，將綜合評估決定下一步行動方向。伊朗最高領袖重申戰爭賠償等三項基本立場。伊朗議長稱，不接受威脅陰影下的談判。據報道，萬斯將推遲與伊朗的談判至週二，與特朗普所言相悖。 - 特朗普稱達成協議前不會解除對伊朗封鎖，辯稱以色列 “從未説服” 他與伊開戰。據伊朗高官消息，巴基斯坦目前在積極斡旋，努力促使美國解除對伊朗的海上封鎖，確保伊朗參與談判。 - 特朗普：若有突破進展，願同伊朗高級別領導人會面。特朗普稱，美國副總統萬斯同美國代表團將 “在數小時內” 抵達巴基斯坦首都伊斯蘭堡。 英媒：至少 26 艘涉伊朗航運船隻突破美軍封鎖。據英媒，自美軍 13 日對伊朗港口實施封鎖以來，突破封鎖的船隻中包括 11 艘裝載伊朗貨物的油輪。自美軍上週擴大對伊朗航運物資封鎖範圍以來，有超過 10 艘船隻成功穿越封鎖區域。 - 霍爾木茲週末大變天！週六通過超 20 艘、週日 0 艘，還有數十艘船緊急調頭。霍爾木茲海峽上演驚人逆轉：週六過境船隻逾 20 艘，創近七週新高，涵蓋沙特原油及伊朗油品；週日受美伊衝突升級影響，通行量驟降。美軍動武強扣伊朗 “TOUSKA” 號貨船，伊朗隨即宣佈重新限制航運報復。數據顯示，過去 36 小時內，有 35 艘船隻在駛出海峽途中掉頭折返。 - 伊朗承諾將確保俄羅斯船隻無障礙通過霍爾木茲海峽。據俄羅斯外交部，俄伊兩國外長通電話時，伊方確認，將盡其所能確保俄羅斯船隻和貨物無障礙通過霍爾木茲海峽。俄方表示，必須繼續外交努力，防止局勢失控升級，避免武裝對抗再次發生。 - 科威特宣佈：原油及成品油出口遭遇“不可抗力”，霍爾木茲海峽封鎖引發連鎖反應。受霍爾木茲海峽封鎖持續影響，科威特國家石油公司（KPC）正式援引不可抗力條款，暫停部分原油及成品油出貨。當前科威特油氣產量已跌至 1990 年代初以來最低水平，知情人士稱，即便衝突結束，產能全面恢復仍需時日。 沃什提名聽證會講稿曝光，承諾貨幣政策嚴格獨立，稱美聯儲獨立性主要取決於自身（附全文）。 - 曝光的開場講稿顯示，沃什稱，必須確保貨幣政策的實施保持嚴格的獨立性，認為政界人士就利率問題發表看法並非聯儲真正的威脅，聯儲的紀律與嚴謹作風才維繫其獨立地位；對美聯儲職能邊界擴張發出警告，稱應 “守好本分”；“通脹是一種選擇”，價格穩定是聯儲的 “護身符”，聯儲要對此負責，“毫無藉口、毫不推諉”。 - 日期為上週五的申報文件顯示，沃什還計劃，為遵守聯儲主席職位的道德準則，新增剝離一隻追蹤加拿大股市的貝萊德基金。 - 沃什週二聽證會：從 “鷹” 轉 “鴿” 能否説服國會？獨立性與通脹預期成焦點。北京時間週二晚這場聽證會的核心在 “降息承諾” 與 “捍衞美聯儲獨立性” 之間的衝突。其由鷹轉鴿引發政治化質疑，疊加司法部調查與共和黨阻擊，確認前景不明。若其未能明確支持獨立性，或推高長端利率並衝擊全球央行公信力。 日本強震上調至 7.7 級，震中附近有多座核電站，媒體呼籲民眾儘快逃生：請回想 2011 年大地震！日本東北部海域發生強震，震級由 7.4 級上調至 7.7 級，震源深度 20 公里。氣象廳發佈海嘯警報，預計最高 3 米海嘯將抵達北海道及巖手縣，媒體呼籲民眾 “回想 2011 年大地震” 立即逃生。巖手縣久慈港已觀測到 0.8 米海嘯。東北新幹線停運，震中附近多座核電站及核燃料處理設施正在確認安全狀況。 - 日本東北部海域發生 7.5 級強震，東京震感明顯，氣象廳發佈海嘯警報，巖手縣久慈港已觀測到 80 厘米海嘯，預計最高 3 米海嘯將抵達北海道及巖手縣。東北新幹線暫停運行，但航空運行未受影響。核電站安全狀況正在核查。日本政府已成立緊急工作組，中國領館發佈緊急提醒。 - 日本突發 7.4 級地震，影響多家半導體公司。本次地震影響核心區為巖手縣、青森縣、宮城縣、福島縣，是全球半導體材料、設備、存儲芯片的核心供應基地。該區域聚集了鎧俠（Kioxia）、東京電子（TEL）、信越化學、SUMCO 等全球半導體龍頭企業。預計本次地震短期內將對存儲芯片、半導體設備等領域造成影響，對硅片、化學品等領域影響有限。 庫克 9 月 1 日卸任蘋果 CEO、轉任執行董事長，“硬件主管” John Ternus 接替 CEO。 馬斯克官宣：Grok 5 就是 AGI！5 月連轟兩代萬億怪獸，OpenAI 慌了。5 月連發 1T 和 1.5T 兩代萬億參數模型，四大 AI 巨頭的 AGI 競賽正式進入短兵相接的終局階段。 #### **研報精選** 高盛交易員：美股已經做好本週回調的準備。高盛美國交易主管警告，美股總槓桿率高達 310% 位居五年期 98 百分位，淨槓桿率卻僅處 21 百分位，結構性失衡暗藏去槓桿風險；CTA 買盤動能正在耗盡，技術面順風正在消退。週末霍爾木茲海峽再度關閉，今日油價單日暴漲近 8%，美股期貨市場應聲下跌——回調時機或已成熟。後續高盛看多新興市場和化肥。 對沖基金 CIO 預言：美股這輪行情見頂後，利率將歸零，美聯儲資產負債表或將再度大幅膨脹！在納指連漲創高之際，部分專業資金正押注一場 “代際級吹頂行情”。Eric Peters 預計未來 3–6 個月標普 500 或再漲 35%–40%，由 AI 基建、能源出口與外資流入驅動，並提前佈局黃金與美債，押注利率重回零甚至負值。但其同時警告，嬰兒潮一代拋售與 AI 衝擊就業，或在見頂後觸發劇烈熊市，當前狂歡背後風險正在積聚。 Token 計算：下一個十年的成本戰爭。AI 計費正告別單一的 “Token 時代”，搜索、緩存、運行時、會話時長乃至按結果付費等新單位湧現，賬單從一維變為多維。企業預算口徑被迫重構，從 “誰的 Token 更便宜” 轉向 “我的工作負載下誰的綜合成本更低”。Token 仍是底層計量顆粒，但已無法單獨解釋 AI 商業化。價值正從模型層向上轉移，成本在下沉。 IDC：2026 年全球智能手機出貨量將暴跌 13%，Q1 已下滑 4.1%。IDC 預測，2026 年全球智能手機出貨量將同比下降 13%，約減少 1.6 億部至約 11 億部，市場面臨顯著收縮壓力。Q1 數據已印證這一趨勢——出貨量同比下滑 4.1%，低端機型受衝擊最重。三星和蘋果憑藉高端產品線相對抗壓，但整個產業鏈的需求前景趨於保守。 暴漲 650%，全球爆單，光纖本輪牛市有何不同？國盛證券認為，本輪光纖暴漲的本質是全球 “供需重構”，與以往有三大不同：1、需求重構：AI 數據中心與軍用無人機（高頻消耗品）帶來不可延後的強勁增量。2、供給鎖死：上游光棒擴產需 18-24 個月，構築產能絕對硬約束。3、全球共振：從國內單一驅動轉向全球需求共振。供需缺口致使向賣方市場轉變，頭部企業將迎巨大淨利潤彈性。 #### **國內公司** 大族激光 Q1 營收同增 74%，扣非淨利大增 468%，合同負債增長 29%。大族激光 2026 年一季報顯示，公司實現營業收入 51.35 億元，同比增長 74.44%；扣非淨利潤 4.08 億元，同比大增 467.81%，主業盈利質量顯著改善。子公司大族數控赴港上市募資 48.18 億元，大幅增厚貨幣資金及資本公積。經營現金流因備貨採購承壓，但合同負債大增 29.28%，印證訂單高景氣。公司擬投 1.5 億美元設立東南亞運營中心。 天齊鋰業 Q1 業績 “炸裂”！淨利預增 15 至 18 倍，鋰價回暖與投資收益雙重共振。天齊鋰業 2026 年一季度業績預告顯示，預計淨利潤 17 億至 20 億元，同比增長 1530% 至 1818%；扣非淨利潤增幅更高達 3502% 至 4312%。業績爆發主要得益於鋰價回暖帶動主營收入增長，以及持股 SQM 預期改善帶來的投資收益增厚。 中國移動 Q1 營收微增淨利下滑，雲計算、算力租賃等成增長新引擎。中國移動一季度營業收入為 2,665 億元，同比增長 1.0%，增速較為温和，主營電信業務收入同比下降 1.1%；淨利潤同比收窄 4.2% 至 293 億元，盈利壓力持續顯現。支撐整體收入的增量主要來自"其他業務收入"，同比大增 12.7% 至 466 億元，顯示算力、智能服務等新興業務正在成為重要的營收補充力量。 芯原股份：截至 2026 年 4 月 20 日新簽訂單 45.16 億元，AI 算力相關訂單佔比超 85%。 #### **海外宏觀** 擔憂財政和外儲耗盡，阿聯酋向美國 “要錢”。據報道，阿聯酋央行行長赴華盛頓與美財政部長及美聯儲官員磋商，提出建立貨幣互換額度請求，尋求美元支持，並警告若外儲告急將轉向非美元結算石油，以此向美施壓。與此同時，阿聯酋已通過私募融資及與巴林互換額度等多管齊下展開自救。 哈塞特：美國願為阿聯酋提供金融支持，但可能沒有必要。特朗普首席經濟顧問哈塞特表示，若伊朗戰事令阿聯酋經濟前景惡化，美國願意向其提供協助，但目前評估並無必要。 ## 今日要聞前瞻 美國 3 月零售銷售。 美國 3 月成屋簽約銷售。 美國參議院就沃什的美聯儲主席提名舉行聽證會。 <全文完\> ## 相關資訊與研究 - 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