--- title: "今年表現最佳的資產類別也是規模最小的" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/283606431.md" description: "小盤股正在引領市場，標普 600 小型股指數年初至今上漲了 13.3%，表現優於標普 500 的 4.0% 漲幅。推動這一增長的關鍵行業包括能源、科技和材料。較低的利率和增加的併購活動使小盤股受益，這些股票在經歷了多年的表現不佳後正迎來複蘇。小盤股的盈利預計將顯著增長，其估值與大盤股相比仍然具有吸引力。這一環境為長期投資者提供了一個獨特的機會，可以利用小盤股的潛力" datetime: "2026-04-22T06:00:16.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283606431.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283606431.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283606431.md) --- # 今年表現最佳的資產類別也是規模最小的 隨着我們進入第二季度財報季的核心，小型股正在做一些投資者已經很久沒有見過的事情：它們正在引領市場上漲。 截至目前，標普 600 小型股指數上漲了 13.3%，而標普 500 僅上漲了 4.0%。回顧過去，這種分歧始於感恩節前夕——大約在 11 月 20 日，小型股開始真正拉開差距。 儘管所有小型股行業今年迄今均為正增長，但小型股在能源（+33%）、科技（+27%）和材料（+24%）領域的領導地位尤為明顯。大型股在這些領域也有所上漲，但大型科技股表現不佳，迄今落後小型股近 20 個百分點。 與此同時，標普 500 受到醫療保健和金融領域負增長的拖累，分別下跌了 4.8% 和 3.9%。 對於一組在市場上經歷了近四年懲罰的股票來説，這是一個重要的轉變。投資者在 2026 年初懷着小型股——長期被忽視、被低估並被大型股所掩蓋——可能終於重獲立足之地的感覺。 到目前為止，這正是發生的事情。 ## **為什麼小型股現在在上漲？** 儘管在 2020 年和 2021 年曾短暫出現相對強勁的表現，但自 2018 年以來，小型股在很大程度上落後於大型股。未能到來的衰退、標普 600 的盈利停滯以及大型股的利潤飆升都導致了這種差距。 但曾經抑制小型股的力量現在開始轉變為順風。 \[text\_ad\] ### **低利率是小型股的生命線** 到 2025 年底，美聯儲進行了三次降息——分別在 9 月、10 月和 12 月——將聯邦基金利率降至 3.5% 至 3.75% 的區間。 小型股對利率變動的敏感性通常高於大型股。對於許多依賴浮動利率債務的小公司來説，這些降息提供了久違的緩解，幫助減輕了利息支出壓力，並支持了盈利預期的改善。 儘管特朗普政府與美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾之間的政治摩擦持續，但市場預期仍在定價今年晚些時候進一步放鬆的可能性。截至昨天，CME FedWatch 工具顯示，利率在 2026 年結束時在 3.0% 至 3.5% 之間的概率約為 35%。 這裏沒有任何事情是保證的——但即使是温和的利率下降也會對小型股產生不成比例的好處。投資者顯然在關注這一點。 ### **併購和 IPO 活動迴歸** 另一個重要的拼圖是交易活動。 併購活動已加速至自 2021 年以來的最高水平。根據安永的數據，2026 年初，美國價值超過 1 億美元的併購交易按數量同比增長了 25%，按價值增長了 43%——這清楚地表明，隨着融資條件的改善，信心正在恢復。價值和數量超過 50 億美元的交易也分別增長了 82% 和 25%。 歷史上，當融資成本下降和估值被壓低時，小型股的併購活動往往會增加——這正是我們今天所看到的局面。私募股權公司、戰略買家和現金充裕的大型公司都再次變得更加活躍，而小型股仍然是它們的自然獵場。 ### **盈利增長有利於 “小傢伙”** 經過幾年的低迷表現，小型股的盈利增長終於顯現出復甦的跡象。 小型股的盈利在 2025 年增長了 14%，預計在 2026 年將增長 17.1%，在 2027 年增長 18%，在 2028 年增長 17.3%。相比之下，大型股的盈利在 2025 年增長了 12.9%，預計在 2026 年增長 18%，在 2027 年增長 16%，在 2028 年僅增長 10.7%。 雖然今年小型股的優勢相對較小，但未來的盈利預期越來越傾向於它們——得益於運營槓桿、金融條件的緩解以及對國內需求的更大暴露。 ### **SMID 股估值仍然較低** 儘管基本面改善和近期表現優異，小型股仍然以顯著折扣交易於大型股之下。標普 600 的前瞻市盈率目前為 15.9，而標普 500 為 20.8。 歷史上，當小型股以這種估值差距交易時，該資產類別的前瞻回報通常較強。預期盈利增長更快和估值被低估的結合，創造了一個背景，即使在更廣泛的市場波動時，也可能繼續支持相對優異的表現。 ### **在哪裏找到最佳小型股** 經過多年的觀望，小型股再次展現出領導力。較低的利率、改善的盈利增長、上升的併購活動和有吸引力的相對估值，創造了一個長期投資者不常見的局面。 如果您有興趣識別那些最有可能從這一轉變中受益的公司——那些擁有真正催化劑和加速增長的公司——可以考慮訂閲《Cabot 小型股機密》。 該顧問正是為這樣的時刻而設。每個月，我都會突出一個高信念的小型股機會，隨着小型股週期的下一個階段展開，具有超越表現的潛力。 \[author\_ad\] ### 相關股票 - [IJS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IJS.US.md) - [SPSM.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SPSM.US.md) - [IJR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IJR.US.md) - [VBR.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VBR.US.md) - [ESIX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ESIX.US.md) - [VIOO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/VIOO.US.md) - [TNA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TNA.US.md) - [SCOW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SCOW.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/.SPX.US.md) ## 相關資訊與研究 - [大摩上調今年標指目標至 8000 點](https://longbridge.com/zh-HK/news/286277289.md) - [小盤股 ETF 可能正在為反彈做準備，但投資者仍未注意：以下是您可以考慮的四個選擇](https://longbridge.com/zh-HK/news/286806917.md) - [分析：美國小盤股、消費股和住房類股可能首當其衝承受收益率飆升的衝擊](https://longbridge.com/zh-HK/news/286809229.md) - [實時市場動態——本土化、估值低廉且被忽視：Carson Group 聚焦小盤股](https://longbridge.com/zh-HK/news/284918908.md) - [Vita Coco 股票因納入標普小盤股指數而上漲，將取代 Tegna](https://longbridge.com/zh-HK/news/280163660.md)