--- title: "AI 下一個風口——遊戲創作！" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/283629461.md" description: "摩根士丹利最新報告揭示，生成式 AI 有望將 AAA 遊戲開發成本削減 44%，釋放 220 億美元增量利潤——但這塊蛋糕並不均分。騰訊、Roblox、AppLovin 被點名為最優受益標的，而同質化內容廠商則面臨出局壓力。IP 積累、核心玩法設計與實時運營將是 AI 短期內難以複製的三大壁壘。" datetime: "2026-04-22T09:04:06.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283629461.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283629461.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283629461.md) --- # AI 下一個風口——遊戲創作！ 生成式 AI 正在重塑一個年消費規模高達 2750 億美元的產業。 據追風交易台，摩根士丹利 4 月 21 日發佈深度報告，分析師在報告中表示，AI 工具有望將 AAA 遊戲開發成本削減近半，釋放約 220 億美元增量利潤空間。 大摩估算，2026 年全球遊戲消費支出逾 2750 億美元，其中約 550 億美元（約 20%）將再投入開發與運營。生成式 AI 及智能體工作流的快速演進，可將大型 AAA 遊戲的開發成本壓縮約 44%，形成約 220 億美元的行業級增量利潤池——相當於現有發行商利潤規模提升約 35%。 然而報告同時警告，這塊蛋糕不會均勻切分：部分紅利將被 AI 算力提供商截留（估算每年超 900 億美元的計算投入），另一部分則會在競爭加劇中被市場消化。 > "價值將集中於規模化平台與內容發現層，尤其是擁有專有數據、IP 及活躍運營能力的公司。" ## 四種情景，三類命運，誰是真正的贏家？ 摩根士丹利構建了四大情景框架，從"現任者適應"到"平台化顛覆"，邏輯層層遞進。 在最温和的情景一（現任者適應）中，傳統發行商可獲約 130 億美元增量利潤（EBIT 提升 34%），廣告/發現平台獲益約 82 億美元（EBIT 提升 26%）。 而在更具顛覆性的情景三中，發行商利潤幾乎被競爭消耗殆盡，廣告生態反而獨享約 147 億美元增量（EBIT 提升 47%）——核心邏輯在於：當遊戲內容氾濫，爭奪用户注意力的成本必然飆升。 報告點名的最優受益標的值得重點關注：**騰訊已構建從定製芯片到世界模型的全棧 AI 框架，2025 年遊戲收入增速（+22%）遠超全球行業（+7%）；Roblox 兼具創作平台與分發層雙重屬性，AI 工具嵌入深度與創作者網絡效應形成正循環；AppLovin 則被視為"內容氾濫時代的最大贏家"——遊戲越多，發現與變現平台的價值越高。** > "內容供給越充裕，注意力就越稀缺，這反而強化了高效連接創作者與用户的平台的戰略價值。" **索尼、網易、NCSOFT 亦因 IP 儲備、直播運營能力或 AI 早期佈局獲得正面評級。** ## 護城河依然存在，但要看清楚是哪種 報告對"AI 將顛覆一切"的市場敍事保持冷靜。 **IP 積累、核心玩法設計與實時運營（Live Ops）被認為是 AI 短期內難以複製的三大壁壘。**正如智能手機普及讓所有人都能拍照，但頂級導演依然稀缺——遊戲創作民主化，並不等於優質內容的稀缺性消失。 相比之下，依賴同質化內容的廠商（如 Playtika、Netmarble）面臨壓力；Unity 與虛幻引擎則站在"適應或出局"的十字路口。 ### 相關股票 - [TCEHY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TCEHY.US.md) - [00700.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00700.HK.md) - [RBLX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RBLX.US.md) - [APP.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/APP.US.md) - [TCTZF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/TCTZF.US.md) - [BJK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BJK.US.md) - [RBLU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/RBLU.US.md) - [HERO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HERO.US.md) - [ESPO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ESPO.US.md) - [NERD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NERD.US.md) - [MS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS.US.md) - [SONY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/SONY.US.md) - [6758.JP](https://longbridge.com/zh-HK/quote/6758.JP.md) - [NTES.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NTES.US.md) - [09999.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/09999.HK.md) - [PLTK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PLTK.US.md) - [U.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/U.US.md) - [MS-O.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-O.US.md) - [MS-Q.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-Q.US.md) - [MS-E.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-E.US.md) - [MS-I.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-I.US.md) - [MS-L.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-L.US.md) - [MS-P.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-P.US.md) - [MS-A.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-A.US.md) - [MS-F.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-F.US.md) - [MS-K.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MS-K.US.md) - [80700.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/80700.HK.md) - [HTCD.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/HTCD.SG.md) ## 相關資訊與研究 - [【AI】騰訊雲開源 AI Agent 沙箱底座 Cube Sandbox](https://longbridge.com/zh-HK/news/283470440.md) - [防兒少性剝削與激進化 澳洲令多個遊戲平台提解方](https://longbridge.com/zh-HK/news/283598834.md) - [花旗預計騰訊首季遊戲及廣告業務穩健 目標價微降至 783 港元](https://longbridge.com/zh-HK/news/283411740.md) - [Epic Games 前員工爆料：玩家領完免費遊戲後轉頭就回 Steam](https://longbridge.com/zh-HK/news/282908256.md) - [【AI】騰訊 QClaw 開啟海外版內測，每日贈送 4000 萬 Token](https://longbridge.com/zh-HK/news/283432548.md)