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4 月 22 日，波音發佈的 2026 年一季報顯示，公司當季營收 222.17 億美元，同比增長 14%，高於市場預期的 217.9 億美元；淨虧損收窄至 700 萬美元，合每股虧損 0.11 美元，去年同期為虧損 3100 萬美元。儘管仍未能扭虧為盈，但經營現金流和核心利潤指標均顯著改善。
業績改善主要得益於商用飛機交付量提升、運營效率改善及訂單確認時點的有利影響。公司積壓訂單總額攀升至創紀錄的 6950 億美元，三大業務板塊均處於歷史最高水平。財報發佈後，波音盤前漲近 3%。
現金流壓力依然存在。一季度經營現金流為-1.79 億美元，雖較去年同期的-16.16 億美元大幅收窄，但仍未轉正；自由現金流為-14.54 億美元。截至季末，現金及有價證券合計 209 億美元，較期初的 294 億美元有所下降，主要反映債務償還及自由現金流使用。
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<h2>商用飛機：交付量增長 10%，737 與 787 持續穩產</h2>
商用飛機板塊一季度收入 92.03 億美元，同比增長 13%；運營虧損 5.63 億美元，虧損率從去年同期的 6.6% 收窄至 6.1%。當季交付 143 架飛機，較去年同期的 130 架增長 10%。
生產端，737 項目維持每月 42 架的生產速率，737-7 和 737-10 預計 2026 年完成認證、2027 年實現首架交付。787 項目已穩定在每月 8 架的生產水平，並獲 FAA 批准提升最大起飛重量。777X 項目亦取得進展，777-9 獲 FAA 批准進入 Type Inspection Authorization 4a 階段認證飛行測試，公司預計 2027 年實現首架交付。
訂單方面，商用飛機板塊一季度新增淨訂單 140 架，包括向 Aviation Capital Group 出售 25 架 737-10 和 25 架 737-8、向達美航空出售 30 架 787-10、向印度航空出售 20 架 737-8。截至季末，商用飛機積壓訂單超過 6100 架，總價值達創紀錄的 5760 億美元。
<h2>防務與空間：營收增 21%，阿耳忒彌斯 II 成功完成</h2>
防務、空間與安全板塊一季度營收 75.99 億美元，同比增長 21%；運營利潤 2.33 億美元，同比增長 50%，運營利潤率提升 0.6 個百分點至 3.1%。業績改善主要得益於業務量增加及運營穩定性提升。
期內，該板塊簽署了一項為期七年的框架協議以擴大 PAC-3 導引頭生產，並與德國萊茵金屬達成戰略合作，向德國供應 MQ-28“幽靈蝙蝠” 無人機。4 月，由波音製造核心級火箭的 “阿耳忒彌斯 II” 成功完成繞月任務。板塊積壓訂單達創紀錄的 860 億美元，其中 27% 來自美國以外客户。
<h2>全球服務：營收穩增，積壓訂單創新高</h2>
全球服務板塊一季度營收 53.70 億美元，同比增長 6%；運營利潤 9.71 億美元，同比增長 3%，運營利潤率 18.1%，略低於去年同期的 18.6%。業績受數字航空解決方案業務剝離影響。
期內，該板塊與新加坡航空集團簽署了史上最大的起落架交換項目協議，並獲得 777-9 訓練設備的 FAA 和 EASA 初步認證。板塊積壓訂單達創紀錄的 330 億美元。
<h2>償債 70 億、擴產加碼，波音押注產能爬坡</h2>
資產負債表方面，一季度末波音合併債務餘額從年初的 541 億美元壓縮至 472 億美元，單季償債近 70 億美元，顯示管理層在流動性改善後正快速去槓桿。公司仍保有 100 億美元備用信貸額度且尚未動用，為應對不確定性預留了緩衝空間。
資本支出方面，一季度固定資產投入達 12.75 億美元，遠高於去年同期的 6.74 億美元，主要投向查爾斯頓和聖路易斯兩大生產基地的擴產改造，反映出公司在產能爬坡上的持續押注。
庫存與預付款方面，期末庫存餘額從年初的 847 億美元升至 872 億美元，預付款及進度款項亦從 594 億美元增至 626 億美元，表明客户訂金持續湧入，生產備料同步推進，但也意味着在交付節奏全面提速前，現金佔壓問題難以根本緩解。
CEO 凱利·奧特伯格在財報中表示，公司將持續聚焦安全與質量，不斷提升產能，力求重回行業領先地位。不過，現金流的實質性轉正，仍是投資者最為關注的下一個關鍵里程碑。

波音

美國航天國防股指數 ETF - iShares

BOEG

ARKX

標普航天與國防 ETF - SPDR

BOEU

BOED

航空國防投資組合 ETF - PowerShares

波音 2026 年一季度營收 222 億美元，同比增長 14%，超市場預期；淨虧損收窄至 700 萬美元。商用飛機交付量增長 10%，三大板塊積壓訂單達 6950 億美元創新高。經營現金流雖仍為負，但公司單季償債 70 億美元、資本支出翻倍至 12.75 億美元，產能爬坡與去槓桿同步推進。

- 波音一季度營收 222.17 億美元，同比增 14%，淨虧損收窄至 700 萬美元。  
- 商用飛機交付量上升 10%，訂單達創紀錄的 6100 架，價值 5760 億美元。  
- 防務與安全板塊營收增 21%，全球服務板塊營收穩增，積壓訂單創新高。

華爾街見聞

Leverage Shares 2X Long BA Daily ETF

ARK Space Exploration & Innovation ETF

Direxion Daily BA Bull 2X Shares

Direxion Daily BA Bear 1X Shares

達美航空

Rheinmetall AG

新加坡航空公司

Boeing Company

RHEINMETALL AG UNSP ADR EACH REPR 0.2 ORD

新航工程

積壓訂單達 6950 億美元創新高！波音 Q1 營收增 14% 至 222 億美元，淨虧損收窄｜財報見聞