--- title: "儘管這些 ETF 有大量的軟件敞口以及對私人信貸的擔憂，資金仍然在不斷湧入" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/283871264.md" description: "儘管對私人信貸和軟件風險的擔憂，年內已有 60 億美元流入 CLO ETF，顯示出投資者的強烈興趣。監管審查和對人工智能顛覆軟件行業的擔憂導致其他 ETF 類別出現負流入。CLO 融資風險較高的公司，尤其是在軟件領域，表現出韌性。主要科技公司預計將大力投資於人工智能，進一步影響市場。儘管軟件股票面臨波動，CLO ETF 卻提供了穩定的回報，突顯其在宏觀經濟不確定性中的吸引力" datetime: "2026-04-23T17:07:17.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283871264.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283871264.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283871264.md) --- # 儘管這些 ETF 有大量的軟件敞口以及對私人信貸的擔憂，資金仍然在不斷湧入 作者：Joy Wiltermuth 許多投資者希望退出私人信貸，但仍有數十億美元流入與軟件相關的基金 華爾街基金的字母湯將更加參與融資人工智能的繁榮。 鑑於對該行業的監管審查加劇、對 “蟑螂” 的擔憂以及對人工智能可能超越軟件行業的恐懼，許多投資者今年希望退出私人信貸。 《華爾街日報》報道，證券交易委員會、財政部和銀行監管機構已加大對約 3 萬億美元私人信貸行業風險的調查。 然而，令人驚訝的是，仍有大量資金流入那些公開交易並擁有風險較高公司債務的相關基金，其中包括許多軟件公司。 這些基金被稱為 “CLO ETF”，根據德意志銀行研究人員的數據，截至 4 月 10 日，今年已吸引了 60 億美元的投資者資金。CLO 指的是擔保貸款義務。 該團隊稱這一資金流入 “異常強勁”——僅比 2025 年下半年總流入量略少——並且考慮到 “對私人信貸、軟件和地緣政治的焦慮” 而令人驚訝，這些因素已減緩了相鄰市場的需求。 今年，其他類別的 ETF（投資於低於投資級信用評級公司的 ETF）的周流入量為負，例如那些投資於槓桿貸款和高收益 “垃圾” 債券的 ETF。而 CLO 的情況並非如此，如下圖所示。 對私人信貸和軟件風險的擔憂在今年削弱了某些信用市場 ETF 領域的需求，但 CLO 並未受到影響。 投資者對人工智能可能對軟件和其他行業的影響感到不確定，也不確定如何分析這些風險，Janus Henderson Investors 的全球證券化產品負責人 John Kerschner 表示，他還是行業最大 CLO ETF JAAA 的經理。 “我認為你應該讓投資組合中的多樣化來幫助你，” Kerschner 説。“這就是 CLO 的作用。” 根據穆迪的數據，軟件提供商是 CLO 的最大風險敞口之一，約佔美國交易資產的 10%。這些基金還擁有為許多其他行業提供融資的債務，包括銀行、醫療保健和酒店。 根據穆迪的數據，商業發展公司（BDC）對軟件的風險敞口在中位數基礎上接近 25%，使其成為最大的風險敞口。BDC 管理者，如 Blue Owl Capital（OWL），在今年私人信貸的贖回焦慮討論中處於核心地位。 閲讀：這些私人信貸基金返還的資金不到投資者要求的一半 對強大新人工智能工具及其可能取代軟件行業提供的眾多服務的擔憂導致在 2026 年初相關股票出現恐慌性拋售。4 月，軟件股票與美國股市的其他部分一起享受了一波急劇的反彈，後者在對伊朗戰爭持久停火的希望中重新奪回了歷史高位。 然而，無法忽視的是，投入人工智能建設的鉅額資金。高盛研究人員本週表示，他們估計亞馬遜（AMZN）、字母表（GOOGL）、Meta（META）和微軟（MSFT）將在 2030 財年之前花費 4.5 萬億美元用於人工智能數據中心的資本支出。由於支出規模巨大，這些公司需要利用多種融資渠道，包括槓桿貸款、高收益、私人信貸和銀行。支出繁榮對軟件和其他行業的影響尚待確定。上述公司未立即回應置評請求。 根據 FactSet 的數據，截至週四的最新交易，iShares Expanded Tech-Software Sector ETF IGV 今年下跌超過 20%。相比之下，VanEck BDC Income ETF BIZD 下跌了 9.5%，該 ETF 跟蹤許多面臨贖回請求的 BDC。 穆迪在 4 月 7 日關於 BDC 的報告中表示：“軟件風險敞口是一個正在發展的資產風險，因為人工智能（AI）所帶來的重大顛覆性力量，但這一風險需要多年的時間才能顯現。” 它指出，第一季度對該行業的贖回請求的顯著波動是一個負面因素。 BDC 已經存在了幾十年，但 CLO ETF 是 2020 年後發展起來的相對新資產。兩者都幫助融資類似類型的公司——通常嚴重依賴債務的投機性或掙扎中的企業。大多數，但並非全部，CLO ETF 僅投資於頂級的 AAA 級債務證券，為投資者提供德意志銀行團隊所稱的 “在宏觀不確定性加劇期間的優質定位”。 這使得投資者最近在 CLO ETF 上獲得了穩定的收益，JAAA 的 1 年回報率約為 5%，基於市場價格。相比之下，VanEck BIZD 的總回報為-14.7%。 \-Joy Wiltermuth 此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。 （完）道瓊斯新聞社 04-23-26 1307ET ### 相關股票 - [CLOA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CLOA.US.md) - [JABS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JABS.US.md) - [CLOZ.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CLOZ.US.md) - [JAAA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JAAA.US.md) - [CLOX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CLOX.US.md) - [ICLO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ICLO.US.md) - [PAAA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/PAAA.US.md) - [ACLO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ACLO.US.md) - [CLOB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CLOB.US.md) - [ABI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ABI.US.md) - [CLOI.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CLOI.US.md) - [NCLO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NCLO.US.md) - [JBBB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JBBB.US.md) - [DB.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DB.US.md) - [DBK.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DBK.DE.md) - [JHG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/JHG.US.md) - [MCO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MCO.US.md) - [OWL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OWL.US.md) - [GS.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GS.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/AMZN.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOGL.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/GOOG.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/META.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [IGV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IGV.US.md) - [BIZD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/BIZD.US.md) - [03KB.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03KB.DE.md) - [DPB.DE](https://longbridge.com/zh-HK/quote/DPB.DE.md) - [OBDE.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OBDE.US.md) - [OBDC.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OBDC.US.md) - [OTF.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OTF.US.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/zh-HK/quote/W4VR.SG.md) ## 相關資訊與研究 - [市場只是在捕風捉影？多數經濟學家料美聯儲年內不降息 債市加息定價純屬過度反應](https://longbridge.com/zh-HK/news/286924964.md) - [在 Richard Bernstein Advisors 增持 620 萬股之後，iShares CLOA ETF 是否值得買入？](https://longbridge.com/zh-HK/news/283865494.md) - [“全球資產定價之錨” 起舞！油價飆升粉碎降息希望 “大買家” 日本創近四年最大美債拋售](https://longbridge.com/zh-HK/news/286227911.md)