--- title: "淨息差持續下探：紫金銀行一季報 “企穩” 背後的資產盤重構" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/283931678.md" description: "區域性農商行交出的財報答卷，往往是觀察宏觀信貸傳導與微觀業務調整的重要窗口。 4 月 24 日，紫金銀行最…" datetime: "2026-04-24T04:05:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283931678.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283931678.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283931678.md) --- # 淨息差持續下探：紫金銀行一季報 “企穩” 背後的資產盤重構 區域性農商行交出的財報答卷，往往是觀察宏觀信貸傳導與微觀業務調整的重要窗口。 4 月 24 日，紫金銀行最新披露的 2026 年一季報顯示，其當季營收與歸母淨利潤分別實現 2.22% 和 1.62% 的微增。 這一數據的平穩開局，實質上是對其 2025 年業績承壓期的一次緩衝。 在此之前，紫金銀行在 2025 年經歷了明顯的業績調整，全年營業收入下滑 7.72% 至 41.18 億元，歸母淨利潤同比下行 23.35% 至 12.44 億元。 **拆解今年一季度營收淨利雙雙回正的表象，其核心驅動力更多來源於成本端的精細化管控，而非資產收益率的實質性反轉。** 數據顯示，2026 年一季度，紫金銀行的成本收入比被大幅壓縮至 29.28%，較 2025 年全年的 36.73% 有了顯著下降。通過降低管理費用等支出，紫金銀行為底端的利潤表騰挪出了一定的增長空間。 **然而，作為銀行業績核心指標的淨息差，依然處於探底區間：2023 年，紫金銀行的淨息差尚有 1.59%，2024 年降至 1.42%，至 2025 年末已下探至 1.13%。** 進入 2026 年一季度，這一指標進一步收窄至 1.08%，淨利差也從上年末的 0.97% 微降至 0.96%。 在當前資產荒疊加 LPR 持續調降的宏觀背景下，資產端收益率的下行壓力顯著大於負債端成本的壓降幅度。以 2025 年為例，其普惠小微新投放利率同比下降達 87 個基點，傳統的存貸利差空間正被持續擠壓。 息差承壓的背後，是紫金銀行在資產端進行的一次主動且深度的結構性重構。最顯著的變化在於，曾經作為高收益引擎的零售信貸業務，正經歷戰略性收縮。 從信貸結構來看，2024 年末紫金銀行的個人貸款餘額為 414.73 億元，但到了 2025 年末，這一數字回落至 337.30 億元，降幅接近 19%。即便是具備信貸 “開門紅” 效應的 2026 年一季度，其零售貸款餘額也僅微幅升至 340.11 億元，整體擴張步伐明顯放緩。 與零售業務的審慎剋制形成對比，對公業務和票據貼現成為了信貸投放的穩壓器。 2025 年末，其企業貸款和墊款餘額（含貼現及貿易融資）達到 1611.77 億元。至 2026 年一季度，單是企業貸款一項就達到了 1417.85 億元。 這種向對公業務傾斜的策略，折射出區域性銀行在面對信用風險時的防禦性考量。管理層正在主動減少對高收益但風險相對更高的長尾客羣的依賴，轉而擁抱收益率較低但資產質量更易把控的大對公及票據業務。 這種業務結構的調整，確實在一定程度上穩住了資產質量的賬面表現。2025 年末，紫金銀行不良貸款率為 1.35%，較 2024 年微升 0.11 個百分點；2026 年一季度則小幅回落至 1.34%。 但平穩的資產質量並非沒有代價。 作為抵禦風險的 “安全墊”，紫金銀行的撥備覆蓋率正呈現逐年下降的趨勢。該指標從 2023 年的 247.25%、2024 年的 201.44%，回落至 2025 年末的 180.09%，2026 年一季度則維持在 180.39%。撥備水平的降低，意味着未來通過釋放撥備來反哺利潤的彈性空間正在縮小。 **綜合來看，紫金銀行正處於一個從以往的 “規模與下沉” 向當下的 “穩健與防守” 過渡的業務重構期。**其加權平均淨資產收益率從 2024 年的 8.42% 下行至 2025 年的 6.17%，並在今年一季度持續承壓，正是這一業務邏輯轉換期的直接反映。 對市場而言，一季度的微幅增長是一個積極的企穩信號，但在淨息差拐點尚未明確、零售資產佔比持續調整的當下，基本面的重塑仍需時日。短期內依靠成本壓縮釋放利潤具有階段性特徵，如何在新一輪宏觀週期中找回核心資產的盈利彈性，仍是其實際經營中需要跨越的挑戰。 ### 相關股票 - [601860.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/601860.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [紫金銀行業績失速承壓：息差墊底、不良三連升，轉型突圍遇挑戰](https://longbridge.com/zh-HK/news/286348235.md) - [紫金銀行 “夾縫求生”：營收淨利雙降，不良升至 1.35%](https://longbridge.com/zh-HK/news/284544926.md) - [中信銀行：聘任呂天貴為行長、首席合規官](https://longbridge.com/zh-HK/news/287041859.md) - [104 人力銀行獲國際 ATD 大獎 全球僅 52 家企業入選](https://longbridge.com/zh-HK/news/287005206.md) - [平安數字銀行「升級」港元定存利率 24 個月可達 2.95 厘](https://longbridge.com/zh-HK/news/287036435.md)