--- title: "中興通訊 Q1 營收同增 6%，受匯兑損失拖累，淨利同降 46.6%｜財報見聞" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/283979165.md" description: "中興通訊 2026 年一季報顯示，營收同比增長 6.13% 至 349.88 億元，但歸母淨利潤同比下滑 46.58% 至 13.1 億元。匯率波動、減值計提增加、政策性收益退坡三重因素疊加衝擊利潤。經營活動現金淨流出 19.79 億元，由正轉負。一年內到期的非流動負債增長 48.53%，短期償債壓力上升。資產端整體保持穩健。" datetime: "2026-04-24T10:17:05.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/283979165.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/283979165.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/283979165.md) --- # 中興通訊 Q1 營收同增 6%，受匯兑損失拖累，淨利同降 46.6%｜財報見聞 4 月 24 日，中興通訊發佈 2026 年第一季度財報。財報顯示，公司一季度實現營業收入約 349.88 億元，同比增長 6.13%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約 13.1 億元，同比下降 46.58%；扣除非經常性損益後的淨利潤約 9.36 億元，同比下降 52.16%。 **利潤下滑受多重因素影響。**財務費用方面，因匯率波動，由上年同期的淨收益 3.4 億元轉為淨支出 3.41 億元。資產減值損失近 2.39 億元，同比上升近兩倍，主要為存貨跌價準備和應收賬款減值計提增加。其他收益（含政府補貼等）從上年同期的 8.05 億元降至 3.73 億元。 現金流層面，經營活動產生的現金流量淨額為約-19.79 億元，去年同期為淨流入 18.51 億元，變動主要因銷售回款減少、採購支出擴大。投資活動淨流出從 13.84 億元增至 56.9 億元，主要源於定期存款類金融產品淨投入增加。資產負債表方面，一年內到期的非流動負債增加 48.53%。 基本每股收益從上年同期的 0.51 元降至 0.27 元。加權平均淨資產收益率從 3.38% 下滑至 1.72%。總資產小幅增長 3.67% 至 2257 億元，歸母淨資產增至 768 億元。 ## 營收穩增，利潤遭三重衝擊 中興通訊一季度營收同比增長 6.13%，與近幾個季度的中個位數增長節奏基本吻合，**運營商網絡、政企及消費者終端三大主業整體保持穩定。**然而，營收平穩增長與淨利潤大幅下滑之間的剪刀差，凸顯出成本端及非經營因素的擾動成為核心矛盾。 利潤下滑呈現多重壓力疊加的格局。 **匯率衝擊最為顯著。**受匯率波動影響，**財務費用由上年同期淨收益轉為淨支出，同比變動幅度達 200.28%。**作為高度國際化的通信設備商，中興通訊海外業務佔比較大，匯率敞口難以完全對沖。 此外，減值計提明顯加碼。存貨跌價準備及應收賬款減值計提同步增加，折射出部分客户回款節奏放緩及存貨週轉壓力。政策性其他收益亦大幅退坡。其他收益（含軟件增值税退税及政府補貼等）較上年同期縮水超五成，政策性紅利的階段性退潮對利潤影響直接。 **衍生品及公允價值變動亦產生拖累。**公允價值變動收益由盈轉虧，營業外支出同比顯著擴大。不過，本期投資收益大幅增長，主要來自聯營企業盈利轉好及衍生品合約交割收益，對利潤形成一定對沖。 ## 經營淨流出近 20 億，現金流三端承壓 **現金流信號更值得關注：經營淨流出近 20 億元，投資與籌資端同步承壓** 經營活動產生的現金流量淨額由去年同期的淨流入 18.51 億元轉為淨流出 19.79 億元，是本季報中最值得關注的指標之一。公司解釋，**主因是銷售回款減少與採購支出擴大形成的雙向擠壓。**若這一趨勢持續，將對流動性管理提出更高要求。 投資活動淨流出從 13.84 億元擴大至 56.9 億元，主要源於定期存款等金融產品淨投入增加。同時，預付款項同比增長 36.53%，顯示供應鏈端資金佔用上升，或與採購節奏前置及供應商賬期安排有關。 籌資活動淨流入同比下降 44.91%，疊加一年內到期的非流動負債增長 48.53%，意味着公司短期內面臨更多到期借款的再融資安排，資金鍊彈性有所收窄。 ## 資產端保持穩健，負債端短期壓力上升 截至一季度末，公司總資產約 2257 億元，較上年末增長 3.67%；歸母淨資產約 768 億元，增長 1.84%，**整體資產結構依然穩健**。其他非流動金融資產增長 35.66%，主要為一年以上金融工具投資增加，反映公司在資金配置上的主動管理。 負債端的變化值得關注。一年內到期的非流動負債較上年末增長 48.53%，主要是長期借款集中到期，對短期流動性形成一定壓力。遞延所得税負債下降 41.56%，主要因公允價值變動導致應納税暫時性差異收窄。 ### 相關股票 - [00763.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00763.HK.md) - [ZTCOY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/ZTCOY.US.md) - [000063.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/000063.CN.md) - [515880.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/515880.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [【763 業績】中興通訊首季少賺 46% 遜預期](https://longbridge.com/zh-HK/news/283994574.md) - [中興通訊首季淨利潤 13.1 億元人民幣，按年下跌 46.6%](https://longbridge.com/zh-HK/news/283981638.md) - [客户提前大拉貨 雅特力-KY 今年營收估激增 6 成、費用也跳升](https://longbridge.com/zh-HK/news/283806848.md) - [3M 首季每股盈餘優於預期 營收成長偏淡但接單明顯轉強](https://longbridge.com/zh-HK/news/283538916.md) - [〈財報〉AI 需求轉向 CPU 英特爾大翻身 Q1 營收獲利均高於預期 盤後飆漲 20%](https://longbridge.com/zh-HK/news/283899947.md)