--- title: "洛陽鉬業 Q1 淨利大增 97% 至 77.6 億，銅鈷鎢毛利率齊升｜財報見聞" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284041520.md" description: "洛陽鉬業 2026 年一季度實現營收 664 億元，同比增長 44.34%；歸母淨利潤 77.6 億元，同比大增 96.65%。銅業務貢獻 158 億元，毛利率升至 63.69%；鈷業務毛利率飆至 86.27%，體現 “以量換價” 的週期把控能力；新並表金礦貢獻 12 億元。公司完成 12 億美元零息可轉債發行，負債結構優化，但匯率波動帶來 13.6 億元其他綜合收益損失。" datetime: "2026-04-24T17:54:13.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284041520.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284041520.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284041520.md) --- # 洛陽鉬業 Q1 淨利大增 97% 至 77.6 億，銅鈷鎢毛利率齊升｜財報見聞 洛陽鉬業披露 2026 年第一季度報告。公司實現營業收入 664 億元，同比增長 44.34%；歸母淨利潤 77.6 億元，同比增長 96.65%。每股基本收益由上年同期的 0.18 元提升至 0.36 元，加權平均淨資產收益率達 9.06%，同比增加 3.57 個百分點。 **業績增長主要受益於主要產品價格上漲及產銷量同步提升。**一季度銅產銷量同比分別增長 10.15% 和 47.11%；鈷產品受採購成本下降影響，毛利率達 86.27%，較去年同期提升約 25 個百分點。此外，公司於今年 1 月完成巴西四座金礦收購，黃金業務首度並表，貢獻營業收入 12 億元。 現金流方面，一季度經營活動產生的現金流量淨額為 113 億元，同比增長 762%，主要受基本金屬貿易業務淨流入驅動。期末貨幣資金餘額接近 450 億元，較年初增加逾 113 億元。公司同時於一季度完成 12 億美元可轉換債券發行，長期借款壓縮近半，負債結構持續優化。 ## 銅業務穩增貢獻 158 億，鈷毛利率飆至 86% **銅業務仍是洛陽鉬業最核心的盈利支柱。**一季度銅礦山板塊實現營收 158 億元，同比增長 27.22%，毛利率達 63.69%，同比提升 8.48 個百分點。業績增長主要受益於剛果（金）TFM 和 KFM 礦山產能持續釋放，以及銅價中樞上移的雙重推動。 值得關注的是，本季度 TFM 產品品牌 “TFM-1” 正式通過倫敦金屬交易所（LME）A 級註冊認證，意味着公司銅產品可參與國際有色金屬期貨及現貨市場交割，產品溢價能力與全球話語權進一步提升。此外，TFM 相關採礦許可證已完成續期，有效期為 15 年，為礦山持續生產消除了監管層面的不確定性。 **鈷是本季度最具彈性的品種。**受鈷價大幅回升驅動，公司鈷業務毛利率從去年同期約 61% 躍升至 86.27%，增幅接近 25 個百分點，營收同比下滑 52% 則主要源於銷售量策略性收縮（同比減少 91.79%），公司顯然在價格低谷期主動減少了對外銷售、轉而囤積庫存，並在價格回升後優化銷售節奏。這一"以量換價"的操盤邏輯，使得鈷業務以極少的出貨量貢獻了 18 億元營收和高達 15.5 億元的毛利，充分體現了公司對市場週期的把控能力。 ## **金礦首度並表貢獻 12 億，鉬鎢盈利持續改善** 2026 年 1 月 23 日，公司完成對 Equinox Gold 旗下 Aurizona 金礦、RDM 金礦及 Bahia 綜合礦區 100% 權益的收購交割。由於僅並表約兩個月，一季度金礦板塊貢獻營收 12 億元，產金 4.3 萬盎司，毛利率達 45.63%，展現出較強的盈利能力。 隨着巴西金礦全季度並表效應在後續季度逐步釋放，疊加公司既定黃金產量規劃目標的推進，**黃金業務有望快速成長為繼銅、鈷之後的第三大利潤來源**，進一步豐富公司在全球關鍵礦產領域的多元化佈局。需要指出的是，本次收購是投資活動現金淨流出 109 億元的主要原因，但公司充裕的經營現金流及新發債券所獲資金對此形成了有效對沖。 **國內鉬鎢板塊保持穩定運營。**鉬業務實現營收 18 億元，毛利率由約 37% 升至 46.78%，提升 9.8 個百分點，產量小幅下滑 4.7%，影響有限。鎢業務表現更為突出，營收近 20 億元，營業成本增幅顯著低於收入增幅，毛利率提升 5.36 個百分點至 70.93%，盈利質量明顯改善，主要受益於鎢價的結構性上行。 ## **零息可轉債優化負債成本，匯率風險成利潤變量** 一季度公司通過境外子公司發行 12 億美元零息可轉換債券，相關資金已反映在其他流動負債（環比增長 836% 至 91 億元）及籌資活動現金流入中。與此同時，長期借款較年初壓縮約 49% 至 6 億元，有息負債結構呈現短期化、低成本化調整趨勢。 值得關注的是，一季度其他綜合收益錄得-13.6 億元，主要為外幣報表折算差額，系美元及剛果法郎等境外貨幣對人民幣匯率波動所致；財務費用同比增加 59%，匯兑損失是主要因素。鑑於公司資產高度國際化，匯率風險將成為影響賬面權益和實際利潤的持續變量。 ### 相關股票 - [603993.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/603993.CN.md) - [03993.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/03993.HK.md) - [512400.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/512400.CN.md) - [561330.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/561330.CN.md) - [516650.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/516650.CN.md) - [EQX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/EQX.US.md) ## 相關資訊與研究 - [金居再爆違約交割 2343 萬元 2 天合計逾 1.34 億元](https://longbridge.com/zh-HK/news/283684887.md) - [五礦資源第一季度銅總產量按年增長 9%](https://longbridge.com/zh-HK/news/283471271.md) - [中信股份附屬中信金屬首季盈利 14 億人幣，升 1.4 倍，收入升 53%](https://longbridge.com/zh-HK/news/283576205.md) - [與寧王曾毓羣關係非同一般，千億低調富豪如何攫取河南新股王的控股權](https://longbridge.com/zh-HK/news/283756797.md) - [洛陽鉬業發佈一季度業績，歸母淨利潤 77.6 億元，同比增長 96.65%](https://longbridge.com/zh-HK/news/283997360.md)