--- title: "大參林 2025 年淨利潤同比增長 38.67%：萬店龍頭價值凸顯，擴張與盈利雙輪驅動" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284136060.md" description: "大參林在 2025 年實現營業收入 275.02 億元，同比增長 3.80%；淨利潤達到 13.59 億元，同比大幅增長 38.67%。公司通過自建、併購和直營式加盟等方式，強化核心競爭力，盈利質量與現金流雙優。經營活動現金流淨額同比增長 72.24% 至 53.5 億元，資本效率優化，基本每股收益 1.08 元，同比增長 33.33%。大參林在行業出清期展現出強勁的市場地位和成長潛力。" datetime: "2026-04-27T01:24:13.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284136060.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284136060.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284136060.md) --- # 大參林 2025 年淨利潤同比增長 38.67%：萬店龍頭價值凸顯，擴張與盈利雙輪驅動 2025 年，國內藥品零售行業加速出清、集中度持續提升，頭部企業憑藉規模、供應鏈與數字化優勢搶佔市場。 在此背景下，大參林（603233.SH）交出亮眼成績單：全年實現營業收入 275.02 億元，同比增長 3.80%；淨利潤達到 13.59 億元，同比大幅增長 38.67%，歸母淨利潤 12.35 億元，同比大增 35.04%，盈利增速顯著跑贏收入增速，盡顯經營韌性與成長質量。 作為國內門店數量最多、覆蓋最廣的連鎖藥店龍頭，公司通過自建、併購和直營式加盟三駕馬車，疊加數智化轉型與供應鏈深耕，核心競爭力持續強化，長期價值有望進一步釋放。 **盈利質量與現金流雙優** 2025 年，公司核心財務指標全線優化，利潤高增、現金流充沛、盈利能力抬升，印證 “降本增效” 戰略成效顯著。 大參林營收穩健增長，利潤大幅躍升。營收增長主要依託存量門店內生增長、新開門店貢獻及加盟業務拓展；淨利潤、歸母淨利潤、扣非淨利潤分別同比增長 38.67%、35.04%、38.36%，高增長源於收入提升、管理運營效率改善及總成本有效管控，盈利增速遠超行業平均水平。 大參林現金流表現亮眼，經營韌性突出。經營活動現金流淨額同比增長 72.24% 至 53.5 億元，主要得益於淨利潤增長、存貨週轉效率提升、應付賬款週期優化及保證金收回增加，充沛現金流為門店擴張、數字化投入提供堅實支撐。 大參林盈利能力持續增強，資本效率優化。加權平均淨資產收益率達 17.16%，同比提升 3.99 個百分點；基本每股收益 1.08 元，同比增長 33.33%，資本運用效率與股東回報能力同步抬升，在行業出清期優勢凸顯。 **萬店網絡構築規模壁壘** 公司堅持 “深耕華南、佈局全國” 戰略，構建直營零售、直營式加盟、分銷、生產製造一體化模式，門店規模穩居行業第一，截至 2025 年末，全國門店總數達 17758 家，覆蓋 21 個省（自治區、直轄市）。 2025 年，公司門店擴張從 “全國跨省拓展” 過渡到 “已覆蓋省份省內加密”，聚焦提升區域市場佔有率。報告期末，全國共有門店 17758 家，淨增門店 1205 家，其中，新開門店 501 家，加盟店 1240 家。。 大參林在行業內首創 “直營式加盟”，融合直營標準化管理與加盟快速擴張優勢，對加盟店實行 “七統一” 管理，在品牌、商品、會員、管理等維度全面賦能，有效解決傳統加盟 “管控難、服務差” 痛點，保障門店穩定性與經營質量，加盟門店數量達 7290 家，佔比超 40%。 大參林在商品與供應鏈深耕，強化差異化壁壘。年內優化商品品項，累計引進新品種 608 個、淘汰低效品種 1880 個；自有品牌建設穩步推進，銷售佔比持續提升；與 40 家品牌廠家達成深度戰略合作，構建 “渠道賦能 + 資源互補 + 市場共拓” 協同模式，供應鏈效率與議價能力行業領先，倉儲總面積達 38 萬平方米，發貨滿足率高達 99%。 **龍頭價值迎來重估** 我國藥品零售行業正處於加速整合、深度出清關鍵階段。2025 年全國藥店淨關店 21925 家，中小藥店因合規成本高、供應鏈弱、管理低效加速退出。 政策層面，醫保藥品追溯碼監管全面落地、全國統一電子處方流轉平台加速推進，商務部等 9 部門印發《關於促進藥品零售行業高質量發展的意見》，推動行業向專業化、集約化、數字化、規範化轉型，合規門檻持續提高。 需求端，老齡化加劇帶動慢病管理、長期用藥需求擴容，居民健康消費從 “疾病治療” 向 “預防保健” 延伸，藥店作為社區健康服務終端價值凸顯。 大參林門店數量超 1.7 萬家，為中國規模最大連鎖藥店，龐大門店體量形成強規模效應：一方面，採購端話語權顯著，有效攤薄採購成本；另一方面，線下網絡觸達海量社區居民，承接處方外流、慢病管理、健康檢測等服務，渠道價值持續放大。 公司持續深化數智化轉型，落地門店生命週期平台、商品決策平台、智能補貨系統等十餘項數字化項目，依託 AI 算法優化庫存、提升週轉效率；數字化賦能下，運營成本持續下降、服務效率顯著提升，形成 “數據驅動、AI 賦能” 的差異化競爭優勢。 公司深耕醫藥零售多年，品牌知名度與影響力突出；組建專業服務隊伍，提供處方審核、健康檢測、用藥指導等藥事服務，建立全生命週期慢病管理體系，從 “藥品銷售” 向 “社區健康服務中心” 轉型，用户粘性與復購率持續提升。 2026 年第一季度，公司延續穩健增長態勢，實現營業收入 69.73 億元，同比增長 0.25%；歸母淨利潤 5.11 億元，同比增長 11.12%，增長韌性持續驗證。 當前，連鎖藥店行業處於集中度提升黃金期，頭部企業份額持續向龍頭集中。大參林作為行業絕對龍頭，兼具規模壁壘、模式優勢、技術賦能與服務粘性，2025 年淨利潤增速 38.67% 遠超行業平均，現金流充沛、盈利能力穩健，成長確定性強。 估值層面，截至 2026 年 4 月 23 日，公司市盈率 16.1 倍、市淨率 2.91 倍，處於行業低位，低於行業平均估值水平，安全邊際充足。長期來看，隨着門店加密推進、服務價值釋放、數字化降本增效落地，公司業績有望持續保持高增，估值與業績雙重提升空間廣闊，是醫藥零售賽道核心配置標的。 ### 相關股票 - [603233.CN](https://longbridge.com/zh-HK/quote/603233.CN.md) ## 相關資訊與研究 - [大參林榮獲 “2026 年度 ESG 典範企業”](https://longbridge.com/zh-HK/news/288881441.md) - [【聚焦數據】內地前 5 月財收增 4%、支出增 0.8%，證券印花税收入大漲 88.8%](https://longbridge.com/zh-HK/news/290409959.md) - [前 5 個月郵政行業寄遞業務量同比增長 4.3%](https://longbridge.com/zh-HK/news/290428064.md) - [獨家｜手握 2000 家門店的林裏，卻只想先活下去](https://longbridge.com/zh-HK/news/291014540.md) - [中油工程：1-5 月累計實現新籤合同額 802.47 億元 同比增長 57.07%](https://longbridge.com/zh-HK/news/290940926.md)