--- title: "AI 競爭核心從搶人才轉向拼算力？算力已成最大成本項" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284159050.md" description: "Epoch AI 最新數據揭示，Anthropic、Minimax、智譜三家頭部 AI 企業中，算力支出佔總成本高達 57% 至 70%，全面壓倒人才薪酬。其中 Anthropic 2025 年預計總支出達 97 億美元，僅算力一項便吞噬 68 億。更值得警惕的是，三家公司支出規模均為營收的 2 至 3 倍。" datetime: "2026-04-27T06:01:01.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284159050.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284159050.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284159050.md) --- # AI 競爭核心從搶人才轉向拼算力？算力已成最大成本項 相比人才，算力正成為 AI 公司最沉重的財務負擔。 來自 Epoch AI 的最新數據顯示，在 Anthropic、Minimax 和 Z.ai 智譜三家頭部 AI 企業中，算力支出均佔據總成本的絕對主導地位。 在規模最大的 Anthropic，2025 年全年總支出估計達 97 億美元，其中僅算力一項便高達 68 億美元，涵蓋模型訓練與推理兩大環節。這一數字遠超同期兩家 Minimax 和智譜的整體支出規模。 算力支出的急劇膨脹，折射出前沿 AI 模型開發與部署的高度資本密集屬性。Epoch AI 估計，**上述三家公司目前的支出規模約為其營收的 2 至 3 倍，行業整體仍處於大規模燒錢階段。** ## 算力主導成本結構，人才支出退居其次 根據 Epoch AI 數據，在 Anthropic、Minimax 和智譜三家公司中，**研發算力與推理算力合計佔各自總支出的 57% 至 70%，**在每一個案例中均超過員工薪酬及其他運營成本之和。 這一比例在智譜身上體現得尤為突出——該公司 58% 的支出與模型開發和訓練所需算力直接掛鈎，呈現出最為鮮明的研發算力導向型成本結構。 儘管頂尖 AI 實驗室向工程師和研究人員支付着科技行業中數一數二的薪酬，但人才成本在三家公司中均未能突破總支出的半數門檻。這意味着，在當前 AI 軍備競賽的語境下，芯片與計算基礎設施的戰略價值已在財務層面全面壓過人才資源。 ## 中美 AI 公司路徑分化，開源策略降低成本門檻 值得關注的是，Minimax 和智譜均將大量模型以開源形式發佈，模型權重可供任何人免費下載、修改和運行。 在數據口徑上，Anthropic 的數字基於《The Information》的報道，具有一定推測性質；Minimax 和智譜的數據則來源於 2026 年 1 月發佈的 IPO 招股文件，相對更為可靠。三家公司的統計週期亦有所不同：Anthropic 為 2025 年全年，Minimax 覆蓋 2025 年第一至第三季度，智譜則為 2025 年上半年。Epoch AI 表示，其費用總額涵蓋運營支出、商品與服務成本，以及股權激勵等非現金項目。 上述數據共同勾勒出一幅清晰圖景：在 AI 基礎設施投入持續高企、盈利模式尚待驗證的當下，算力資源的獲取與調配能力，正在成為決定 AI 公司競爭地位的關鍵變量。 ### 相關股票 - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDA.US.md) - [00100.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/00100.HK.md) - [XSW.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XSW.US.md) - [NVDL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDL.US.md) - [NVDY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDY.US.md) - [IGV.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IGV.US.md) - [CLOU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/CLOU.US.md) - [XLK.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/XLK.US.md) - [NVDX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDX.US.md) - [NVDU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/NVDU.US.md) - [IGPT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/IGPT.US.md) - [02513.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02513.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [輝達不落腳...松南營區基地擬做 AI 產業園區 議員籲與中央溝通避不同調](https://longbridge.com/zh-HK/news/284093677.md) - [從 AI 實驗走向前沿成功：Microsoft 支援香港企業部署 AI 代理](https://longbridge.com/zh-HK/news/284139445.md) - [助 Anthropic 擴充算力，Google 承諾挹注資金上看 400 億美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/284102322.md) - [Mizuho 上調 CrowdStrike 評級、下調 Adobe 評級 AI 策略分歧顯現](https://longbridge.com/zh-HK/news/284223575.md) - [自研 TPU 與模型發威，Google 掌控全球約四分之一 AI 運算能力](https://longbridge.com/zh-HK/news/284132619.md)