--- title: "Evercore：微軟 OpenAI 新協議移除 AGI 模糊性，明確 2032 年前 IP 權限，維持 “跑贏大盤” 評級" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/284279976.md" description: "Evercore ISI 分析師表示，微軟與 OpenAI 的新協議取消了獨家銷售權，減少了對通用人工智能 (AGI) 的模糊性，併為 OpenAI 提供了更大的市場靈活性。微軟將不再支付 OpenAI 產品的收入分成，簡化了雙方的合作關係。分析師 Kirk Materne 維持微軟 “跑贏大盤” 評級，目標價為 580 美元，認為新協議為雙方探索新商業機會提供了更大空間。" datetime: "2026-04-27T23:29:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/284279976.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/284279976.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/284279976.md) --- # Evercore：微軟 OpenAI 新協議移除 AGI 模糊性，明確 2032 年前 IP 權限，維持 “跑贏大盤” 評級 智通財經 APP 獲悉，投資公司 Evercore ISI 表示，微軟 (MSFT.US) 與 OpenAI 之間修訂後的協議應能為前者減少圍繞通用人工智能 (AGI) 的模糊性，併為後者提供更大的靈活性。 根據兩家公司週一聯合聲明，作為終止獨家安排的交換條件，微軟將不再就其通過雲平台轉售的 OpenAI 產品支付收入分成。這項修訂協議旨在簡化雙方長期複雜的合作關係，同時為雙方探索新商業機會提供更大靈活性。 Evercore 分析師 Kirk Materne 在給客户的一份報告中寫道：“從宏觀層面看，新協議簡化了雙方的關係，微軟放棄了一部分排他性，以換取更高的透明度、靈活性和經濟確定性。OpenAI 獲得了更多在整個市場運作的空間，而微軟仍保留了首選戰略角色、對 OpenAI 技術的長期訪問權，以及對 OpenAI 增長的持續參與。我們認為，關鍵點在於與 AGI 掛鈎的術語似乎已從商業框架中移除，這明確了截至 2032 年的知識產權 (IP) 訪問權限，以及截至 2030 年的營收分成經濟模式的相關截止日期，儘管現在設有上限。底線是，我們認為這份修訂後的協議目前不應令投資者感到意外，因為微軟已日益顯露出對更廣泛的多模型戰略的興趣，而 OpenAI 顯然也有動力在整個市場更廣泛地擴大分發渠道。” **Materne 對微軟的評級為 “跑贏大盤”，目標價為 580 美元。** 通用人工智能 (AGI) 此前被描述為 “奇點”——即技術超越人類且變得不可逆轉的時刻。 作為修改後協議的一部分，微軟將繼續作為 OpenAI 的主要雲合作伙伴，且 OpenAI 的產品將優先在 Azure 上發佈。然而，現在有一項調整規定：如果微軟 “不能且選擇不支持必要的能力”，OpenAI 可以尋求其他合作伙伴。 此外，OpenAI 可以將其所有產品通過任何雲服務商 (如亞馬遜 AMZN 的 AWS) 提供給客户。微軟將繼續擁有在 2032 年之前為其模型和產品使用 OpenAI 知識產權的許可，但該許可現在將是非排他性的。 微軟也將不再向 OpenAI 支付營收分成，不過到 2030 年為止，無論 OpenAI 的技術進展如何，微軟都將從 OpenAI 處獲得營收分成款項。最後，這家 Windows 製造商補充稱，微軟仍是 OpenAI 的主要股東。 微軟定於 4 月 29 日收盤後公佈其財年第三季度財報。 ### 相關股票 - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFT.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFU.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFO.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFX.US.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFL.US.md) - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFD.US.md) - [MSFY.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/MSFY.US.md) ## 相關資訊與研究 - [OpenAI 調整與微軟合作關係，設置收入分成上限](https://longbridge.com/zh-HK/news/284230543.md) - [微軟在修改與 OpenAI 的合作伙伴關係後股價下滑，將不再支付收入分成](https://longbridge.com/zh-HK/news/284225353.md) - [馬斯克訴 OpenAI 案今日開庭！Wedbush 警告：別指望速戰速決 OpenAI 上市計劃恐受阻](https://longbridge.com/zh-HK/news/284230018.md) - [OpenAI 解除與微軟 AI 模型獨家銷售協議](https://longbridge.com/zh-HK/news/284277385.md) - [OpenAI 淡化 AGI 目標，修訂原則釋放競爭信號](https://longbridge.com/zh-HK/news/284220355.md)